นักลงทุนส่วนใหญ่อยากอยู่ห่างจากภาวะ "ปั่นราคาแล้วทิ้ง" (Pump and Dump) ด้วยเหตุผลที่ชัดเจน ในสหรัฐฯ และอีกหลายประเทศ การปั่นราคาในตลาดหุ้นถือเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมาย
เทรดเดอร์ยิ่งไม่อยากใช้กลยุทธ์ "ปั่นราคาแล้วทิ้ง" ไปเสี่ยงเพื่อหวังผลตอบแทน เพราะกลยุทธ์นี้มาพร้อมความเสี่ยงสูงและความผันผวน
อย่างไรก็ตาม ความผันผวนหมายถึงโอกาส ความผันผวนนี้นำมาทั้งความเสี่ยงสูงและโอกาสทำกำไร
ดังนั้น คุณอาจอยากหลีกเลี่ยงกลยุทธ์นี้ แต่เทรดเดอร์หลายคนอยากรู้ว่า กลยุทธ์ปั่นราคาแล้วทิ้งทำกำไรได้จริงหรือ?
Pump and Dump คืออะไร?
Pump and Dump หมายถึง "ราคาสินทรัพย์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่แล้วราคาก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วจากการเทขาย กลายเป็นภาวะปั่นราคาแล้วทิ้ง"
ยกตัวอย่างสหรัฐฯ ตามข้อกำหนดของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) การปั่นราคาแล้วทิ้ง (P&D) ถือเป็นสิ่งผิดกฎหมาย ราคาสินทรัพย์ที่พุ่งขึ้น "อย่างน่าตกใจ" มักเกิดจากผู้ซื้อในราคาต่ำกลุ่มหนึ่ง จากนั้นกลุ่มนี้จะดันราคาขึ้นและเทขายในราคาสูงเพื่อทำกำไรก้อนโต
ภาวะ "ปั่นราคาแล้วทิ้ง" นี้มักเกิดขึ้นใน:
หุ้นขนาดเล็ก (Small-cap stocks)
ตลาด OTC (การซื้อขายนอกตลาดหลักทรัพย์)
ตลาดที่มีการกำกับดูแลน้อย
SEC ของสหรัฐฯ เปรียบการปั่นราคาแล้วทิ้งว่าเป็น "แชร์ลูกโซ่" (Ponzi scheme) หากพิสูจน์ได้ว่าเป็นความจริง ผู้ที่เกี่ยวข้องจะถูกลงโทษอย่างหนักจากหน่วยงานตุลาการ
กราฟคลาสสิกของ P&D:
เช่นกรณีต้นปี 2021 ที่รายย่อยบีบนักลงทุนสถาบันในหุ้น GameStop (GME)
หรืออย่าง "ฟองสบู่ทิวลิป" เมื่อหลายศตวรรษก่อน
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญหลายคนมองว่า P&D คล้ายกับการช็อตบีบ (Short Squeeze) ซึ่งถือว่าถูกกฎหมาย เพราะใช้ตัวชี้วัดในการเทรด ไม่ใช่การปั่นข่าวลวงเพื่อดันราคาหุ้นที่ต่ำเกินจริง
(หมายเหตุ: Short Squeeze เป็นศัพท์การเทรดที่อธิบายการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาหุ้น เกิดขึ้นเมื่อหุ้นที่ถูกช็อตจำนวนมากได้รับข่าวดีหรือตัวกระตุ้นบางอย่างกะทันหัน ทำให้ผู้ซื้อรายใหม่จำนวนมากกลับเข้าซื้อหุ้นนั้น Short Squeeze ไม่ใช่สถานการณ์ที่เกิดบ่อย เพราะหากจะเกิดได้ สถานะที่ฝ่ายช็อตถืออยู่ต้องอยู่ในระดับผิดปกติ แต่เมื่อราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างไม่คาดคิด ฝ่ายช็อตก็จะถูกบีบ)
โปรดทราบว่า ต่างจากการปั่นราคาแล้วทิ้งที่พุ่งขึ้นต่อเนื่องอย่างรวดเร็ว Short Squeeze มักจะร่วงลงอย่างรวดเร็วไปยังจุดต่ำก่อนที่ราคาจะขึ้นไปถึงจุดสูงสุด
โดยรวมแล้ว ทั้งการปั่นราคาแล้วทิ้งและ Short Squeeze มักทำให้รายย่อยบางส่วนขาดทุน
จะระบุช่วงเริ่มต้นของ "การปั่นราคาแล้วทิ้ง" ได้อย่างไร?
หากเราระบุช่วงเริ่มต้นของภาวะ P&D ได้ง่าย เราก็สามารถเข้าเทรดตามแนวโน้มและทำกำไรได้งาม
วิธีที่ 1: "เนินลูกที่สาม" ใต้เส้นแนวโน้ม
ใช้เครื่องมือกราฟเช่นเส้นแนวโน้ม เชื่อมจุดต่ำและรอการก่อตัวของ "เนิน" ลูกที่สามบนกราฟ ก็จะเห็นรูปแบบ P&D ที่อาจเกิดขึ้นได้ง่าย
เมื่อเนินลูกที่สามเสร็จสมบูรณ์ ภาวะ "พุ่งแรง" ก็มีแนวโน้มว่าจะเริ่มขึ้นแล้ว
ข้อเสียเพียงอย่างเดียวของวิธีนี้คือ เมื่อราคาเคลื่อนตัวไป คุณอาจต้องวาดเส้นแนวโน้มใหม่ไปเรื่อยๆ
วิธีที่ 2: เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average)
หากคุณเป็นเทรดเดอร์ที่ต้องการความเที่ยงธรรมที่สุด วิธีนี้อาจเหมาะกับคุณ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ใช้ระบุ "การปั่นราคาแล้วทิ้ง" ได้
เราใช้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่คาบ 8 และ 20 และเมื่อราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยทั้ง 8 และ 20 คุณอาจพบภาวะ "P&D" ที่อาจเกิดขึ้น
แน่นอน คุณยังสามารถใช้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ร่วมกับเส้นแนวโน้ม MACD และตัวชี้วัดปริมาณการซื้อขาย เพื่อเพิ่มความแม่นยำในการตัดสิน
ก่อนเข้าเทรด คุณต้องแน่ใจว่าราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่
ประเภทการปั่นราคาแล้วทิ้งที่พบบ่อยในตลาดหุ้นไทย
หนึ่ง: การขายแบบกลับทิศ (Reversal Distribution)
การขายแบบกลับทิศมีสองวิธี: ① ปั่นราคาระยะสั้นแล้วขาย ② กดราคาระยะสั้นแล้วขาย รูปแบบคือในขาขึ้นที่ยืนยันว่าเป็นขาขึ้นก่อน จะเกิดจุดกลับทิศต่ำ (positive reversal low) หนึ่งจุด จากนั้นราคาจะทำจุดสูงใหม่ด้วยแท่งเทียนยาวหรือการเปิดกระโดด (gap) โดยทั่วไปการขึ้นแรงช่วงนี้จัดเป็น "การปั่นราคาแล้วขาย" กลยุทธ์การเทรด = ลดสถานะเมื่อราคาสูง
เมื่อถึงเป้าหมายการวัดตามรูปแบบหรือราคาคาดการณ์ตามทฤษฎีคลื่น หากราคาแสดงปริมาณพุ่งแต่หยุดขึ้น และในช่วงดึงกลับปรากฏ "ราคาลงปริมาณเพิ่ม" และหลุดจุดกลับทิศต่ำของช่วงที่สงสัยว่าเป็นการปั่นราคาแล้วขาย ก็ยืนยันได้ว่าขาขึ้นกลับทิศ การดึงกลับช่วงนี้เรียกว่า "กดราคาแล้วขาย" และแนวโน้มขาลงจะเร็วมาก
เมื่อการขายแบบกลับทิศสิ้นสุดลง ตามระดับการขายของรายใหญ่ จะเกิดการรีบาวด์ในระดับต่างๆ กัน เช่น หุ้นที่ขนาดเล็ก รายใหญ่มักขายไปแล้วราว 70%-80% ในช่วงดันราคา และในช่วงกดราคาขายก็เทขายที่เหลือได้ง่าย ดังนั้นการรีบาวด์มักไม่แรง หุ้นที่มีทุนจดทะเบียนใหญ่ การรีบาวด์มักเกิน 1/2 ขึ้นไป
สอง: การขายแบบปลดล็อก (Unwinding Distribution)
การขายแบบปลดล็อกหมายถึง หลังจุดสูงเดิมอาจใช้การขายแบบทำยอด (หมายเหตุ: ทำยอดคือหลังราคาขึ้นมาระยะหนึ่ง เกิดการแกว่งตัวในระดับสูงหรือปริมาณเพิ่มแต่ราคาไม่ขึ้น ราคาไม่สามารถทำจุดสูงใหม่ได้) หรือการขายแบบกลับทิศในรูปแบบต่างๆ แล้ว ราคาที่กลับทิศลงจะต้อง "ทำลายแนวโน้ม" ของขาขึ้นเดิม เมื่อราคาลงถึงแนวรับแล้วเริ่มรีบาวด์เกิน 1/2 (P1 ⇒ P2) ช่วงรีบาวด์นี้เรียกว่า "การขายแบบปลดล็อก"
เนื่องจากการขายแบบปลดล็อกมีแนวโน้มราคาที่แข็งแกร่งมากและราคากับปริมาณขึ้นพร้อมกัน ราว 70% จึงทำให้คนเข้าใจผิดว่าราคายังอยู่ในขาขึ้น ในการเทรด ควรเล่น long ระยะสั้นเท่านั้นและตั้ง stop loss อย่างเคร่งครัด
เมื่อราคาขึ้นถึง P2 การขึ้นระยะสั้นก็นับว่าแรงแล้ว ควรปิด long ระยะสั้นหรือยืนดู แต่นักลงทุนกลับเริ่มเปิด long อย่างจริงจังตอนนี้ เมื่อหลุดแนวรับก็ไม่ตัดขาดทุนอย่างรวดเร็ว ภาวะนกกระจอกเทศนี้จะนำไปสู่ชะตากรรมที่ราคาถูกฟันครึ่ง (หรือฟันสามครั้ง) ในอนาคต เพราะรูปแบบการขายแบบปลดล็อกมักเกิดตอนขาขึ้นร้อนแรง มักเป็นจุดสิ้นสุดหลังรายใหญ่ปั้นราคามานาน และเป็นจุดที่รายใหญ่ถอนตัว เราเรียกว่า "ล่อ long ตามรอบ" หลังล่อ long จบ ราคาจะร่วงลงแบบตกอิสระ
สาม: การขายในขาขึ้นช่วงสุดท้าย (Final Leg Distribution)
การขายในขาขึ้นช่วงสุดท้ายหมายถึง หลังราคาเดินขาขึ้นหลัก เข้าสู่ช่วงพักตัวกลางทาง เกิดการพักตัวแบบ "สามเหลี่ยม" ซึ่งรวมถึงการพักตัวแบบสามเหลี่ยมและลิ่มทั้งหมด เมื่อการพักตัวจบลง ราคาจะเดินขาขึ้นช่วงสุดท้าย รายใหญ่มักใช้การขึ้นช่วงสุดท้ายนี้ในการขาย
ในระหว่างการพักตัวแบบสามเหลี่ยม ปริมาณการซื้อขายมักเกิด "ปริมาณถอย" ดังนั้นในขาขึ้นช่วงสุดท้าย รายใหญ่เพื่อขายให้ราบรื่นมักใช้ข่าวดีประกอบการดันราคาไปพร้อมขาย รายย่อยจะได้ลิ้มรสหวานในช่วงสุดท้ายนี้ ตลาดมักเริ่มตั้งราคา อนาคตดูสดใส ปริมาณการซื้อขายก็จะปรากฏสัญญาณ "ปริมาณเริ่มขึ้นรอบ"
ในทางปฏิบัติจริง เมื่อราคาขึ้นเกินเป้าหมายการวัดตามรูปแบบหรือราคาคาดการณ์ตามทฤษฎีคลื่น (P1) แล้ว หากเกิดปริมาณพุ่งแต่หยุดขึ้นและทำลายแนวรับขาขึ้นระยะสั้น ควรขาย long ทั้งหมดทันที เพราะหลังการขายในขาขึ้นช่วงสุดท้ายจบ ราคาจะเข้าสู่การพักตัวหรือกลับทิศทำยอด และมักเกิดขาลงเล็ก 5 คลื่น
สี่: การขายแบบดึงขึ้นฉับพลัน (Sharp Pull-up Distribution)
การขายแบบดึงขึ้นฉับพลันคล้ายกับการขายในขาขึ้นช่วงสุดท้าย ต่างกันที่การพักตัวก่อนปั่นราคาแล้วขาย ก่อนขายแบบดึงขึ้นฉับพลัน ราคาจะพักตัวเป็นเวลานาน และการขึ้นหลังพักตัวจบจะทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดว่าเป็นการเริ่มต้นของรอบใหญ่รอบใหม่ ส่วนการขายในขาขึ้นช่วงสุดท้ายคือหลังขาขึ้นหลัก พักตัวแบบสามเหลี่ยมก่อน แล้วจึงดึงขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง การขายแบบดึงขึ้นฉับพลันเป็นกับดักขาขึ้น หากนักลงทุนไม่ถอยออกทันเวลา สิ่งที่จะเจอคือการเทขาย long อย่างหนัก เมื่อตลาดรีบาวด์อย่างเป็นรูปเป็นร่าง ราคาก็ถูกฟันครึ่งไปแล้ว
จังหวะที่เกิดการขายแบบดึงขึ้นฉับพลัน มักเป็นหลังราคาถึงเป้าหมายการวัดตามรูปแบบหรือราคาคาดการณ์ตามทฤษฎีคลื่นแล้ว จึงเริ่มเคลื่อนตัว โดยภูมิหลังเวลานั้นมักเป็นช่วงที่ดัชนีตลาดกำลังทำคลื่นหนีตายหรือการขายแบบปลดล็อก ส่วนหุ้นรายตัวใช้จังหวะที่ดัชนีตลาดรีบาวด์แรง ฉวยโอกาสดันราคาให้ทำจุดสูงใหม่ นักลงทุนเห็นดัชนีตลาดแข็งแกร่ง หุ้นตัวนั้นนำทำจุดสูงใหม่ จึงหลงกลเข้า long อย่างจริงจัง แต่หลังปริมาณพุ่ง ราคากลับปริมาณพุ่งแต่ไม่ขึ้นและกลับทิศดิ่งลงอย่างรวดเร็ว
กุญแจในการหลีกเลี่ยงแนวโน้มแบบนี้คือการสังเกตราคาและปริมาณตอนทำจุดสูงใหม่ เมื่อราคาทำจุดสูงใหม่ มักเป็นแท่งเทียนยาวที่ "ราคาขึ้นปริมาณเพิ่ม" ดังนั้นใช้จุดต่ำของแท่งเทียนนั้นเป็นจุดสังเกตแนวรับ และในเมื่อเป็นแนวโน้มเชิงรุก จุดต่ำของแท่งเทียนนั้นไม่ควรถูกหลุด หากหลุด จากประสบการณ์จริงแล้ว นี่อาจเป็นสัญญาณ "ทะลุปลอม" และจะตามด้วย "ดึงกลับจริง" ดังนั้นต้องขาย long ในวันที่หลุดและถอยออกมาดูสถานการณ์