オリバー・ケル（Oliver Kell）はチャンピオン級のトレーダーであり、2020年の米国投資選手権で941%という驚異的なリターンを達成しました。彼は著名な投資家たちのトレード哲学を参考にしながら、独自のトレードシステムを段階的に構築しました。それが、決算・ニュース・噂話のノイズを遮断するトレードシステム——プライスアクション・サイクルです。この戦略はテクニカル分析を核心とし、チャート上の累積と配分のシグナルを通じて価格トレンドを識別します。
トレードの起源
幼い頃から、Oliver Kellは金融市場に深く魅了されていました。「私は子供の頃から市場について基本的な概念を持っていました」とKellは語ります。「父はパシフィック取引所のマーケットメーカーでした。子供の頃、学校が半日で終わったりすると、私たちは取引フロアに行って引けを見ていました。」
やがて、この親しみと好奇心がKellのキャリアの方向性を導きました。その後10年間、彼はさまざまな職務を通じて、体系的に幅広い市場経験を積み重ねました。
キャリア初期に、Kellは自身が「ニューヨークの現代版バケットショップ」と呼ぶ場所で板読みを学びました——本質的には価格と出来高の動きを分析することです。その後、ヘッジファンドで国際裁定取引に従事しました。
まもなくして、Kellは執行トレードにも携わるようになり、大手機関が大量の売買注文をどのように執行するかについて深く理解しました。さらに、ミューチュアルファンド在籍中に、ファイナンシャルアドバイザーがどのように異なる株式ファンドを選択するかを学び、自身のトレード認知体系を完成させました。
しかし、Kellが触れてきたこれらのトレード戦略や手法は、彼の心に真に響くものではありませんでした。彼は今、その経験から得た知識を「かけがえのない宝物」と呼んでいますが、当時すでに、自分自身の性格により合ったトレード方法を見つける必要があると気づいていました。
幸運なことに、母がウィリアム・オニール（William O'Neil）の古典的名著『笑傲股市』（How to Make Money in Stocks）を贈ってくれたことで、すべてが変わりました。
「その本を開いたとき、本当に一気に心を掴まれました……ほぼ即座に」と彼は言います。「チャート、プライスアクション、出来高を学び始めました。ヘッジファンドを去る前には、実際にもう本当に稼ぎ方を学んでいたと言えます。」
今日に至るまで、Kellがその本の理念を極限まで活用していることは間違いありません。
トレード戦略
ケルの成功は、複数の伝説的投資家のトレード哲学と自身の職業経験を深く融合させたことに由来します。ウィリアム・オニール、ジェシー・リバモア（Jesse Livermore）、ピーター・リンチ（Peter Lynch）が彼に最も大きな影響を与えた3人です。
✔ オニールからは「CANSLIM」銘柄選定手法を採用。
✔ リンチからは「自分が理解しているものに投資する」という理念を借用。
✔ リバモアからはピラミッディングなどの不朽のトレード原則を活用。
「自分を『テクニカル＋ファンダメンタルのトレンドフォロワー』と定義します」とケルは言います。「CANSLIM手法——つまりウィリアム・オニールの手法——が体系全体の核心であり、そこにピーター・リンチの理念を組み合わせたものが、私の実際の銘柄選定方法です。」
この手法に馴染みのない方のために説明すると、オニールのCANSLIMモデルは主に以下の要素に注目します：
✍ C：当四半期EPS（Current EPS）
✍ A：年間EPS（Annual EPS）
✍ N：新要素（New）
✍ S：発行済株式数（Shares outstanding）
✍ L：業界リーダーかラガードか（Leaders or laggards）
その目的は、上昇ポテンシャルを持つ銘柄を掘り起こすことです。
「私は通常、ビジネスを理解している企業、あるいは自分自身がその製品を使っている企業の銘柄をトレードします。そしてそれらは多くの場合、力強い利益と売上の成長を持っています」と彼は言います。「私は自分が『ストーリー銘柄』と考えるものをトレードするのが好きです。」
常時、Kellは通常6〜12銘柄を保有し、それらのファンダメンタルズを熟知しています。そのうち、上位3〜5の核心的ポジションがポートフォリオの大部分を占めます。
個別株のトレンドに沿ってポジションを保有するために、彼は主に10日と20日の指数移動平均線（EMA）を使用し、分割でのエントリー・イグジットによってリスクを管理します。
ケルはこれらの移動平均線に対する株価の動きを通じて、その銘柄に対する自身の判断が正しいか間違っているかを判断します。価格がこれらの移動平均線を上方向または下方向に有効にブレイクした場合、通常はポジションを再評価します。
リスク管理の面では、Kellは通常、最大ストップロスを約3%に抑えます。ただし、まだ建玉が完了していない場合は、株に一定の変動余地を与えることがあります。
株価が10日移動平均線に対して明らかに伸びすぎた（上昇しすぎた）場合、通常は一部のテイクプロフィットを選択します。
私が探しているのは、100%、200%、さらには300%上昇できるような銘柄であり、周期性が非常に強いものや、20%しか上昇しないだろうと思うような銘柄は買いたくありません。
まさに、マネーマネジメント、トレンドフォロー、テクニカル分析、そして「ストーリー銘柄」への高い集中力によって、Kellは現在のような目覚ましい成果を上げているのです。
トレードシステム——プライスアクション・サイクルの概要
この戦略は上昇トレンドでも下降トレンドでも機能し、高ポテンシャル銘柄の発見と低リスクのエントリーポイントの識別に明確な行動指針を提供します。以下では「プライスアクション・サイクル」システムを一つずつ解説していきます。彼は自身のトレード手法を「テクニカル＋ファンダメンタルのトレンドフォロワー」と呼んでいます。
以下、このサイクルの各段階を順に説明します：
「リバーサル・エクステンション（Reversal Extension）」とは何か？
サイクル全体の底では、通常、広範なパニック売りが発生します。これがリバーサル・エクステンションと呼ばれるものです。恐怖が支配し、投資家はついに売却を選択し、損失の苦痛にもはや耐えられなくなります。
マルチタイムフレーム分析を通じて、私たちはより上位の時間足で明確なサポートを探します。より下位の時間足では、価格がしばしば明らかに過度に延伸し、その後急速に反発して移動平均線付近に戻ります。
このような高ボラティリティのプライスアクションは通常、出来高の増加を伴い、トレンドが反転する可能性のシグナルとしてより多く使われます。真の低リスクエントリーは、その後の数取引日以内に、価格の収束に伴ってリスクが大幅に低下する中で現れることが多いです。
ウェッジ・ポップ（Wedge Pop）：「稼げるパターン」を探す
ウェッジ・ポップは、価格がリバーサル・エクステンションを経た後、初めて移動平均線を再び上回って反発を展開する段階です。価格は安値から反発した後、しばしば横ばいまたは小幅な押し目を形成します。この段階では、大盘指数に対する相対的な強さを観察することが極めて重要です。
価格と移動平均線が徐々に収束すると、ピボットポイントが形成されます。短期的なレジスタンスを上抜けし、移動平均線を再び回復することで、リスクが明確でリターンポテンシャルの高いエントリー機会が提供されます。この時点で、トレーダーはトレンドに乗り始め、株価の持続的な上昇に伴うことができます。
EMAクロスバック（EMA Crossback）：次の重要なシグナル
ウェッジ・ポップの後、価格は通常、再び移動平均線をテストします。このプロセスはEMAクロスバックと呼ばれます。この段階では、価格は移動平均線付近で整理・保ち合いを形成し、トレーダーは買い支えの確認を待ってからポジションを追加することを検討します。
2回目のエントリーは、価格サイクルの早期にポジションを構築するのに役立ち、トレンドが上昇を続ける場合により長く保有することが可能になります。
ベース・アンド・ブレイク（Base n' Break）：トレンドに乗る
この時点で、価格は横ばいの整理を始め、移動平均線が追随できるようになります。これらのタイトなベース形成がわずか数週間で形成されることに気づくでしょう。
「ベース・ブレイクアウト」パターンは何度も出現します。それは「伝統的な」買いエリアの前のベース構造の中で発展する可能性があり、より上位の時間足のブレイクアウトと一致する可能性もあり、価格が持続的に新高値を更新する中で形成されるタイトなフラッグの整理形態の後に現れることもあります。
移動平均線はトレンドを支え続けます。私たちは引き続き、積極的なプライスアクションとより高い安値を探し、これによってストップロスをトレーリング方式で引き上げることができます。
エグゾースション・エクステンション（Exhaustion Extension）：トレンド終焉の時
エグゾースション・エクステンションのシグナルは上昇トレンドの終わりを示します。これは通常、感情が高ぶった加速的な拉升として現れ、価格が上位・下位の時間足の両方で移動平均線から大幅に乖離します。
私たちはより上位の時間足を通じて、より下位の時間足のシグナルを検証することができます。価格が移動平均線から大きく乖離した後、反転して下向きになり、売り圧力が徐々に強まります。
トレンドが後半に進むにつれて、価格が移動平均線から乖離する回数が増え、これは多くの場合、銘柄が新たにベースを構築する必要があるか、すでに天井を打った可能性を示唆します。場合によっては、銘柄に明らかな枯渇が現れず、上昇が停滞し、価格が収束し、その後ウェッジ・ドロップが出現することがあります。
ウェッジ・ドロップ（Wedge Drop）：下降トレンドの確認
エグゾースション・エクステンションの後、新規買い手が明らかに減少するため、価格は移動平均線にぴったりと張り付いて狭い範囲で推移します。
売り注文が大量に流入する中で価格が移動平均線を下抜けたとき、ウェッジ・ドロップがトレンド反転を確認します。
ここに至り、価格サイクルが確認され、新たな下降トレンドが正式に始まります。価格が新たなベースを構築し、以前の上昇相場を消化するか、あるいは本当に天井を打ったことを示すには時間が必要です。
EMAダウンサイド・クロスバック（EMA Crossback Downside）：下降トレンドにおける最初の反発を捉える
この時点で、価格はすでに移動平均線を割り込み、下降する移動平均線付近への最初の反発を試みます。上昇トレンドにおけるEMAクロスバックと同様に、下降EMAクロスバックも移動平均線をテストしますが、この時はより強いレジスタンスに遭遇し、再び価格を押し下げます。
レジスタンスが形成されるにつれて、価格は下降トレンドを継続します。レジスタンスが確認され、より多くの売り手が現れると、価格は通常急速に下落します。
ダウンサイド・ベース・アンド・ブレイク（Base n' Break Downside）：下落の継続
下降過程では、価格は絶えず小さなベース整理構造を形成します。上昇段階のベース・アンド・ブレイクと同様に、下降のベース・アンド・ブレイクも下降する移動平均線付近で横ばい整理を行います。
この時点で、移動平均線はサポートからレジスタンスに転じ、引き続き価格を押し下げます。
最終的に、私たちは再びリバーサル・エクステンションを目にすることになり、プライスアクション・サイクルが再始動します。
Oliver Kellのトレード理念：価格と出来高こそが核心
まず、ケルは真に破壊的で成長性の極めて高い銘柄をスクリーニングし、利益と売上の大幅な成長に注目します。しかし最終的な判断においては、価格と出来高こそが彼の道しるべです。
すべての基盤はプライスアクションを中心に展開します。クリーンでシンプルなチャートは、この最も重要な指標に集中するのに役立ちます。
株式市場が上昇するのは買い手が売り手より多いからであり、下落するのは売り手が買い手より多いからです——それだけのことです。
出来高はプライスアクションを検証するために使われます。サイクルの起点、価格が重要なピボットポイントをブレイクする時、そしてトレンド反転時には、出来高が同調して増加するかどうかを観察します。
出来高すなわち価格、原因すなわち結果。
移動平均線は価格に追随して動き、トレンドの方向を示すために使われます。それらは二次的指標に属し、主に価格がピボットポイントを形成する際の観察と判断を助ける視覚的補助ツールとして機能します。
移動平均線の役割
移動平均線は価格に追随して動き、トレンドの方向を示すために使われます。それらは補助的指標に属し、主に価格がピボットを形成する際の視覚的参照ツールとして機能します。
✔ 10日・20日指数移動平均線（EMA）：中期トレンドの判断に使用
✔ 50日・200日単純移動平均線（SMA）：長期トレンドの把握に使用
マルチタイムフレーム分析
Kellはマルチタイムフレームの共振を通じてプライスアクションを確認します：
✔ 週足チャート：マクロ構造とトレンド方向を提供
✔ 日足チャート：ポジション管理に使用
✔ 時間足・15分足：精密なエントリータイミングの把握に使用
低すぎる時間足はオーバートレードを招きやすい——まず上位時間足でトレードアイデアを計画し、その後下位時間足でトレードを執行すべきです。
全体を統合する
プライスアクション・サイクルを習得する第一歩は、真に強力な成長ポテンシャルを持つ銘柄に焦点を当てることです。モメンタムの変化を利用して最適なタイミングでエントリーし、適切なポジションサイズ管理とストップロス設定によってリスクを管理します。
真の利益最大化は、自分が価格サイクルのどの段階にいるかを明確に知ることから生まれます。
銘柄が現在どの価格サイクル段階にあるかを理解することは、損失を減らし利益を拡大するのに役立ちます。サイクル初期には忍耐強く、サイクル後半にはより果断に利益を確定すべきです。銘柄がすでに天井を打ち下落し始めている場合は、一時的に離場し、価格サイクルが再始動するのを待ってから介入を検討すべきです。
Oliver Kellのプライスアクション・サイクルに従うことで、市場とより良く同期し、トレードリスクを低減し、より理性的で効果的なトレード判断を行うことができます。