1990년, 호주의 한 외곽 도시에서 멀리 떨어진 중학교 교사가 처음으로 주식 거래를 시도했습니다. 이유는 간단했습니다. 주식시장에서 큰돈을 벌어 가계에 보탬이 되고자 했던 것입니다.
시장은 '수라장'과 같아서, 변덕스러운 시장 변동성 앞에서는 경험 많은 트레이더조차 승리를 장담하기 어렵습니다. 이때 이 중학교 교사 앞에 놓인 것은 미지와 위험이었습니다.
그런데 그렇게 이름 없어 보이던 초보자가 훗날 호주는 물론 전 세계에서 가장 유명한 기술적 분석 대가 중 한 명이 되었습니다. 시장에 진입한 지 불과 4년 후인 1994년, 그가 발명한 복합 이동평균 시스템은 글로벌 기술적 분석 분야에서 가장 잘 알려진 추세 지표 중 하나가 되었으며, 지금까지도 광범위한 영향력을 가지고 있습니다.
이 사람이 바로 대럴 구피(Daryl Guppy)입니다. 그가 발명한 기술적 지표 GMMA가 바로 그 유명한 구피 이동평균선입니다.
一、이동평균선의 밀집과 발산
구피 이동평균선을 이해하려면, 먼저 이동평균선의 밀집과 발산을 되짚어볼 필요가 있습니다.
골든크로스와 데드크로스 외에, 이동평균선의 또 다른 중요한 용법은 바로 밀집과 발산입니다. 장단기 이동평균선이 밀집하면 보통 에너지를 축적하기 시작하는 것으로, 이때 일반적으로 연속된 작은 음봉과 양봉이 동반되며 횡보 추세를 보이는데, 이것이 방향을 선택하기 전의 전조입니다.
일단 이동평균선이 위쪽으로 발산하기 시작하면, 상승 랠리가 곧 시작될 것임을 의미합니다.
이동평균선 밀집과 골든크로스·데드크로스의 가장 큰 차이는, 뚜렷한 상향 돌파나 하향 돌파 없이 장단기 이동평균선이 거의 겹쳐 있는 상태라는 점입니다. 이 상황이 지속되는 시간이 길수록, 발산 후의 힘도 커집니다.
이 신호의 유효성을 확인하기 위해서는 두 가지 신호에 주목해야 합니다:
① 일반적으로 이동평균선이 발산할 때는 뚜렷한 거래량 증가가 동반됩니다.
② 보통 큰 양봉이 발생하여 이전의 압축 구간을 돌파합니다.
특히 ②번에 주의해야 합니다. 이때 거래량과 가격이 호응하지 않으면, 이 이동평균선 발산은 실패할 가능성이 높습니다.
이것이 이동평균선 밀집과 발산의 가장 간단한 용법이며, 구피가 가장 먼저 시장을 판단했던 방법입니다.
외딴 지역에 있었기 때문에 대럴 구피가 정보를 얻을 수 있는 경로는 상대적으로 제한적이었고, 그래서 그는 추세 지표를 통해서만 전체적인 시장 방향을 파악할 수 있었습니다. 이것이 차트와 가격에 기반한 기술적 분석의 초기 형태를 확립하게 해주었습니다.
하지만 이동평균선은 본질적으로 후행성을 가지고 있기 때문에, 구피는 두 그룹의 이동평균선 조합을 통해 시장에서 더 미세한 가격 변동을 발견하고자 했습니다.
二、구피 이동평균선
구피 이동평균선 설정 방법은 매우 간단합니다. 동시에 두 그룹의 이동평균선을 설정하면 됩니다:
3, 5, 8, 10, 12, 15일 이동평균선으로 구성된 '단기 그룹'은 시장 단기 투기자들의 행동을 나타냅니다;
30, 35, 40, 45, 50, 60일 이동평균선으로 구성된 '장기 그룹'은 시장 중장기 투자자들의 행동을 반영합니다.
전용 지표 도구가 없더라도, 이동평균선을 하나씩 설정하는 방법으로 같은 효과를 구현할 수 있습니다.
1、단기 그룹과 장기 그룹의 방향이 일치하면, 추세도 같은 방향
단기 그룹과 장기 그룹의 모든 이동평균선이 한 방향으로 움직일 때, 추세가 높은 확률로 계속 이어질 것임을 의미합니다.
그리고 이동평균선 배열이 정돈될수록, 장기 그룹과 단기 그룹의 거리가 안정적일수록, 이 추세는 더욱 뚜렷해집니다. 이동평균선 방향이 바뀌기 시작할 때까지 말이죠. 이는 이동평균선의 정배열과 역배열 조합과 매우 유사하지만, 구피 이동평균선은 이러한 배열뿐만 아니라 단기와 장기 투자자 모두가 일치를 이루었다는 것도 보여주기 때문에 더욱 명확합니다.
한 가지 언급할 만한 점은, 추세 지속은 시장이 일치를 이루었다는 것을 의미하므로, 매수 또는 매도 한쪽이 주도적 우위를 점하게 됩니다. 완만한 거래량 증가라도 순매수 또는 순매도로 나타납니다.
EBC 오더플로우 도구에서는 매수 주문에서 매도 주문을 뺀 순주문량을 실시간으로 집계합니다. 지속적인 순매수가 나타나면 매수세가 양호하다는 의미이므로 계속 보유할 수 있습니다. 반대로 순매도가 급증하면 추세가 반전되기 시작한 것이므로 신중하게 청산해야 합니다.
2、변곡점은 보통 동시에 수축하는 위치에서 발생
전통적인 이동평균선 분석과 다른 점은, 단기 그룹이든 장기 그룹이든 같은 그룹 내 6개의 이동평균선이 밀집과 분산 상태를 반복적으로 전환한다는 것입니다.
같은 그룹의 6개 이동평균선이 비교적 분산되어 있을 때는, 같은 유형의 투자자들 사이에 여전히 어느 정도 의견 차이가 있다는 것을 의미합니다. 이때 시험적인 움직임이 존재하며, 단기 그룹이 모두 겹쳐 있더라도 장기 그룹이 여전히 매우 분산되어 있다면, 이는 추세 지속 신호일 수 있으므로 섣불리 방향을 바꾸면 안 됩니다.
반대로 두 그룹의 이동평균선 모두 수축이 나타나면, 단기와 장기 투자자 모두 변곡점을 찾고 있다는 의미이며, 이런 상황에서 가장 돌파가 일어나기 쉽습니다. 이때 단기 그룹과 장기 그룹이 골든크로스나 데드크로스를 형성하고, 이동평균선의 상승 또는 하강 속도가 빠를수록 이 신호는 더욱 뚜렷해지고 단방향 장세가 나타나기 쉽습니다.
돌파 형태에서는 보통 거래량 증가도 동반됩니다.
EBC 오더플로우 도구에서는 불균형 축적(imbalance stacking) 개념도 도입했습니다. 하나의 캔들에서 매수/매도 > 3 또는 매도/매수 > 3이면 불균형이 발생한 것으로, 주문이 더 많은 쪽이 우위를 점하여 가격을 돌파로 이끕니다. 그리고 불균형이 3회 이상 연속으로 나타나면 불균형 축적이며, 임계 위치 근처에서 명확한 돌파 신호입니다. EBC 오더플로우 도구에서는 불균형 위치를 표시해주므로, 돌파 위치 근처의 주문 변화를 명확하게 파악할 수 있습니다.
3、수축과 침투
큰 추세에서 방향을 포착하는 것 외에도, 구피 이동평균선은 미시적으로 몇 가지 변곡 신호를 제공하는데, 이것이 바로 수축과 침투입니다.
구피는 단기 그룹의 수축 빈도가 증가하면, 보통 변곡 가능성이 더 크다고 보았습니다. 여기서 주로 두 가지 지표를 관찰합니다:
① 하나는 장기 그룹이 이로 인해 영향을 받아 수축하기 시작했는지
② 단기 그룹이 장기 그룹 안으로 침투했는지입니다.
구피가 말한 수축 빈도 증가란, 아래 그림과 같이 매우 짧은 시간 내에 단기 그룹이 여러 번 수축하는 것으로, 이것이 돌파를 모색하는 신호이며 빈도가 높을수록 신호가 더 뚜렷합니다.
첫 번째는 이해하기 쉽습니다. 단기 그룹이 수축하기 시작하고 장기 그룹의 이동평균선도 좁혀지기 시작하면, 단기 투자자가 초보적으로 우위를 점했다는 의미입니다. 여기서 중요한 것은, 단기 그룹이 수축할 때마다 장기 그룹의 수축 폭이 클수록 추세가 단기 그룹에 유리하다는 것입니다.
두 번째는 단기 그룹의 침투 정도를 보는 것으로, 수축할 때마다 단기 그룹이 돌파한 장기 그룹 이동평균선이 많을수록 침투 정도가 크다는 의미입니다.
이 두 가지를 결합하면, 수축과 침투 형태의 마지막에는 단기 그룹과 장기 그룹이 모두 뚜렷하게 수축하고, 단기 그룹이 장기 그룹을 명확히 상향 돌파한다는 것을 알 수 있습니다. 이 두 점은 앞서 언급한 형태와 완전히 일치합니다.
반대로, 단기 그룹이 자주 수축하지만 항상 장기 그룹의 첫 번째 이동평균선을 되돌림한 후 상향 또는 하향 돌파하지 못한다면, 이는 대부분 지속되는 추세입니다.
4、거래 가격 거품
추세의 정점과 바닥을 식별하는 것도 우리 거래에서 매우 중요한 점입니다.
전통적인 이동평균선 조합과 달리, 구피 이동평균선은 정점이나 바닥 신호를 잘 식별할 수 있습니다. 구피는 이러한 가격 행동을 가격 거품(price bubble)으로 정의했습니다.
구피는 시장에 세 가지 유형의 거품이 존재한다고 보았습니다:
① 투기적 가격 거품
② 강한 추세형 가격 거품
③ 추세 종료 시의 거품
첫 번째는 투기적 가격 거품으로, 장 마감 무렵의 끌어올림이 추격 매수세를 유인하여 가격을 추가로 끌어올리지만, 이는 보통 강노지말(强弩之末)입니다.
투기적 가격 거품은 식별하기 쉽습니다. 시세가 추세선을 따라 꾸준히 상승하다가 갑자기 수직 급등이 나타나고, 동시에 단기 그룹 이동평균선이 빠르게 데드크로스하는 것을 발견하면, 이것이 매도 신호입니다.
물론 정점을 식별하는 방법은, 빠른 급등 후 하락하여 형성된 꼬리(윗꼬리) 외에도, 정점의 주문 변화를 관찰할 수도 있습니다.
두 번째는 강한 추세형 가격 거품입니다.
강한 추세형 가격 거품도 일부 추격 매수세를 유인합니다. 이런 거품 자체는 위협이 크지 않은데, 추세가 바뀌지 않았기 때문입니다.
앞서 언급한 것처럼, 이때 흔히 단기 그룹이 여러 번 수축하지만 장기 그룹은 뚜렷하게 좁혀지지 않아, 추세가 지속됨을 의미합니다.
유일하게 주의할 점은, 어떤 사람들은 구간을 하향 이탈한 후 빠르게 반등하거나, 빠르게 상향 돌파한 후 급락하는 것을 보고 반대 포지션을 잡을 수 있다는 것입니다.
세 번째는 추세 말기의 거품입니다. 이는 대부분 시세가 핵심 추세선을 하향 이탈함과 동시에, 단기 그룹이 수축하면서 위에서 아래로 장기 그룹을 하향 돌파하는 것입니다.
이는 지지선 이탈을 통해 추세를 식별하는 것과 크게 다르지 않습니다. 다만 지지를 이탈함과 동시에 단기 그룹과 장기 그룹이 동시에 수축하고 데드크로스를 형성하면, 더욱 명확한 매도 시점을 제공할 수 있습니다.
물론 구피 이동평균선은 구피 선생의 수많은 지표 중 가장 대표적인 하나일 뿐입니다.
다른 지표들, 예를 들어 구피 카운트백 라인(Guppy Countback Line) 등은 진입 지점 탐색 등에서 매우 높은 정밀도를 가지고 있습니다.
소자금으로 시작한 트레이딩 마스터로서, 구피는 평생 위험을 최대한 회피할 수 있는 거래 방식을 추구했습니다. 그는 자신의 투자 사상을 세 단어로 요약했습니다: 전략, 기법, 그리고 보호.
전략과 기법은 말할 필요도 없지만, 보호는 대다수 트레이더가 끊임없이 깨우쳐야 하는 명제이자, 위험과 수익의 균형을 맞추는 문제입니다. 그러나 진정으로 물 흐르듯 자연스럽게 해내는 사람은 극소수입니다.
이에 대해 구피는 한때 2% 규칙을 제안했습니다. 즉, 각 거래의 위험을 총 거래 자금의 2% 이내로 통제하는 것입니다. 그는 매일 기회가 있으니 거래할 때 조급해하지 말고 인내심을 유지해야 하며, 과도 매매는 오히려 실패를 초래할 수 있다고 보았습니다.
동시에 그는 거래 방식을 최대한 단순하게 하여, 주요 추세만 파악하면 된다고 했습니다. 그는 아주 직접적인 예를 들었는데, 바로 추세선을 그리는 방법입니다. 하나의 추세 장세에서 추세선은 여러 가지로 그릴 수 있고, 많은 사람들이 이 추세선들의 유효성에 대해 서로 다른 의견을 제시합니다.
하지만 구피는 추세선이 명확한 추세를 그려내어 거래 관리에 편리하다면, 그것이 유효한 것이라고 보았습니다.
그리고 구피 이동평균선 역시, 가장 단순한 이동평균선 조합에서 확장된 하나의 거래 방법으로, 복잡하고 화려한 계산 방식도, 복잡한 획득 방식도 없지만, 그 실용성으로 인해 고전적인 기술적 지표가 되었습니다.