Williams %R（威廉指標）由著名交易員拉里·威廉姆斯（Larry Williams）開發。他曾為多個技術指標命名。今天將重點講解Williams %R交易策略，以及該指標的計算方法與實際運用。
毋庸置疑，Williams %R確實有效。本文將說明如何將Williams %R應用於交易策略，並透過回測來驗證其效果。它到底有沒有用？我們的結論是：Williams %R的表現相當不錯，勝率為81%。
核心要點：
✔ Williams %R是由拉里·威廉姆斯開發的一種動量震盪指標，用於衡量當前收盤價在一定回看週期（如5日或14日）內，相對於最高價與最低價區間的位置。指標在0到 –100之間波動，通常接近 –20被視為超買，接近 –80被視為超賣。
✔ 該指標在極端數值之間切換速度很快，主要被用作均值回歸工具——當價格「偏離」近期高點或低點過遠時，尋找反轉機會。
✔ 計算公式：Williams %R = ((最高價 − 收盤價) / (最高價 − 最低價)) × –100；計算結果介於0到 –100之間。
✔ 我們在標普 500（SPY） 上對一個簡單的 Williams %R 策略進行了回測，使用了不同的回看週期。結果顯示，較短的回看週期（例如2天）效果最佳。
✔ 示例回測結果：
❍ 年化複合收益率（CAGR）約11.9%，而買入並持有策略約10.3%
❍ 市場暴露度約22%
❍ 盈虧比（Profit Factor）約2.2
❍ 最大回撤約17%
❍ 風險調整後收益（CAGR / 暴露度）約52%
✔ 該策略在2008–2009年 和2020年等極端市場環境中表現良好，甚至在2022年股市下跌的情況下仍然取得正收益。
✔ 在測試中，Williams %R並不適合做空策略。
✔ 我們還測試了一個基於RSI的均值回歸策略，結果顯示Williams %R的表現優於RSI（例如更高的CAGR）。
✔ 在此基礎上，加入第二個指標作為訊號過濾條件，進一步提升了在納斯達克（QQQ）和SPY上的表現，勝率可達約81%，同時保持了良好的風險調整後收益和盈虧比。
✔ 這些均值回歸策略的典型特徵是：勝率高，但單筆盈利通常小於單筆虧損。
什麼是Williams %R指標？
威廉指標（Williams %R）的英文全名為The Williams Percent Range，也有人會寫成Williams %R，縮寫是WMSR或W%R，是1973年由美國知名交易員Larry R. Williams所開發出來的技術指標。
Williams %R屬於震盪指標的一種，用於評估一定的時間週期內，市場的最高價與最低價之間的波動範圍，判斷目前價格是否處於超買或是超賣的區間，並尋找可以進場的交易機會。
該指標在某種程度上與隨機指標；但其衡量的是收盤價相對於最低價的關係。讀數較高被視為市場處於超買，讀數較低被視為超賣。
Williams %R在超買與超賣區域之間切換非常迅速，因此它主要被用作均值回歸指標。
如何計算Williams %R指標？
如果你使用5天回溯週期，其公式如下：
Williams %R =（（過去5天的最高價 − 收盤價）/（過去5天的最高價 − 過去5天的最低價））× -100
舉例說明：
如果今天的收盤價是100，過去5天的最高價是115，最低價是95，那麼Williams %R的數值為 -75（即：(15 ÷ 20) × -100）。
Williams %R與WilliamsVixFix的關係
Williams %R與WilliamsVixFix指標非常相似（但方向相反）。
Williams VIX Fix（WVF）指標誕生於2007年。當時，知名交易員兼「指標創新者」拉里·威廉姆斯在《Active Trader》雜誌上撰文，探討了VIX波動率指數，以及如何為任何你想交易的標的創建一個「合成版VIX」。拉里·威廉姆斯的目的是，為標普500、納斯達克以及道瓊斯30指數之外的金融工具，構建一種可用的「合成VIX」讀數。
WVF指標旨在模擬芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）的行為，適用於沒有期權市場的交易品種，例如個股或ETF。WVF衡量的是過去22個交易日的價格波動情況，可作為反映短期市場恐慌或自滿情緒的替代指標。
Williams %R —— 是否真的有效？回測結果說明一切
我們對標普500（SPY）使用Williams %R交易策略進行了回測，交易規則如下：
開倉條件是在收盤時，Williams %R指標低於 -90；平倉條件（賣出）是在當天收盤價高於昨日最高價，或者Williams %R收盤高於 -30時。
透過優化測試，我們得到的結果，或許在預料之中，是在較短的回溯期表現最佳。我們使用的回溯期最短為2天，最長為25天。除了25天回溯期（利潤因子為1.9）之外，所有測試的利潤因子均在2以上。
最佳結果是2天回溯期。
在2008/09年全球金融危機和2020年新冠疫情期間，該策略表現異常出色！
✍ 2008 年回報率：98.9%
✍ 2020 年回報率：43.3%
✍ 2022年熊市期間仍上漲15.7% —— 表現依然相當穩健
上述收益均為複利計算，核心統計數據如下：
✍ CAGR（年化收益率）：11.9%（買入並持有為 10.3%）
✍ 市場敞口：22%
✍ 交易次數：598次
✍ 單筆平均收益：0.6%
✍ 最大回撤：17%
✍ 利潤因子：2.2
這些數據可以說相當不錯。
如果我們看風險調整後的收益率，它計算得出為52%。我們是透過將複合年增長率（CAGR，即年化收益率）除以在市場中的投資時間得到這個數字，而投資時間為0.22（22%）。
Williams %R適合做空嗎？
不適合。和預期一致，Williams %R在做空策略中並不奏效。在空頭方向上，構建穩定盈利策略要困難得多。
Williams %R vs. RSI：哪一個指標更好？
Williams %R與RSI（相對強弱指標）以及隨機指標一樣，都是均值回歸型指標。我們也測試了一套基於RSI的類似交易策略，它與我們之前對威廉指標所做的測試非常相似：
❍ 當兩日RSI低於10時，在收盤價開倉。
❍ 當當天收盤價高於昨日最高價，或兩日RSI收盤高於70時平倉。
Williams %R與RSI組合策略效果
我們稍微調整參數，並引入第二個指標，對納斯達克QQQ（對數坐標）從1999年成立至今進行了測試
複合年增長率（CAGR）為13.4%（買入並持有策略為9.9%），持倉時間佔總投資的14%，共交易251筆，勝率為78%，平均盈利為2.3%，平均虧損為2.1%，利潤因子為3.2，最大回撤為20.5%，夏普比率為2.9。這些都是相當穩健的數據！
如果看風險調整後的收益率，則為96%。
讓我們看看該策略在標普500（SPY自成立以來）的表現
280筆交易的平均收益為0.88%，勝率為81%。高勝率是有代價的：平均盈利遠低於平均虧損，分別為1.6%對比2.2%。均值回歸策略通常勝率較高，同時盈利和虧損存在一定的不對稱性（盈利低於虧損）。儘管如此，該策略的表現仍然非常出色！
結論：Williams %R確實有效
Williams %R的交易策略與Williams Vix Fix非常相似，但在我們的回測中，Williams %R的表現略勝一籌。此外，在更廣泛的回測範圍內，在我們測試的這些策略中，Williams %R的表現也優於RSI和隨機指標。
鑑於此，我們認為，Williams %R是一個被市場嚴重低估的技術指標！