安東·克雷歐（Anton Kreil）曾是著名的華爾街投行高盛集團（Goldman Sachs）主力交易員，也是一名接受過專業訓練和系統培訓的職業交易員。他16歲開始接觸交易，從曼徹斯特大學經濟系畢業後，直接進入高盛倫敦交易部，之後接連被雷曼兄弟（08年已倒閉）、摩根大通等高薪挖角。
作為一名職業交易員，克雷歐在高盛就職期間組建了一個非常牛的4人團隊，他們管理5億美金資金。在被雷曼兄弟和摩根大通挖角後，克雷歐作為交易員團隊的領導者，個人管理資金在1億美元-2億美元之間。2007年，27歲的克雷歐賺足了這輩子所需的財富，他選擇了從投行退休。
在所有金融市場中，克雷歐認為，外匯市場是一個不錯的學習和練習的「陣地」，但不要期望通過外匯市場在日內交易中賺到很多錢。他認為，和其他股指相比，主要貨幣對的波動性還是相對較低。
「交易員需要波動性，沒有波動性就沒法賺錢。從過去50多年的歷史數據來看，主要股指的波動率大概是主要貨幣對的1.5至2倍。」因此，克雷歐建議，投資者需要分散投資，盡可能採取一些類似投資組合的多元化投資，根據投資標的的不同，分別在股票、商品及外匯等進行投資交易。
「我想說的是，盡可能使你的投資組合多樣化，把你的投資總額的一半或以上分配到股票上，然後才是商品期和外交投資，或許還能保留一些現金，或者賺利率的情況。然後，我們可以輕倉進行日內交易，捕捉一些超短線的交易機會。」
以下是他有關「專業交易員和個人交易者」的專題培訓講座內容：
第一部分，我們需要先來定義一下，專業交易員都在做些什麼？
◎ 問題1：投資銀行的專業交易員都在做些什麼？
◎ 問題2：對沖基金的交易員呢？
他們之間的職能和角色很不一樣。
那麼這對於想要模仿他們的散戶（個人交易者）來說意味著什麼？
然後就是比較專業交易員和散戶之間的差別。
投行裡的專業交易員們90%的時間都在做市。他們在為客戶服務，包括對沖基金、養老基金等，以及為這些客戶在各類資產（股票、外匯、商品以及債券等）市場中製造市場。
剩餘10%的時間是自營交易，這些主要用在銀行的資產負債表（帳戶資金），通過自營交易來盈利。相對於執行客戶訂單來說，自營交易是所有那些交易員們做出的交易。
若你在CNBC、彭博資訊或電視上能時不時看到交易大廳的場景，裡面坐著很多人，他們桌子上有很多螢幕，他們實際上在做的就是，90%的時間在為客戶提供報價。
那麼，這是我們散戶所能做的事情嗎？
誰會說「是」？
顯然並不是，我們沒有什麼客戶，我們也不在乎這些。
散戶的目標正如這位先生所概括的，那就是賺錢。用我們自己錢來賺更多的錢。而對做市毫無興趣。
克雷歐想成為首個太空交易員。
讓我們來看下這些業務是如何運作的?
做市業務實際上是投行裡麵包和黃油（主要收入來源）。
可以分為兩大類，即代理業務和風險業務。
什麼是代理業務？那就是你並不需要承擔客戶的風險。
那代理業務，就是養老基金或對沖基金的人打電話來說，想交易某種資產。
他們指示投行交易員來替他們交易該資產。然後在該交易中得到執行，投行會根據事先設定的基點收取相應的佣金，比如100萬1%。
現如今常見的基點是多少？在代理業務上，就是4-5個基點。十年前代理業務佣金的行業標準是20-25個基點。那麼其他條件，如市場交易量一樣的情況下，代理業務在過去十年裡縮水了80%。
這就是投行目前處於掙扎中的原因之一。而且這些業務對投行來說，完全是零風險。電話鈴響起，銷售人員接受訂單，輸入計算機系統（訂單一般會有一個計算機算法來處理），之後算法會執行訂單交易。這中間很少有人為的干預。而基本上80%的做市業務就是這樣的。
那麼專業交易員的時間分配上，這告訴了我們什麼？他們90%的時間在做市，80%在做代理業務。這就是說，絕大部分時間他們就在電腦螢幕前盯著，即對這些報價和訂單進行監控。
這就是投行交易員大部分時間要做的事情。
相當無趣。
不過大眾對此的認識恰恰相反。
人們認為交易大廳裡事情非常多，動靜很大，所有的人都在朝著對方高聲叫喊。
但如今完全相反。
你可以去高盛、摩根士丹利或美銀美林的交易大廳看看，裡面非常安靜。
我們要記住兩點：
第一點：「交易員的工作是令人興奮的。」首先要把這個觀念從你腦子裡刪除，因為並非如此。實際上，這是個無聊要死的工作。
第二點：如果你是一名散戶或個人交易者；如果你想去模仿投行專業交易員的話，你並不是在模仿他們大部分時間所做的事情。因為你的目標是用自己的資金賺錢，而不是通過算法執行客戶訂單。
另外，20%的做市業務是有風險的業務。
養老基金或對沖基金直接打電話進來，並不是給予交易員無風險的訂單放入算法之中。而是銷售人員接到電話後，客戶會詢問某資產的報價，然後做市人在此就要承擔客戶的風險了。這就是說，交易員這裡需要充當交易的對手方。
舉個例子：
以500美元買入1000萬美金蘋果股票，即20,000股。實際上，交易員需要相應賣出等值的股票。即他們需要以500美元價格賣出1000萬美元的蘋果股票。如果他們之後以高於500的價格買回，則會賠錢。
那這意味著什麼？意味著在風險模式中交易員的職能，是銀行資產負債表（銀行資金）的守門人。交易員利用銀行的資金來吸引客戶，他們並非每次只交易一支股票。一般任一時間投行交易員都將交易50-100支股票。
這些股票在業內稱之為「負向選擇投資組合」。他們拿到手的是50-100個倉位，這些倉位是建立在客戶選擇交易的資產之上，甚至他們自己都不想要這些倉位。
這麼做是為了能給投行帶來業務。為投行賺取佣金，而這些佣金在哪裡標價？在銷售哪一環。
作為流動性，交易部門的交易員們將投行的資產負債表提供給全世界。然後養老基金和對沖基金進來，利用這些銀行資金進行交易。
他們為客戶做這種有風險的大型交易，客戶會通過無風險而高回報的代理業務，來作為回報，以此表示感謝。
而評價一個做市商的能力就是考量其佣金的留存率。我們將這種稱作為「虧損比」或「留存率」。
如果一年內有1億美金進帳，並且一個交易員成功地留住了其中的8000萬美元，這就是一個非常棒的表現。該交易的留存率高達80%。
如此，你將是一個非常炙手可熱的做市商。
我們提到佣金業務即由80%代理業務和20%風險業務組成，但這些一共占了交易員的90%的時間。
也就是說，僅有10%的時間在做交易員工作中截然相反的事情，比如自營交易，即相對於面向客戶的業務來說，銀行為自己所做的交易。這就是為什麼叫做自營交易。
相對於佣金業務來說，這是截然相反的事。因為這個情況下交易員用銀行的自有資金，來做與「負向選擇投資組合」相反的事。
因此，這裡交易員們做的事就是利用銀行的資產負債表，來嘗試賺回之前處理風險業務損失的那2000萬美元。
絕大多數的時間，交易員們在交易台前監控算法。10%的時間用於管理「正向選擇投資組合」，這些一般都是多空倉位投資組合。
那些投資組合是他們希望做多和多空的股票、外匯等其他資產。他們自己建立起這些組合，然後自己管理交易。在極端環境下，這些投資組合的時間週期通常是1-3個月。
現在我們看到的就是一個職業交易員典型的業務概覽。
舉個例子：
如果你走進投行問交易員：你為XXX投行都做了什麼交易？
「我做的是標普500指數裡面排名靠前的100支股票。」
這位交易員所做的業務看起來就像上圖一樣。
在一個財年裡，獲得的佣金會是5000萬美元，佣金留存率是70%。
自營交易帳戶風險敞口大小粗略來說，和佣金獲得數是一致的。嘗試在自營交易上賺到20%的回報。
如此，在佣金5000萬美元的基礎上，淨損失率就是10%。最終年營收是4500萬美元。這是非常好的業績，算是很不錯的一年。
這家投行會酌情付給該交易員獎金。這個獎金數是不固定的，甚至可以說是投行憑空給出的一個數據。
因此，當你初入投行簽工作合同的時候，合同裡面寫的是：你的獎金由投行酌情自由決定。
年終時，你會參加一個獎金大會，那一天你將被告知獲得的數目。這一天是所有人每年最期待的一天，當然對有些交易員來說，也是最恐懼的一天。
在投行，交易員的基本工資通常會低於你的獎金。如果你的獎金比基本工資還少，你就不該在投行業繼續做下去了。
然後是一些間接成本，因為讓你工作一年銀行一共要花去100萬美元。那麼一個交易員一年內創造的總利潤，可能看起來就像這張表一樣。
從模仿投行的專業交易員的角度來說，你不是要去模仿專業交易員在市場中扮演的做市商的角色。
作為散戶（個人交易者），目標是用自己的錢來賺錢。這和投行交易員的「正向選擇投資組合」更為接近。
他們90%的工作都與你不相干。除非是你想進入一家投行工作，成為一名監控電子交易的人。
但最重要之一的事情是，你會看到投行的交易員是有基本工資的。我要做一個論斷，請永遠不要忘記這句話——「這個世界上每一個專業交易員都有基本工資」。如果拿不到基本薪資，那就是這家投行或公司在惡意壓榨。
如果專業交易員在自營交易上沒有盈利，就沒有獎金，實現盈利方能拿到獎金。
那麼對沖基金的專業交易員在做什麼？
首要目的就是保護好投資人的錢。透過在同時上漲或下跌的市場中實現盈利。對沖基金專業交易員通常被叫做「PMs」，投資組合經理。
為什麼叫PM？顯然是因為他們管理投資組合。他們不會在下班的時候空倉，然後第二天進來大量做多；之後下午平倉幾個頭寸，出去喝上幾杯。
他們運作的是投資組合，需要承擔隔夜風險。通常他們交易的時間跨度可以是1-18個月中的任意數。不過常見的交易時間跨度是3個月。
對沖基金沒有做市業務，但他們的交易職能與投行交易員自營交易極為相似，即「正向選擇投資組合」。唯一的區別在於他們所開展業務的商業架構不同。交易方式、運作方式以及選擇買賣的流程等完全一致。
為什麼那麼多世界頂級對沖基金經理是前高盛、前摩根士丹利的交易員？這並不是巧合。他們過去都曾在投行做過自營交易。然後他們以同樣的職能繼續去運作外部投資人的資金，而不是銀行的。
投行交易員運作的是投行的資本，本質上說這是公眾股東的錢，因為投行是上市公司。那麼讓我們來看下對沖基金的基本信息。
為什麼叫做對沖基金？因為他們用的是可以對沖風險的交易策略。因此他們可以在市場無論漲跌的情況下賺錢。
對沖基金的結構是怎樣的？應該說對沖基金只是一個投資媒介，為那些高淨值個人或機構提供投資渠道。一般由一個境內管理公司和一個境外控股公司組成。
對沖基金管理公司對所管理的資金收取年率1%-2%的管理費，以及對「正向選擇投資組合」所賺得年利潤收取年績效費用。
但關於對沖基金很有意思的一點是，當他們去向高淨值機構推銷自己的時，其中一個賣點，並且也是投資人答應投資的前提條件之一，就是在任一年的績效費用中，至少有一半需要再投資回到基金中。
沒有一家對沖基金是收了績效費之後就全拿走的，他們不得不至少再投入其中的一半。
好的職業交易員需要具備什麼素質?
我意識到作為一名職業交易員，很可能最重要一條是你必須要自覺主動，自我激勵你必須使自己成為動機很強的，能不斷從外部世界主動尋找自己需要的信息的人，並且為自己工作。
如果你在公司裡做，你覺得是在為自己工作，其實你還在為公司，因為公司本質上就是許多自利性個體的集合，如果你在交易桌工作，你周圍的人全都是徹頭徹尾的自我驅動者，這一點毫無疑問。
你必須打心底裡想要早起，必須熱愛市場，你必須主動搜羅信息，必須不斷產生創新的想法，你必須具備企業家精神，為客戶的利益著想。
另外，你必須努力從市場中找到那種能為自己賺大錢的契機，因為市場尚未察覺這些機會的存在（因而你會獲利）想要獲得這種超前的意識，你就必須立足於基本，成為一個自我驅動的人。