อันตอน เครลีโอ (Anton Kreil) เคยเป็นเทรดเดอร์หลักของ Goldman Sachs วาณิชธนกิจชื่อดังบน Wall Street และยังเป็นเทรดเดอร์มืออาชีพที่ผ่านการฝึกอบรมอย่างเป็นระบบและมืออาชีพ เขาเริ่มสัมผัสการเทรดตั้งแต่อายุ 16 ปี หลังจากจบการศึกษาจากภาควิชาเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยแมนเชสเตอร์ ก็เข้าทำงานที่แผนกเทรดของ Goldman Sachs สาขาลอนดอนทันที หลังจากนั้นก็ถูก Lehman Brothers (ที่ล้มละลายไปเมื่อปี 2008) และ JPMorgan Chase ดึงตัวไปด้วยค่าตอบแทนสูงต่อเนื่องกัน
ในฐานะเทรดเดอร์มืออาชีพ ช่วงที่เครลีโอทำงานที่ Goldman Sachs เขาได้ก่อตั้งทีม 4 คนที่เก่งมาก พวกเขาบริหารเงิน 500 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 17,500 ล้านบาท) หลังจากถูก Lehman Brothers และ JPMorgan Chase ดึงตัวไป เครลีโอในฐานะหัวหน้าทีมเทรดเดอร์ บริหารเงินส่วนตัวอยู่ระหว่าง 100 ล้านดอลลาร์ถึง 200 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3,500 ล้านถึง 7,000 ล้านบาท) ในปี 2007 ตอนอายุ 27 ปี เครลีโอหาเงินได้เพียงพอสำหรับใช้ทั้งชีวิต เขาจึงเลือกเกษียณจากวาณิชธนกิจ
ในตลาดการเงินทั้งหมด เครลีโอเห็นว่าตลาด Forex เป็น "สนาม" ที่ดีสำหรับการเรียนรู้และฝึกฝน แต่ไม่ควรคาดหวังว่าจะทำเงินได้มากจากการเทรดรายวันในตลาด Forex เขาเห็นว่าความผันผวนของคู่สกุลเงินหลักยังค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับดัชนีหุ้นอื่นๆ
"เทรดเดอร์ต้องการความผันผวน ไม่มีความผันผวนก็ทำเงินไม่ได้ จากข้อมูลย้อนหลังกว่า 50 ปี ความผันผวนของดัชนีหุ้นหลักอยู่ที่ประมาณ 1.5 ถึง 2 เท่าของคู่สกุลเงินหลัก" ดังนั้นเครลีโอแนะนำว่านักลงทุนต้องกระจายการลงทุน พยายามใช้การลงทุนแบบพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายให้มากที่สุด ลงทุนในหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และ Forex ตามประเภทของสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน
"สิ่งที่ผมอยากจะบอกคือ พยายามกระจายพอร์ตการลงทุนของคุณให้หลากหลายที่สุด แบ่งเงินลงทุนรวมครึ่งหนึ่งหรือมากกว่าไปลงในหุ้น แล้วจึงเป็นฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์และการลงทุน Forex หรืออาจเก็บเงินสดไว้บ้าง หรือหาทางทำกำไรจากอัตราดอกเบี้ย จากนั้นเราจึงสามารถเทรดรายวันด้วย position ขนาดเล็ก เพื่อจับโอกาสเทรดระยะสั้นมากๆ"
ต่อไปนี้คือเนื้อหาการบรรยายพิเศษของเขาเกี่ยวกับ "เทรดเดอร์มืออาชีพกับเทรดเดอร์รายย่อย":
ส่วนแรก เราต้องมานิยามก่อนว่า เทรดเดอร์มืออาชีพทำอะไรกันบ้าง?
◎ คำถาม 1: เทรดเดอร์มืออาชีพในวาณิชธนกิจทำอะไรกันบ้าง?
◎ คำถาม 2: แล้วเทรดเดอร์ในเฮดจ์ฟันด์ล่ะ?
หน้าที่และบทบาทของพวกเขาแตกต่างกันมาก
แล้วสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับชาวรีเทล (เทรดเดอร์รายย่อย) ที่อยากเลียนแบบพวกเขา?
จากนั้นก็เป็นการเปรียบเทียบความแตกต่างระหว่างเทรดเดอร์มืออาชีพกับชาวรีเทล
เทรดเดอร์มืออาชีพในวาณิชธนกิจใช้เวลา 90% ในการทำ market making พวกเขาบริการลูกค้า รวมถึงเฮดจ์ฟันด์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ ฯลฯ และสร้างตลาดให้ลูกค้าเหล่านี้ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ (หุ้น Forex สินค้าโภคภัณฑ์ และพันธบัตร ฯลฯ)
อีก 10% ที่เหลือคือการเทรด proprietary ซึ่งส่วนใหญ่ใช้กับงบดุลของธนาคาร (เงินในบัญชี) ทำกำไรผ่านการเทรด proprietary เมื่อเทียบกับการดำเนินการคำสั่งของลูกค้า การเทรด proprietary คือการเทรดทั้งหมดที่เทรดเดอร์เหล่านั้นทำเอง
ถ้าคุณดู CNBC Bloomberg หรือเห็นภาพใน trading floor ทางทีวีเป็นครั้งคราว ข้างในมีคนนั่งอยู่มากมาย โต๊ะพวกเขามีจอหลายจอ สิ่งที่พวกเขาทำจริงๆ คือ 90% ของเวลาให้ quote ราคากับลูกค้า
แล้วนี่คือสิ่งที่ชาวรีเทลอย่างเราทำได้หรือ?
ใครจะตอบว่า "ใช่"?
แน่นอนว่าไม่ใช่ เราไม่มีลูกค้า และเราไม่สนใจเรื่องพวกนี้
เป้าหมายของชาวรีเทลตามที่สุภาพบุรุษท่านนี้สรุปไว้ ก็คือการทำเงิน ใช้เงินของตัวเองทำเงินให้มากขึ้น และไม่สนใจการทำ market making เลย
เครลีโออยากเป็นเทรดเดอร์ในอวกาศคนแรก
มาดูกันว่าธุรกิจเหล่านี้ดำเนินไปอย่างไร?
ธุรกิจ market making จริงๆ แล้วคือขนมปังกับเนย (แหล่งรายได้หลัก) ของวาณิชธนกิจ
แบ่งได้เป็นสองประเภทใหญ่ๆ คือ ธุรกิจตัวแทน (agency business) และธุรกิจความเสี่ยง (risk business)
ธุรกิจตัวแทนคืออะไร? นั่นคือคุณไม่ต้องแบกความเสี่ยงของลูกค้า
ธุรกิจตัวแทนก็คือ คนจากกองทุนบำเหน็จบำนาญหรือเฮดจ์ฟันด์โทรมาบอกว่าอยากเทรดสินทรัพย์บางอย่าง
พวกเขาสั่งให้เทรดเดอร์วาณิชธนกิจเทรดสินทรัพย์นั้นแทนพวกเขา จากนั้นเมื่อการเทรดดำเนินการเสร็จ วาณิชธนกิจจะเก็บค่าคอมมิชชั่นตาม basis point ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า เช่น 1% ต่อ 1 ล้าน
ปัจจุบัน basis point ทั่วไปอยู่ที่เท่าไหร่? ในธุรกิจตัวแทนอยู่ที่ 4-5 basis point เมื่อสิบปีก่อนมาตรฐานอุตสาหกรรมค่าคอมมิชชั่นธุรกิจตัวแทนอยู่ที่ 20-25 basis point ดังนั้นภายใต้เงื่อนไขอื่นๆ เช่นปริมาณการเทรดในตลาดที่เท่ากัน ธุรกิจตัวแทนหดตัวลง 80% ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา
นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่วาณิชธนกิจกำลังดิ้นรนอยู่ในตอนนี้ และธุรกิจเหล่านี้สำหรับวาณิชธนกิจแล้วเป็นความเสี่ยงเป็นศูนย์เลย โทรศัพท์ดังขึ้น พนักงานขายรับออเดอร์ ป้อนเข้าสู่ระบบคอมพิวเตอร์ (ออเดอร์มักจะมีอัลกอริทึมคอมพิวเตอร์จัดการ) จากนั้นอัลกอริทึมจะดำเนินการเทรดออเดอร์ ระหว่างนี้แทบไม่มีการแทรกแซงจากมนุษย์เลย และโดยพื้นฐานแล้ว 80% ของธุรกิจ market making ก็เป็นแบบนี้
แล้วการจัดสรรเวลาของเทรดเดอร์มืออาชีพบอกอะไรเรา? พวกเขาใช้เวลา 90% ในการทำ market making และ 80% ในการทำธุรกิจตัวแทน นั่นหมายความว่าเก mayorส่วนใหญ่ของเวลา พวกเขานั่งจ้องอยู่หน้าจอคอมพิวเตอร์ คือคอยติดตาม quote และออเดอร์เหล่านี้
นี่คือสิ่งที่เทรดเดอร์วาณิชธนกิจทำเป็นส่วนใหญ่
ค่อนข้างน่าเบื่อ
แต่ความเข้าใจของคนทั่วไปกลับตรงกันข้าม
คนคิดว่าใน trading floor มีเรื่องวุ่นวายมาก เสียงดังมาก ทุกคนตะโกนใส่กัน
แต่ปัจจุบันตรงกันข้ามเลย
คุณลองไปดู trading floor ของ Goldman Sachs, Morgan Stanley หรือ Bank of America Merrill Lynch ข้างในเงียบมาก
เราต้องจำสองสิ่ง:
สิ่งแรก: "งานเทรดเดอร์น่าตื่นเต้น" ก่อนอื่นต้องลบความคิดนี้ออกจากหัวคุณ เพราะมันไม่ใช่เลย จริงๆ แล้ว มันเป็นงานที่น่าเบื่อจะตาย
สิ่งที่สอง: ถ้าคุณเป็นชาวรีเทลหรือเทรดเดอร์รายย่อย ถ้าคุณอยากเลียนแบบเทรดเดอร์มืออาชีพในวาณิชธนกิจ คุณไม่ได้กำลังเลียนแบบสิ่งที่พวกเขาทำเป็นส่วนใหญ่ เพราะเป้าหมายของคุณคือใช้เงินทุนของตัวเองทำเงิน ไม่ใช่ดำเนินการออเดอร์ลูกค้าผ่านอัลกอริทึม
นอกจากนี้ 20% ของธุรกิจ market making คือธุรกิจที่มีความเสี่ยง
กองทุนบำเหน็จบำนาญหรือเฮดจ์ฟันด์โทรเข้ามาโดยตรง ไม่ได้ให้ออเดอร์ที่ไม่มีความเสี่ยงกับเทรดเดอร์เพื่อใส่อัลกอริทึม แต่พนักงานขายรับสาย ลูกค้าจะถาม quote ของสินทรัพย์บางอย่าง จากนั้น market maker ต้องแบกรับความเสี่ยงของลูกค้าตรงนี้ นั่นหมายความว่าเทรดเดอร์ต้องเป็นคู่สัญญาอีกฝั่งของการเทรด
ยกตัวอย่าง:
ซื้อหุ้น Apple มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ที่ราคา 500 ดอลลาร์ คือ 20,000 หุ้น จริงๆ แล้วเทรดเดอร์ต้องขายหุ้นมูลค่าเท่ากันออกไป นั่นคือพวกเขาต้องขายหุ้น Apple มูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ที่ราคา 500 ดอลลาร์ ถ้าพวกเขาซื้อคืนในราคาสูงกว่า 500 ทีหลัง ก็จะขาดทุน
นั่นหมายความว่าอะไร? หมายความว่าในโหมดความเสี่ยง หน้าที่ของเทรดเดอร์คือผู้เฝ้าประตูงบดุลของธนาคาร (เงินทุนธนาคาร) เทรดเดอร์ใช้เงินทุนของธนาคารเพื่อดึงดูดลูกค้า พวกเขาไม่ได้เทรดหุ้นแค่ตัวเดียวในแต่ละครั้ง โดยทั่วไป ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง เทรดเดอร์วาณิชธนกิจจะเทรดหุ้น 50-100 ตัว
หุ้นเหล่านี้ในวงการเรียกว่า "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงลบ" (negative selection portfolio) พวกเขาได้ position มา 50-100 position ซึ่งสร้างขึ้นจากสินทรัพย์ที่ลูกค้าเลือกเทรด แม้แต่ตัวพวกเขาเองก็ไม่ต้องการ position เหล่านี้
ทำแบบนี้เพื่อนำธุรกิจมาสู่วาณิชธนกิจ ทำค่าคอมมิชชั่นให้วาณิชธนกิจ และค่าคอมมิชชั่นเหล่านี้ตั้งราคาที่ไหน? ที่ขั้นตอนการขาย
ในฐานะสภาพคล่อง เทรดเดอร์ในแผนกเทรดนำงบดุลของวาณิชธนกิจมอบให้ทั้งโลก จากนั้นกองทุนบำเหน็จบำนาญและเฮดจ์ฟันด์ก็เข้ามา ใช้เงินทุนธนาคารเหล่านี้ในการเทรด
พวกเขาทำการเทรดขนาดใหญ่ที่มีความเสี่ยงให้ลูกค้า ลูกค้าจะตอบแทนผ่านธุรกิจตัวแทนที่ไม่มีความเสี่ยงแต่ผลตอบแทนสูง เพื่อแสดงความขอบคุณ
และการประเมินความสามารถของ market maker คือการวัดอัตราการเก็บรักษาค่าคอมมิชชั่น เราเรียกสิ่งนี้ว่า "อัตราส่วนขาดทุน" หรือ "อัตราการเก็บรักษา"
ถ้าภายในหนึ่งปีมีเงินเข้ามา 100 ล้านดอลลาร์ และเทรดเดอร์เก็บรักษาไว้ได้ 80 ล้านดอลลาร์สำเร็จ นี่คือผลงานที่ยอดเยี่ยมมาก อัตราการเก็บรักษาของการเทรดนี้สูงถึง 80%
แบบนี้คุณจะเป็น market maker ที่เป็นที่ต้องการตัวมาก
เราได้กล่าวถึงธุรกิจค่าคอมมิชชั่นซึ่งประกอบด้วยธุรกิจตัวแทน 80% และธุรกิจความเสี่ยง 20% แต่ทั้งหมดนี้กินเวลา 90% ของเทรดเดอร์
นั่นหมายความว่า มีเพียง 10% ของเวลาเท่านั้นที่ทำสิ่งที่ตรงกันข้ามกับงานเทรดเดอร์ เช่นการเทรด proprietary คือการเทรดที่ธนาคารทำเพื่อตัวเอง เมื่อเทียบกับธุรกิจที่หันหน้าหาลูกค้า นี่คือเหตุผลที่เรียกว่าการเทรด proprietary
เมื่อเทียบกับธุรกิจค่าคอมมิชชั่น นี่เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามเลย เพราะในกรณีนี้เทรดเดอร์ใช้เงินทุนของธนาคารเอง มาทำสิ่งที่ตรงกันข้ามกับ "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงลบ"
ดังนั้นสิ่งที่เทรดเดอร์ทำตรงนี้คือใช้ประโยชน์จากงบดุลของธนาคาร พยายามทำเงินกลับคืน 20 ล้านดอลลาร์ที่ขาดทุนไปก่อนหน้านี้จากการจัดการธุรกิจความเสี่ยง
เกือบทั้งหมดของเวลา เทรดเดอร์นั่งอยู่หน้าโต๊ะเทรดคอยติดตามอัลกอริทึม 10% ของเวลาใช้จัดการ "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงบวก" ซึ่งโดยทั่วไปเป็นพอร์ตการลงทุนแบบ long-short
พอร์ตการลงทุนเหล่านั้นคือหุ้น Forex และสินทรัพย์อื่นๆ ที่พวกเขาต้องการ long และ short พวกเขาสร้างพอร์ตเหล่านี้ขึ้นมาเอง แล้วบริหารการเทรดเอง ในสภาพแวดล้อมสุดขั้ว กรอบเวลาของพอร์ตการลงทุนเหล่านี้มักอยู่ที่ 1-3 เดือน
ตอนนี้สิ่งที่เราเห็นคือภาพรวมธุรกิจทั่วไปของเทรดเดอร์มืออาชีพ
ยกตัวอย่าง:
ถ้าคุณเดินเข้าไปในวาณิชธนกิจแล้วถามเทรดเดอร์ว่า: คุณทำการเทรดอะไรให้วาณิชธนกิจ XXX บ้าง?
"ผมทำหุ้น 100 ตัวอันดับต้นๆ ในดัชนี S&P 500"
ธุรกิจที่เทรดเดอร์คนนี้ทำดูเหมือนในภาพด้านบน
ในหนึ่งปีงบประมาณ ค่าคอมมิชชั่นที่ได้จะเป็น 50 ล้านดอลลาร์ อัตราการเก็บรักษาค่าคอมมิชชั่นคือ 70%
ขนาดความเสี่ยงในบัญชีเทรด proprietary โดยประมาณ สอดคล้องกับจำนวนค่าคอมมิชชั่นที่ได้ พยายามทำผลตอบแทน 20% จากการเทรด proprietary
ดังนั้น บนพื้นฐานค่าคอมมิชชั่น 50 ล้านดอลลาร์ อัตราการขาดทุนสุทธิคือ 10% รายได้สุทธิประจำปีสุดท้ายคือ 45 ล้านดอลลาร์ นี่เป็นผลงานที่ดีมาก ถือเป็นปีที่ดีทีเดียว
วาณิชธนกิจแห่งนี้จะจ่ายโบนัสให้เทรดเดอร์คนนี้ตามดุลพินิจ จำนวนโบนัสไม่คงที่ อาจกล่าวได้ว่าเป็นตัวเลขที่วาณิชธนกิจกำหนดขึ้นมาลอยๆ
ดังนั้น เมื่อคุณเพิ่งเข้าทำงานวาณิชธนกิจและเซ็นสัญญาจ้าง ในสัญญาเขียนว่า: โบนัสของคุณขึ้นอยู่กับดุลพินิจอิสระของวาณิชธนกิจ
ตอนสิ้นปี คุณจะเข้าร่วมการประชุมโบนัส วันนั้นคุณจะได้รับแจ้งจำนวนที่ได้ วันนี้เป็นวันที่ทุกคนรอคอยมากที่สุดในแต่ละปี แน่นอนสำหรับเทรดเดอร์บางคนก็เป็นวันที่น่ากลัวที่สุดเช่นกัน
ในวาณิชธนกิจ เงินเดือนพื้นฐานของเทรดเดอร์มักจะต่ำกว่าโบนัสของคุณ ถ้าโบนัสของคุณน้อยกว่าเงินเดือนพื้นฐาน คุณก็ไม่ควรทำงานในวาณิชธนกิจต่อไป
จากนั้นก็มีต้นทุนทางอ้อม เพราะการให้คุณทำงานหนึ่งปี ธนาคารต้องใช้จ่ายรวม 1 ล้านดอลลาร์ ดังนั้นกำไรรวมที่เทรดเดอร์คนหนึ่งสร้างได้ในหนึ่งปี อาจดูเหมือนในตารางนี้
จากมุมมองของการเลียนแบบเทรดเดอร์มืออาชีพในวาณิชธนกิจ คุณไม่ได้จะไปเลียนแบบบทบาท market maker ที่เทรดเดอร์มืออาชีพเล่นในตลาด
ในฐานะชาวรีเทล (เทรดเดอร์รายย่อย) เป้าหมายคือใช้เงินของตัวเองทำเงิน ซึ่งใกล้เคียงกับ "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงบวก" ของเทรดเดอร์วาณิชธนกิจมากกว่า
90% ของงานพวกเขาไม่เกี่ยวข้องกับคุณ เว้นแต่คุณอยากเข้าทำงานในวาณิชธนกิจ เป็นคนคอยติดตามการเทรดอิเล็กทรอนิกส์
แต่หนึ่งในสิ่งสำคัญที่สุดคือ คุณจะเห็นว่าเทรดเดอร์วาณิชธนกิจมีเงินเดือนพื้นฐาน ผมขอตั้งข้อสรุป กรุณาอย่าลืมประโยคนี้ตลอดไป — "เทรดเดอร์มืออาชีพทุกคนในโลกนี้มีเงินเดือนพื้นฐาน" ถ้าไม่ได้เงินเดือนพื้นฐาน นั่นคือวาณิชธนกิจหรือบริษัทนั้นกำลังเอาเปรียบอย่างไม่เป็นธรรม
ถ้าเทรดเดอร์มืออาชีพไม่ทำกำไรจากการเทรด proprietary ก็ไม่มีโบนัส ทำกำไรได้จึงจะได้โบนัส
แล้วเทรดเดอร์มืออาชีพในเฮดจ์ฟันด์ทำอะไร?
เป้าหมายแรกคือปกป้องเงินของนักลงทุนให้ดี ผ่านการทำกำไรในตลาดที่ขึ้นหรือลงพร้อมกัน เทรดเดอร์มืออาชีพในเฮดจ์ฟันด์มักถูกเรียกว่า "PMs" หรือ portfolio manager
ทำไมเรียกว่า PM? แน่นอนว่าเพราะพวกเขาบริหารพอร์ตการลงทุน พวกเขาไม่จะเลิกงานตอนเย็นแล้วปิด position ว่างเปล่า แล้ววันรุ่งขึ้นเข้ามา long หนักๆ จากนั้นตอนบ่ายปิด position ไป 몇 개 แล้วออกไปดื่มเหล้าสักสองสามแก้ว
พวกเขาดำเนินการพอร์ตการลงทุน ต้องแบกรับความเสี่ยงข้ามคืน โดยทั่วไปกรอบเวลาการเทรดของพวกเขาอาจเป็นตัวเลขใดก็ได้ระหว่าง 1-18 เดือน แต่กรอบเวลาการเทรดที่พบบ่อยคือ 3 เดือน
เฮดจ์ฟันด์ไม่มีธุรกิจ market making แต่หน้าที่การเทรดของพวกเขาคล้ายคลึงกับการเทรด proprietary ของเทรดเดอร์วาณิชธนกิจมาก นั่นคือ "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงบวก" ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือโครงสร้างทางธุรกิจที่พวกเขาดำเนินการแตกต่างกัน วิธีการเทรด วิธีการดำเนินการ และกระบวนการเลือกซื้อขาย เหมือนกันทั้งหมด
ทำไมผู้จัดการเฮดจ์ฟันด์ระดับท็อปของโลกหลายคนจึงเป็นอดีตเทรดเดอร์ Goldman Sachs, อดีต Morgan Stanley? นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ พวกเขาเคยทำการเทรด proprietary ในวาณิชธนกิจมาก่อน จากนั้นพวกเขาก็ดำเนินการต่อด้วยหน้าที่เดียวกัน ในการบริหารเงินของนักลงทุนภายนอก แทนที่จะเป็นของธนาคาร
เทรดเดอร์วาณิชธนกิจดำเนินการเงินทุนของวาณิชธนกิจ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือเงินของผู้ถือหุ้นสาธารณะ เพราะวาณิชธนกิจเป็นบริษัทจดทะเบียน ดังนั้นมาดูข้อมูลพื้นฐานของเฮดจ์ฟันด์กัน
ทำไมเรียกว่าเฮดจ์ฟันด์? เพราะพวกเขาใช้กลยุทธ์การเทรดที่สามารถเฮดจ์ความเสี่ยงได้ ดังนั้นพวกเขาจึงทำกำไรได้ไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลง
โครงสร้างของเฮดจ์ฟันด์เป็นอย่างไร? กล่าวได้ว่าเฮดจ์ฟันด์เป็นเพียงสื่อกลางการลงทุน ให้ช่องทางการลงทุนแก่บุคคลที่มีทรัพย์สินสูงหรือสถาบัน โดยทั่วไปประกอบด้วยบริษัทจัดการในประเทศและบริษัทโฮลดิ้งต่างประเทศ
บริษัทจัดการเฮดจ์ฟันด์เก็บค่าธรรมเนียมการจัดการรายปี 1%-2% จากเงินที่บริหาร และเก็บค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานรายปีจากกำไรประจำปีที่ได้จาก "พอร์ตการลงทุนแบบคัดเลือกเชิงบวก"
แต่สิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับเฮดจ์ฟันด์คือ เมื่อพวกเขาไปขายตัวเองให้สถาบันที่มีทรัพย์สินสูง หนึ่งในจุดขาย และเป็นหนึ่งในเงื่อนไขที่นักลงทุนยอมลงทุน คืออย่างน้อยครึ่งหนึ่งของค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานในปีใดก็ตาม ต้องนำกลับไปลงทุนในกองทุนอีกครั้ง
ไม่มีเฮดจ์ฟันด์แห่งไหนที่เก็บค่าธรรมเนียมผลการดำเนินงานแล้วเอาไปหมด พวกเขาต้องนำกลับไปลงทุนอย่างน้อยครึ่งหนึ่ง
เทรดเดอร์มืออาชีพที่ดีต้องมีคุณสมบัติอะไรบ้าง?
ผมตระหนักว่าในฐานะเทรดเดอร์มืออาชีพ สิ่งที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งคือคุณต้องมีวินัยในตัวเอง กระตุ้นตัวเอง คุณต้องทำให้ตัวเองเป็นคนที่มีแรงจูงใจสูง สามารถค้นหาข้อมูลที่ตัวเองต้องการจากโลกภายนอกได้อย่างต่อเนื่อง และทำงานเพื่อตัวเอง
ถ้าคุณทำงานในบริษัท คุณคิดว่ากำลังทำงานเพื่อตัวเอง จริงๆ แล้วคุณยังทำงานเพื่อบริษัท เพราะบริษัทโดยพื้นฐานคือการรวมตัวของปัจเจกบุคคลที่เห็นแก่ประโยชน์ตัวเองจำนวนมาก ถ้าคุณทำงานที่โต๊ะเทรด คนรอบข้างคุณล้วนเป็นคนที่ขับเคลื่อนด้วยตัวเองอย่างเต็มที่ ไม่ต้องสงสัยเลย
คุณต้องอยากตื่นเช้าจากก้นบึ้งของหัวใจ ต้องรักตลาด ต้องค้นหาข้อมูลเชิงรุก ต้องสร้างไอเดียใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง ต้องมีความเป็นผู้ประกอบการ คิดถึงผลประโยชน์ของลูกค้า
นอกจากนี้ คุณต้องพยายามหาโอกาสจากตลาดที่สามารถทำเงินก้อนใหญ่ให้ตัวเอง เพราะตลาดยังไม่ตระหนักถึงการมีอยู่ของโอกาสเหล่านี้ (ดังนั้นคุณจึงจะทำกำไรได้) อยากได้ความตระหนักล่วงหน้าแบบนี้ คุณต้องยืนอยู่บนพื้นฐาน เป็นคนที่ขับเคลื่อนด้วยตัวเอง