저자 소개:리샤오둥, CFA 자격증 보유자, 석사 학위, 15년 금융 시장 거래 경험, 루자쭈이, 런던 금융가 등 국내외 여러 곳에서 교류 및 학습, 해외 유명 외환 브로커 및 국내 주요 자산 관리 기관에서 근무하며 기관 고객과 개인 투자자에게 시장 해석 및 기술적 분석 제공.
FVG를 이해한 후, 오늘은 '스마트 머니' 전략의 또 다른 핵심 개념인 유동성에 대해 이야기하겠습니다. FVG가 진입점을 찾는 데 도움이 된다면, 유동성 개념은 거래 기회를 찾는 데 도움을 줄 뿐만 아니라, 손절 및 익절 가격을 설정하는 데도 도움을 주며, 기관의 '사냥'을 피할 수 있게 해줍니다.
많은 투자자들이 이런 경험을 해봤을 것입니다: 익절과 손절을 설정한 후 컴퓨터를 끄고 잠자리에 들어 다음 날 아침 익절을 기대합니다. 하지만 다음 날 컴퓨터를 켜보니 놀랍게도: 가격이 먼저 우리의 손절을 발동시킨 후, 익절을 향해 질주하는 것을 발견합니다.
'스마트 머니' 전략은 이러한 상황을 자세히 분석하며, 유동성 관점에서 가격 행동을 설명합니다. 이 이론에 따르면, 가격 변동에는 두 가지 이유가 있습니다:
첫째는 수요와 공급의 불균형으로, FVG의 출현으로 나타납니다. 수요와 공급이 불균형할 때, 가격은 본능적으로 주문이 부족한 위치로 이동하려 합니다. 이러한 위치는 자석처럼 가격을 끌어당깁니다. FVG가 깨지면 자석의 극성이 바뀌어 가격을 반대 방향으로 밀어냅니다.
두 번째 이유는 오늘 소개할 유동성입니다. 다시 말해, 가격은 본질적으로 유동성을 추구하는 성질이 있습니다. 그렇다면 유동성이란 무엇일까요?
유동성은 가격 변동의 원동력입니다
교과서에서 유동성의 정의는: 투자자가 합리적인 가격으로 자산을 현금화할 수 있는 상황입니다. 즉, 우리가 거래할 때 우리의 주문을 받아줄 충분한 상대방이 있는 것입니다.
개인 투자자로서 우리의 자금 규모는 상대적으로 작습니다. 금을 예로 들면, 0.1랏 또는 1랏, 10랏, 심지어 100랏을 매수할 때, 정상적인 상황(데이터 발표가 아닌 경우)에서는 유동성 문제를 전혀 고려할 필요가 없습니다. 왜냐하면 시장에서 매도하는 투자자나 마켓 메이커가 우리의 주문을 즉시 소화할 수 있기 때문입니다. 우리가 보는 가격이 기본적으로 체결 가격입니다.
하지만 천문학적인 자금을 가진 기관 투자자에게는 상황이 다릅니다.
당신이 은행의 트레이더라고 가정해 봅시다. 당신이 속한 회사가 방금 금에 투자하는 금융 상품을 출시했고, 이 상품이 매우 인기를 끌어 500억 위안을 조달했습니다. 어느 날 사무실에 도착했는데, 상사가 당신에게 50억 위안의 금을 매수하라는 임무를 할당했습니다.
이때 금 가격이 2450달러라고 가정하면, 50억 위안으로 약 28만 온스, 즉 2800랏의 금을 매수할 수 있습니다.
이때 2450 근처에 500랏의 매도 주문이 있다고 가정합니다. 당신이 이 500랏의 매도 주문을 소화하면, 브로커는 더 높은 가격, 예를 들어 2451 근처의 주문을 매칭해 줄 것입니다. 여기에 100랏의 매도 주문이 있다고 가정합니다. 그러면 브로커는 주문서를 따라 위로 올라가며 주문을 매칭해 주고, 최종 평균 보유 비용은 2480이 됩니다. 시장이 당신의 모든 매수 주문을 소화한 후, 가격은 2450 근처로回落합니다(다른 매수자가 없다고 가정).
그래서 다음 날 상사로부터 통보를 받습니다: 빨리 짐 싸서 집에 가라, 내일 출근하지 마라.
왜일까요? 당신이 이 한 건의 거래에 지불한 시장 충격 비용(Cost of Market Impact)이 30달러에 달했기 때문입니다. 이는 거래 비용을 약 1.3%포인트 높인 것입니다(스프레드를 고려하지 않은 경우). 이는 티끌 하나도 아끼려는 금융 상품에게는 거의 재앙입니다.
이 재앙을 예견한 후, 당신은 즉시 전략을 조정하고 두 가지 옵션을 나열했습니다:
옵션 1: 알고리즘 거래. 지난 며칠간 시장의 주문 및 체결 분포를 관찰한 결과, 매일 개장 후 50분 이내에 매도 주문이 가장密集하고, 마감 전 10분에 매도 주문이 가장 적다는 것을 발견했습니다. 그래서 당신은 매일 개장 후 50분 이내에 대량의 매수 주문을 제출하고, 마감 전에는 매수 주문을 최소화하거나 하지 않기로 결정했습니다.
5일 후, 모든 거래를 완료했고, 전체적으로 계산해 보니 평균 보유 비용은 2455였습니다. 거래 완료 후 가격은 2450 근처로回落했고, 이때 시장 충격 비용은 5달러에 불과해 매우 우수한 성과를 보였습니다.
이 경우, 큰 주문을 여러 개의 작은 주문으로 나누었고,这些小 주문이 시장에 진입하는 시점은 지난 며칠간 시장 주문 분포에 따라 결정되었기 때문에,这些 주문이 시장에 진입하는 규칙성이 비교적 명확할 수 있습니다. 차트에 반영되면 추세선이나 횡보 구간 등 비교적 규칙적인 가격 움직임을 초래할 수 있습니다.
옵션 2: 손절 사냥. 당신은 2440이 가격의 단기 저점이며, 이때 많은 롱 투자자들이 2440 아래에 손절을 설정했고, 가격이 2440을跌破하면 그들이 반대로 매도할 것이라는 것을 발견했습니다. 따라서 당신은 자금 우위를 이용해 이 롱 투자자들의 손절을 사냥하여 그들이 강제로 당신에게 물량을 매도하도록 만들기로 결정했습니다.
어느 날 마감 전, 시장 유동성이 극도로 부족한 상황에서 가격이 2450에서 2445 근처로波动했습니다. 그래서 당신은 5억 위안의 자금을 투입해 공매도를 했고, 가격은 빠르게 2440 아래로打压되었습니다. 롱 투자자들의 손절이 발동되어 그들이 반대로 매도했고, 이때 당신의 매수 주문이顺利 체결되었습니다.
몇 번의 반복 작업을 거쳐, 당신의 50억 위안 주문이 모두 체결되었고, 최종 평균 보유 비용은 단지 2445였습니다. 시장이 당신의 주문을 소화한 후 다시 2450 근처로回升했고, 이때 시장 충격 비용은 -5달러였습니다. 다시 말해, 거래를 통해 당신은 회사에 이익을 창출했습니다.
이러한 상황은 '스마트 머니' 전략에서 유동성 획득(liquidity hunt) 또는 유동성 청소(liquidity sweep)라고 불리며, 우리가 가격 행동에서 자주 말하는 '가짜 돌파'와 유사합니다.
스윙 움직임의 궁극적인 목적지: 유동성
이야기를 여기까지 하면, 우리는 이미 깨달았을 것입니다: 유동성은 가격 변동의 주요 원인 중 하나입니다. 대형 기관의 자금은 종종 유동성을 추구합니다. 이를 이해한 후, '스마트 머니' 전략에서 유동성이 위치한 곳을 어떻게 식별하는지 소개하겠습니다.
등고/등저(EU/EL)
가격이 최소 두 번 연속으로 동일한 고점 또는 저점에 나타날 때, 우리는 이곳을 등고(equal high) 또는 등저(equal low)라고 말합니다. 이러한 곳은 가격 행동의 저항/지지 수준과 유사하며, 투자자들이 자주 손절을 설정하는 위치이므로 종종 유동성이 풍부한 곳입니다.
스마트 머니 전략은 등고/등저가 개인 투자자가 밀집한 곳이며, 따라서 기관이 손절을 사냥하는 고위험 지역이라고 봅니다.
추세선
추세선은 기관이 손절을 사냥하는 두 번째 고위험 지역입니다. 추세선은 투자자들이 추세动能을 측정하는 도구로 사용될 뿐만 아니라, 가격이 추세선 근처에 도달하면 거래가 매우 활발해집니다. 이러한 투자자들은 추세선 근처에 손절을 설정하여 풍부한 유동성을 제공합니다.
등고/등저, 추세선 외에도 일중 고점/저점, 전일 고점/저점, 전주 고점/저점 등도 유동성이 비교적 풍부한 곳이지만, 유동성 사냥이 발생할 확률은 상대적으로 낮습니다. 유동성이 집중된 위치를 이해한 후, 이제 유동성 사냥에 대응하는 유동성 실행(liquidity run)에 대해 알아보겠습니다.
유동성 사냥에 대응하는 가짜 돌파와 달리, 유동성 실행은 가격 행동의 진짜 돌파에 해당합니다. 그背后的 논리는 다음과 같습니다:
가격이 상승하여某个关键 저항(예: 스윙 고점)을 돌파하면, 위쪽의 공매도 손절이 발동되어 반대로 매수합니다. 동시에 기관 투자자들도 매수에 참여합니다. 이때 매수와 매도가 순간적으로 불균형을 이루어, 우리가 이전 글에서 말한 매수 주문 과다 및 매도 주문 부족(buyside imbalance sellside inefficiency, 즉 BISI)이 발생하여 강세 FVG가 형성됩니다.
이전 글을 본 분들은 기억하실 것입니다. 가격이 FVG 형태로 중요한 저항이나 지지를 돌파할 때, 이때 진짜 돌파일 확률이 매우 높습니다. 그背后的 논리가 바로 이것입니다.
우리가 이러한 돌파를 볼 때, 가격은 종종 다음 유동성이 비교적 풍부한 목표를 향해 움직입니다. 이러한 목표는 일반적으로 이전 고점/저점, 또는 피보나치 매핑 등입니다.
유동성 개념은 유동성 사냥(가짜 돌파) 및 유동성 실행(진짜 돌파)을 식별하는 데 도움을 줄 뿐만 아니라, FVG 거래 시的一些 함정을 피하는 데도 도움이 됩니다. 우리는 이전에 가격이 FVG 영역에 도달하면 이전 추세를 회귀 수정할 확률이 높다고 말했습니다. 하지만 유동성을 이해한 후, 또 다른 중요한 규칙을 소개하겠습니다:
어떤 경우에도 유동성이 FVG보다 더 중요합니다.
지금까지 우리는 '스마트 머니' 전략의 두 가지 핵심 개념인 FVG와 유동성을 소개했습니다.