Bapa dana bersama Amerika, pakar pelaburan paling lama hidup dalam sejarah, Roy R. Neuberger (1903-2010), menubuhkan "Dana Neuberger Berman" (Neuberger Berman Fund), yang membuka jalan kepada dana terbuka Amerika, dan oleh itu digelar "Bapa Dana Terbuka Amerika".
Roy Neuberger dalam kerjaya pelaburannya selama 68 tahun, tidak pernah rugi wang dalam mana-mana tahun, dan digelar "Pemenang Dagangan Saham Berusia Abad". Beliau melalui kejatuhan pasaran saham Wall Street pada tahun 1929 dan 1987, bukan sahaja tidak terjejas, malah memperoleh keuntungan yang membanggakan semasa kejatuhan pasaran saham tersebut.
Dana yang diuruskan oleh syarikat Neuberger-Berman yang beliau tubuhkan pernah mencapai 230 bilion dolar AS (kira-kira RM1 trilion). Neuberger berkata, pada mulanya saya memasuki Wall Street untuk mencari wang, supaya saya boleh membeli karya seni yang hebat dan menyokong kerjaya para artis. Tetapi tidak disangka, jual beli saham di Wall Street itu sendiri ternyata merupakan seni yang mempesonakan. Saya hampir serta-merta menyesuaikan diri. Bagi saya, kerja adalah keseronokan, hidup adalah pengembaraan.
Artikel ini khusus memperkenalkan Roy Neuberger dalam bukunya "Menang Sepanjang Hayat: Strategi Pelaburan Tanpa Kalah", yang menggabungkan 68 tahun pengalaman praktikal pelaburan, merumuskan sepuluh prinsip pelaburan penting, dan Yan Jie berkongsi di sini untuk semua:
Pertama, kenali diri sendiri, tiada siapa yang suka risiko
Jika anda rasa anda silap, cepat-cepat keluar. Pasaran saham tidak seperti hartanah yang memerlukan masa yang lama untuk urusan prosedur sebelum boleh diperbetulkan. Anda boleh melarikan diri daripadanya pada bila-bila masa. Anda perlu mempunyai tenaga yang banyak, keupayaan bertindak balas pantas terhadap nombor, dan yang lebih penting, akal yang waras. Anda harus berminat dengan apa yang anda lakukan.
Neuberger pernah berkata, seorang pelabur sejati tidak akan meletakkan dana secara rawak seperti berjudi, dia hanya akan meletakkannya pada instrumen yang mempunyai kemungkinan cukup untuk memperoleh keuntungan. Ramai orang awam tersalah anggap bahawa usahawan atau individu beraset sederhana dan tinggi mempunyai keinginan atau keupayaan yang lebih tinggi untuk mengambil risiko pelaburan demi memulakan perniagaan atau mengurus kewangan. Tetapi hakikatnya, kumpulan ini tidak suka risiko, mereka tahu penciptaan kekayaan datang daripada mengurangkan risiko ke tahap minimum, pelaburan sama sekali bukan spekulasi.
Renungan: Musuh terbesar dalam hidup adalah diri sendiri, pasaran direka mengikut kelemahan sifat manusia, dan kelemahan sifat manusia sangat sukar diubah. Hanya dengan mengatasi kelemahan sifat manusia sendiri, barulah kita dapat mengalahkan diri sendiri, dan barulah mungkin menjadi 10% pemenang dalam pasaran pelaburan.
Kedua, kaji pelabur yang berjaya, dan belajar daripada mereka
Walaupun pelabur yang berjaya, ramai di antara mereka juga melalui tempoh yang sukar pada akhir abad ini. Hanya sebahagian kecil yang percaya bahawa pada tahun 1996 apabila saham terus naik, mereka masih dapat memahami keadaan pasaran.
Ramai pelabur yang pernah cemerlang mengalami tempoh sukar dalam pasaran. Namun begitu, pengalaman dan pengajaran mereka pada bila-bila masa, terutamanya dalam era gila tahun 1990-an ini, memberi inspirasi kepada semua.
Pelabur-pelabur yang berjaya itu semuanya menuju kejayaan. Blower Price menekankan potensi pertumbuhan industri baru muncul, dan dengan itu mencapai kejayaan; Benjamin Graham menghormati peraturan nilai asas; Warren Buffett pula serius mengkaji pengalaman yang diajar oleh gurunya Graham semasa belajar di Universiti Columbia; George Soros mengaplikasikan teori pemikirannya dalam bidang kewangan antarabangsa; Jim Rogers menemui saham industri pertahanan, dan memberitahu idea serta analisisnya kepada bosnya Soros — mereka masing-masing mencapai kejayaan besar melalui cara mereka sendiri.
Renungan: Neuberger pernah berkata, "Kasut orang lain tidak sesuai dengan kaki sendiri." Anda boleh belajar daripada pengalaman pelabur yang berjaya, tetapi jangan mengikut mereka secara membuta tuli. Kerana personaliti dan keperluan anda berbeza daripada orang lain. Anda boleh mengambil pengalaman dan pengajaran daripada kejayaan dan kegagalan, dan memilih daripada itu apa yang sesuai untuk diri anda dan sesuai dengan persekitaran sekeliling.
Ketiga, berwaspada terhadap pemikiran "pasaran kambing biri-biri"
Pengaruh pelabur individu terhadap sesuatu saham, kadang-kadang boleh menyebabkan ia turun naik 10 mata peratus, tetapi itu hanya seketika, biasanya sehari, tidak melebihi seminggu. Pasaran seperti ini bukan pasaran menaik mahupun pasaran menurun. Saya gelar pasaran seperti ini sebagai "pasaran kambing biri-biri".
Kadang-kadang kumpulan kambing biri-biri akan disembelih, kadang-kadang bulunya akan dicukur. Kadang-kadang boleh bertuah terlepas, dan menyelamatkan bulu. "Pasaran kambing biri-biri" agak serupa dengan industri fesyen. Pereka fesyen mencipta fesyen baru, pereka kelas kedua meniru, beribu-ribu orang mengejarnya, jadi skirt tiba-tiba pendek tiba-tiba panjang.
Renungan: Jangan meremehkan peranan psikologi dalam saham, membeli saham lebih mendebarkan daripada menjual saham. Faktor psikologi adalah faktor paling penting yang mempengaruhi turun naik harga saham, turun naik psikologi pelabur mencipta 90% daripada pergerakan pasaran.
Keempat, kekalkan pemikiran pelaburan jangka panjang
Memberi tumpuan kepada pelaburan jangka pendek mudah mengabaikan kepentingan pelaburan jangka panjang. Syarikat sering melabur sejumlah besar wang untuk pelaburan jangka panjang, sudah tentu pada masa yang sama akan ada kesan jangka pendek, jika kesan jangka pendek mendominasi, ia akan membahayakan pembangunan dan prospek syarikat.
Keuntungan harus dibina atas asas pelaburan jangka panjang, pengurusan berkesan, dan merebut peluang. Jika semua ini diatur dengan baik, pelaburan jangka pendek tidak akan mendominasi.
Renungan: Seorang pakar pelaburan sejati, dalam pelaburan, hanya memilih peluang risiko rendah dengan pulangan tinggi, dan mereka sangat jarang berdagang, selalunya hanya berdagang belasan kali setahun. Dagangan jangka pendek hanya boleh digelar pakar, dagangan jangka panjang barulah boleh digelar mahaguru.
Kelima, masuk dan keluar pada masa yang sesuai
Masa mungkin tidak dapat menentukan segala-galanya, tetapi masa boleh menentukan banyak perkara. Pada asalnya mungkin merupakan pelaburan jangka panjang yang baik, tetapi jika dibeli pada masa yang salah, keadaannya akan menjadi teruk. Kadang-kadang, jika anda membeli saham spekulatif tinggi pada masa yang sesuai, anda juga boleh memperoleh keuntungan. Pelabur cemerlang boleh berbuat baik tanpa mengikut arus pasaran, tetapi jika bergerak mengikut trend, operasinya akan menjadi lebih mudah.
Spekulator atau pelabur sering berjaya kerana dia akan melabur sejumlah besar wang untuk membeli apabila pasaran lemah, dengan itu boleh menukar lebih banyak saham dengan jumlah wang yang sama. Sebaliknya, pelabur akan menjual saham pada harga tinggi dalam pasaran menaik, walaupun saham yang dijual tidak banyak, tetapi dapat memperoleh banyak wang. Prinsip ini sangat mudah.
Renungan: Ramai mahaguru dagangan yang hebat mempunyai prinsip stop loss yang ketat. Memendekkan kerugian, membiarkan keuntungan berlari, adalah inti pati dan peraturan pertama pelaburan dan dagangan. Roy Neuberger mempunyai cadangan yang baik untuk pelabur, iaitu stop loss tepat pada masanya, beliau berpendapat "tidak menerima realiti kerugian, tunggu kematian; dan cara menerima realiti kerugian, ialah stop loss serta-merta". Neuberger bertuah, ini tidak dapat dipisahkan daripada prinsip pelaburannya sendiri. Dengan persepsi risiko yang tajam dan keputusan pelaburan yang tegas, beliau dapat mengelakkan risiko berulang kali dan memperoleh keuntungan.
Keenam, analisis syarikat tersenarai dengan teliti
Mesti mengkaji dengan teliti keadaan pengurusan perusahaan, barisan kepimpinan, prestasi syarikat serta matlamat syarikat, terutamanya perlu menganalisis dengan teliti keadaan aset sebenar syarikat, termasuk: nilai peralatan dan nilai aset bersih sesaham. Konsep ini pernah diberi perhatian meluas pada awal abad, tetapi selepas itu hampir dilupakan.
Renungan: Menganalisis dengan teliti dan memahami laporan kewangan adalah kemahiran asas mencari syarikat yang baik.Dewa saham Buffett sangat suka membaca laporan kewangan, dikatakan beliau membaca 500 muka surat laporan kewangan setiap hari, sebelum melabur dalam mana-mana syarikat, beliau pasti akan mengkaji laporan kewangan syarikat itu sepanjang tahun-tahun sebelumnya, malah ada nombor hasil dan keuntungan sesetengah syarikat, beliau boleh menghafalnya dengan lancar.
Ketujuh, jangan berpegang teguh pada cara lama
Adalah perlu untuk mengubah cara pemikiran sendiri mengikut perubahan keadaan. Anda harus secara aktif berubah mengikut perubahan faktor ekonomi dan politik. Bagi aspek teknikal, kadang-kadang boleh dikawal, tetapi kadang-kadang di luar kawalan semua orang.
Renungan: Dalam proses trend, orang ramai sentiasa betul, tetapi pada penghujung trend, orang ramai sentiasa salah. Menggunakan pemikiran songsang secara wajar, adalah salah satu azimat kemenangan dalam pasaran saham.
Kelapan, kepelbagaian pelaburan
Lindung nilai ialah membeli panjang (long) sesetengah saham, dan menjual pendek (short) saham yang lain.
Profesional dalam pasaran harian menggunakan lindung nilai untuk mengelakkan risiko, kadang-kadang pendatang baru yang baru masuk pasaran melakukan lindung nilai hanyalah satu perjudian, tidak digalakkan berbuat demikian. Tetapi tiada undang-undang yang melarangnya.
Lindung nilai memang merupakan satu reformasi dalam saham moden, satu abad yang lalu apabila anda membeli saham yang sama dari pasaran New York dan London, perbezaan harga antara bandar hanyalah sedikit. Pakar membeli saham dari satu pasaran, dan menjualnya di pasaran lain, walaupun keuntungan sedikit, tetapi masih menguntungkan.
Faktor keuntungan dan risiko berbanding pasaran saham hari ini adalah rendah. Tetapi percayalah, pasaran saham agak berisiko.
Jika anda berkeras melakukan lindung nilai, dan yakin pengalaman dapat membantu anda, ingatlah untuk mempelbagaikannya, lihat gambaran keseluruhan, yakinlah peraturan anda adalah betul. Jika anda ingin mempelbagaikan pelaburan anda, anda perlu memaksimumkan pendapatan anda, seperti dana.
Kesembilan, menilai keadaan
Dalam penilaian pasaran, patut lebih memberi perhatian kepada perubahan peratusan daripada jumlah. Turun 100 mata walaupun turun naiknya besar, tetapi ia mungkin hanya 2% daripada indeks. Memberi perhatian kepada pasaran boleh membolehkan semua orang menemui bila pasaran mula merosot, dan bila mula pulih. Ini juga sering memberi peluang kepada pelabur, membolehkan mereka melabur dalam apa yang dipanggil konservatif, seperti bil perbendaharaan jangka pendek tanpa faedah, bon jangka panjang, bil perbendaharaan.Bil perbendaharaan jangka pendek tanpa faedah adalah arah pelaburan utama pelabur besar, ia lebih terjamin daripada mana-mana pelaburan, lebih selamat daripada meletakkan wang di bawah bantal.Anda tidak memerlukan ahli ekonomi untuk memberitahu anda bagaimana mengkaji kadar faedah, tiada yang lebih penting daripada meramal arah pasaran. Arah kadar faedah juga begitu, kadar faedah jangka panjang yang suram, lebih daripada mana-mana fakta lain dapat menjelaskan betapa seriusnya keadaan ekonomi.
Kesepuluh, jangan berpegang teguh pada cara lama
Adalah perlu untuk mengubah cara pemikiran sendiri mengikut perubahan keadaan. Anda harus secara aktif berubah mengikut perubahan faktor ekonomi dan politik. Bagi aspek teknikal, kadang-kadang boleh dikawal, tetapi kadang-kadang di luar kawalan semua orang.
Sama seperti John Templeton, Neuberger juga seorang pelabur songsang, beliau berkata: "Apabila setiap orang gembira kerana kekayaan mereka bertambah, saya akan lebih awal bimbang tentang kejatuhan pasaran saham, sebaliknya, setiap kali pasaran saham jatuh teruk, saya sebaliknya menjadi sangat optimis, kerana ia sudah mendiskaunkan semua susut nilai yang akan kita hadapi."
Neuberger adalah seorang mahaguru pelaburan yang sangat berdisiplin dan mempunyai moral yang tinggi, dilahirkan pada tahun 1903 dalam sebuah keluarga Yahudi yang kaya, sehingga kematiannya pada tahun 2010, pada usia 107 tahun. Beliau mula melabur pada malam sebelum kejatuhan pasaran saham tahun 1929, kerjaya pelaburannya genap satu abad, akhirnya mencapai pencapaian pelaburan yang luar biasa.
Pada usia 104 tahun beliau menerima "Anugerah Seni Kebangsaan Amerika" yang dianugerahkan oleh Presiden Amerika Syarikat.