แนะนำผู้เขียน:หลี่เสี่ยวตง ผู้ถือใบอนุญาต CFA ปริญญาโท ประสบการณ์เทรดในตลาดการเงิน 15 ปี เคยแลกเปลี่ยนและเรียนรู้ที่ลู่เจียจุย ลอนดอนซิตี้ และอื่นๆ ทั้งในและต่างประเทศ เคยดำรงตำแหน่งในโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ชื่อดังต่างประเทศและสถาบันจัดการความมั่งคั่งชั้นนำในประเทศ ให้บริการวิเคราะห์ตลาดและวิเคราะห์ทางเทคนิคแก่ลูกค้าสถาบันและนักลงทุนรายบุคคล
หลังจากที่เราได้รู้จัก FVG กันไปแล้ว วันนี้ผมจะมาแบ่งปันอีกหนึ่งแนวคิดหลักในกลยุทธ์ "Smart Money" นั่นก็คือ สภาพคล่อง (Liquidity) ถ้า FVG ช่วยให้เราหาจุดเข้าได้ สภาพคล่องก็ไม่เพียงช่วยให้เราหาโอกาสในการเทรด แต่ยังช่วยตั้ง stop loss และ take profit อีกทั้งยังช่วยให้เราหลีกเลี่ยงการถูกสถาบัน "ล่า" อีกด้วย
นักลงทุนหลายคนคงเคยเจอประสบการณ์แบบนี้: ตั้ง stop loss กับ take profit เรียบร้อยแล้วปิดคอมไปนอน หวังว่าตื่นเช้าจะเห็น take profit ทำงาน แต่พอเปิดคอมตอนเช้ากลับพบว่า ราคาแตะ stop loss ของเราก่อน แล้วหลังจากนั้นถึงวิ่งไปทาง take profit อย่างรวดเร็ว
กลยุทธ์ "Smart Money" ได้วิเคราะห์สถานการณ์นี้อย่างละเอียด โดยอธิบายพฤติกรรมราคาจากมุมมองของสภาพคล่อง ทฤษฎีนี้เชื่อว่า การเคลื่อนไหวของราคาเกิดจากสองสาเหตุ:
หนึ่งคือความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งแสดงออกมาในรูปของการเกิด FVG เมื่ออุปสงค์และอุปทานไม่สมดุล ราคาจะเคลื่อนเข้าหาตำแหน่งที่ออเดอร์ไม่เพียงพอโดยสัญชาตญาณ ตำแหน่งเหล่านี้ดึงดูดราคาเหมือนแม่เหล็ก เมื่อ FVG ถูกทำลาย ขั้วแม่เหล็กก็เปลี่ยนทิศ ผลักดันให้ราคาเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม
สาเหตุที่สองคือสภาพคล่องที่ผมจะมาแนะนำวันนี้ พูดอีกอย่างก็คือ ราคามีธรรมชาติที่ไล่ตามสภาพคล่องอยู่แล้ว แล้วสภาพคล่องคืออะไร?
สภาพคล่องคือต้นกำเนิดพลังของการเคลื่อนไหวราคา
นิยามในตำราของสภาพคล่องคือ: สถานการณ์ที่นักลงทุนสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสดได้ในราคาที่สมเหตุสมผล พูดอีกอย่างคือ เมื่อเราเทรด จะมีคู่สัญญาที่เพียงพอรับออเดอร์ของเรา
ในฐานะนักลงทุนรายย่อย เงินทุนของเราค่อนข้างน้อย ยกตัวอย่างทองคำ เมื่อซื้อ 0.1 lot หรือ 1 lot, 10 lot หรือแม้แต่ 100 lot ในสถานการณ์ปกติ (ไม่ใช่ช่วงที่มีข่าวข้อมูล) เราไม่จำเป็นต้องกังวลเรื่องสภาพคล่องเลย เพราะนักลงทุนที่ขายหรือ market maker ในตลาดสามารถดูดซับออเดอร์ของเราได้ทันที ราคาที่เราเห็นก็คือราคาที่成交
แต่สำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีเงินทุนมหาศาล สถานการณ์กลับไม่เหมือนกัน
สมมติว่าคุณเป็นเทรดเดอร์ของธนาคาร บริษัทของคุณเพิ่งออกผลิตภัณฑ์การเงินที่ลงทุนในทองคำ ผลิตภัณฑ์นี้ขายดีมาก ระดมทุนได้ 5 หมื่นล้านหยวน วันหนึ่งคุณมาถึงออฟฟิศ หัวหน้ามอบหมายงานให้คุณซื้อทองคำ 5 พันล้านหยวน
สมมติว่าราคาทองตอนนี้อยู่ที่ 2450 ดอลลาร์ 5 พันล้านหยวนซื้อได้ประมาณ 280,000 ออนซ์ หรือ 2,800 lot ทองคำ
สมมติว่าตอนนี้แถว 2450 มีออเดอร์ขาย 500 lot เมื่อคุณกินออเดอร์ขาย 500 lot นี้หมด โบรกเกอร์จะจับคู่ราคาที่สูงขึ้นให้ เช่นแถว 2451 สมมติว่าตรงนั้นมีออเดอร์ขาย 100 lot โบรกเกอร์ก็จะไล่จับคู่ออเดอร์ขึ้นไปตาม order book ให้คุณ สุดท้ายต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 2480 หลังจากตลาดดูดซับออเดอร์ซื้อทั้งหมดของคุณหมด ราคาก็回落ลงมาแถว 2450 (ไม่นับผู้ซื้อรายอื่น)
แล้ววันถัดมาคุณก็ได้รับแจ้งจากหัวหน้า: รีบเก็บของกลับบ้าน พรุ่งนี้ไม่ต้องมาแล้ว
ทำไม? เพราะคุณจ่าย ต้นทุนผลกระทบตลาด (Cost of Market Impact) สำหรับการเทรดครั้งนี้สูงถึง 30 ดอลลาร์ ทำให้ต้นทุนการเทรดเพิ่มขึ้นประมาณ 1.3 เปอร์เซ็นต์ (ไม่นับสเปรด) ซึ่งแทบจะเป็นหายนะสำหรับผลิตภัณฑ์การเงินที่ต้องแข่งขันกันทุกเศษเสี้ยว
หลังจาก foresee หายนะนี้แล้ว คุณก็ปรับกลยุทธ์ทันทีและ列出สองทางเลือก:
ทางเลือกที่หนึ่ง: Algorithmic Trading จากการสังเกตการวางออเดอร์และการกระจายการ成交ของตลาดในช่วงหลายวันที่ผ่านมา คุณพบว่าในช่วง 50 นาทีหลังเปิดตลาด ออเดอร์ขายหนาแน่นที่สุด และในช่วง 10 นาทีก่อนปิดตลาด ออเดอร์ขายน้อยที่สุด คุณจึงตัดสินใจส่งออเดอร์ซื้อจำนวนมากภายใน 50 นาทีหลังเปิดตลาด และลดหรือไม่ส่งออเดอร์ซื้อก่อนปิดตลาด
ผ่านไป 5 วัน คุณทำการเทรดทั้งหมดเสร็จ เมื่อคำนวณโดยรวม ต้นทุนเฉลี่ยของคุณอยู่ที่ 2455 หลังเทรดเสร็จราคา回落ลงมาแถว 2450 ตอนนี้ต้นทุนผลกระทบตลาดของคุณมีแค่ 5 ดอลลาร์ ซึ่งถือว่ายอดเยี่ยมมากแล้ว
ในกรณีนี้ เพราะคุณแบ่งออเดอร์ใหญ่เป็นออเดอร์เล็กหลายๆ ออเดอร์ และจังหวะที่ออเดอร์เล็กเหล่านี้เข้าตลาดถูกกำหนดจากการกระจายออเดอร์ของตลาดในช่วงหลายวันที่ผ่านมา ดังนั้นรูปแบบการเข้าตลาดของออเดอร์เหล่านี้จะค่อนข้างชัดเจน เมื่อสะท้อนบนกราฟ อาจทำให้เกิดแนวโน้มหรือช่วง consolidation ที่ค่อนข้างเป็นรูปแบบ
ทางเลือกที่สอง: ล่า stop loss คุณพบว่า 2440 เป็นจุดต่ำระยะสั้นของราคา ตอนนี้มีนักลงทุน long จำนวนมากตั้ง stop loss ไว้ใต้ 2440 ถ้าราคาหลุด 2440 พวกเขาจะกลับตัวขาย ดังนั้นคุณจึงตัดสินใจใช้ความได้เปรียบด้านเงินทุน เพื่อล่า stop loss ของฝั่ง long เหล่านี้ บังคับให้พวกเขาขาย筹码ให้คุณ
วันหนึ่งก่อนปิดตลาด สภาพคล่องในตลาดหายากมาก ราคาแกว่งจาก 2450 มาที่แถว 2445 คุณจึงเอาเงิน 5 ร้อยล้านหยวนมาขาย ตอนนี้ราคาถูกกดลงต่ำกว่า 2440 อย่างรวดเร็ว stop loss ของนักลงทุน long ถูกกระตุ้น พวกเขากลับตัวขาย ตอนนี้ออเดอร์ซื้อของคุณก็成交ได้อย่างราบรื่น
หลังจากทำซ้ำหลายครั้ง ออเดอร์ 5 หมื่นล้านหยวนของคุณก็成交ทั้งหมด ต้นทุนเฉลี่ยสุดท้ายอยู่ที่แค่ 2445 หลังจากตลาดดูดซับออเดอร์ของคุณหมด ราคาก็回升ขึ้นมาแถว 2450 ตอนนี้ต้นทุนผลกระทบตลาดของคุณคือ -5 ดอลลาร์ พูดอีกอย่างคือ จากการเทรด คุณสร้างกำไรให้บริษัท
สถานการณ์นี้ในกลยุทธ์ "Smart Money" เรียกว่า การล่าสภาพคล่อง (liquidity hunt) หรือการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ซึ่งคล้ายกับ "false breakout" ที่เรามักพูดถึงใน price action
จุดหมายสุดท้ายของการเคลื่อนไหวแบบ swing: สภาพคล่อง
เรื่องราวมาถึงตรงนี้ เราอาจตระหนักแล้วว่า: สภาพคล่องเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของการเคลื่อนไหวราคา เงินทุนของสถาบันขนาดใหญ่ มักไล่ตามสภาพคล่อง เมื่อเข้าใจจุดนี้แล้ว เรามาดูกันว่ากลยุทธ์ "Smart Money" ระบุตำแหน่งที่มีสภาพคล่องอย่างไร
等高/等低 (EU/EL)
เมื่อราคาปรากฏที่จุดสูงหรือจุดต่ำเดิมอย่างน้อยสองครั้งติดต่อกัน เราจะเรียกจุดนั้นว่า 等高 (equal high) หรือ 等低 (equal low) จุดเหล่านี้คล้ายกับแนวรับแนวต้านใน price action และเป็นจุดที่นักลงทุนมักตั้ง stop loss จึงมักเป็นจุดที่มีสภาพคล่องอุดมสมบูรณ์
กลยุทธ์ Smart Money เชื่อว่า 等高/等低 เป็นจุดที่รายย่อยกระจุกตัว จึงเป็นเขตอันตรายที่สถาบันล่า stop loss
เส้นแนวโน้ม
เส้นแนวโน้มเป็นเขตอันตรายอันดับสองที่สถาบันล่า stop loss เส้นแนวโน้มไม่เพียงถูกนักลงทุนใช้เป็นเครื่องมือวัดโมเมนตัมของแนวโน้ม แต่เมื่อราคามาถึงใกล้เส้นแนวโน้ม การเทรดจะคึกคักมาก นักลงทุนเหล่านี้จะตั้ง stop loss ใกล้เส้นแนวโน้ม จึงให้สภาพคล่องที่อุดมสมบูรณ์
นอกจาก等高/等低 และเส้นแนวโน้มแล้ว จุดสูง/ต่ำในวัน จุดสูง/ต่ำของวันก่อนหน้า จุดสูง/ต่ำของสัปดาห์ก่อนหน้า ก็เป็นจุดที่มีสภาพคล่องอุดมสมบูรณ์เช่นกัน แต่โอกาสเกิดการล่าสภาพคล่องค่อนข้างต่ำกว่า หลังจากเข้าใจตำแหน่งที่สภาพคล่องกระจุกตัวแล้ว เรามาทำความรู้จัก การวิ่งของสภาพคล่อง (liquidity run) ที่ตรงข้ามกับการล่าสภาพคล่องกัน
ต่างจาก false breakout ที่ตรงข้ามกับการล่าสภาพคล่อง การวิ่งของสภาพคล่องตรงกับ true breakout ใน price action ตรรกะเบื้องหลังเป็นแบบนี้:
เมื่อราคาเพิ่มขึ้นทะลุแนวต้านจุดสำคัญ (สมมติว่าจุดสูงของ swing) stop loss ของออเดอร์ขายด้านบนถูกกระตุ้น กลับตัวเป็น long พร้อมกันนั้นนักลงทุนสถาบันก็เข้า long ตอนนี้ long กับ short ไม่สมดุลทันที เกิดสิ่งที่เราเรียกว่าในบทความที่แล้ว ออเดอร์ซื้อมากเกินไปออเดอร์ขายไม่เพียงพอ (buyside imbalance sellside inefficiency หรือ BISI) จึงเกิด FVG ขาขึ้น
เพื่อนที่อ่านบทความที่แล้วอาจยังจำได้ว่า เมื่อราคาทะลุแนวต้านหรือแนวรับสำคัญในรูปแบบ FVG ตอนนี้มีโอกาสสูงมากที่จะเป็น true breakout เบื้องหลังก็คือตรรกะนี้
เมื่อเราเห็น breakout แบบนี้ ราคามักจะวิ่งไปยังเป้าหมายที่มีสภาพคล่องอุดมสมบูรณ์ถัดไป เป้าหมายเหล่านี้มักเป็นจุดสูง/ต่ำก่อนหน้า หรือ Fibonacci mapping เป็นต้น
แนวคิดเรื่องสภาพคล่องไม่เพียงช่วยให้เราระบุ การล่าสภาพคล่อง (false breakout) และการวิ่งของสภาพคล่อง (true breakout) แต่ยังช่วยให้เราหลีกเลี่ยงกับดักบางอย่างเมื่อเทรดด้วย FVG เราเคยพูดไปแล้วว่า เมื่อราคามาถึงเขต FVG มีโอกาสสูงที่จะย้อนกลับมาแก้ไขแนวโน้มก่อนหน้า แต่หลังจากเข้าใจสภาพคล่องแล้ว ผมขอแนะนำกฎสำคัญอีกข้อ:
ไม่ว่าเมื่อไหร่ สภาพคล่องสำคัญกว่า FVG เสมอ
จนถึงตอนนี้ เราได้แนะนำสองแนวคิดหลักในกลยุทธ์ "Smart Money" ไปแล้ว: FVG และสภาพคล่อง