私たちは皆、トレンドが好きです。
トレンドは相場の継続と持続的な利益機会を表します。しかしトレードにおいては、レンジ相場こそが常態です。
トレンドとは価格が絶えず切り上がるか切り下がるかに過ぎず、価格の切り上がりや切り下がりが止まれば、トレンドはほぼ終了します。しかしレンジ相場は大きく異なります：
出来高不足かもしれないし、価格の壁にぶつかっているかもしれないし、力を蓄積しているのかもしれない；
天井や底で発生するかもしれないし、相場の中継地点で発生するかもしれない；
偽ブレイクアウトが発生し、それによって誘多・誘空が起きるかもしれない。
もちろんさらに重要なのは、レンジ相場の終了はしばしばトレンドの始まりを意味するということです。ですからレンジ相場を識別することは、トレンドを捉えることと同じくらい重要です。今日はレンジ相場についてお話ししましょう。
一、高値圏と安値圏の3つのレンジ相場
高値圏と安値圏のレンジ相場とは、相場の天井や底で形成される全体的なパターンのことで、全部で3つの形式があります：
第一は非吸収型レンジ相場です。
能動的な買い注文はあるものの、マッチングする指値注文がないため、価格はある価格帯にとどまります。
価格が発生するメカニズムからこの原理を理解できます。価格の発生には必ず買い注文と売り注文が一対一で対応する必要があり、買い注文だけがあって売り注文がない、あるいは売り注文だけがあって買い注文がない場合、価格は発生しません。
非吸収型レンジ相場は、一般的に出来高が比較的小さくなります。約定がないからです。しかし一旦レンジをブレイクアウトして出来高が増えれば、市場が一致したことを示し、基本的にトレンド相場となります。
オーダーフローツールがなければ、主にローソク足を見ます。急速に上昇した後に狭いレンジ相場に入り、ローソク足の実体が非常に短ければ、市場が方向を選択していることを示し、この時レンジをブレイクアウトすれば、順張り相場となります。
第二は吸収型レンジ相場です。
吸収をどう理解するかというと、どれだけ注文を買っても、上方の注文が絶え間なく供給され、永遠に買い切れない、まるであなたの注文が吸収されているかのようです。
より通俗的に言えば、これが価格の壁です。
価格の壁が生じる原因は多くあります：
① 一つは相手方にマーケットメーカーが参入し、現在の価格トレンドを進ませないため、大量の注文を出している；
② もう一つはアイスバーグ注文で、大口機関が自分の注文を多くの部分に分割し、一つの価格に一部の注文を置くため、価格を動かしていると感じるが、実際には上方の注文を買い切れず、むしろ価格をマーケットメーカーが望む位置に押し上げてしまう。
いずれの場合でも、出来高が増加しているのに価格が上昇しないことに気づくでしょう。これは機関が上方で注文を封じていることを示します。あなたの資金が尽きるか、上昇を諦めた時、相場の下落は遠くありません。
オーダーフローツールには、Deltaという専用のインジケーターがあります。これは純買い注文から純売り注文を引いた数量です。純買い注文の数量が増加すれば、買い方が力を発揮していることを示し、この時価格が上昇していなければ、上方に注文の封じ込めがあると気づくべきです。
一旦Deltaに純売り注文の増加が現れれば、市場センチメントが変わったことを示し、買い方の努力は失敗に終わったと宣言されます。
第三は累積型レンジ相場です。
オーダーフローツールを通じてわかるのは、ここでのDeltaは吸収型レンジ相場とは異なり、純買い注文と純売り注文が交互に現れ、どちらが強いか明確ではありませんが、出来高が持続的に増加しているのが見えます。
これは買い方と売り方が勢力均衡しているが、買い方が効果的に価格の下落を阻止していることを示し、ここで底が形成される可能性が高いです。
市販のオーダーフローツールは第三のインジケーターを導入しています。それが不均衡です。いわゆる不均衡とは、一本のローソク足のある価格帯で、買い注文数/売り注文数＞3、または売り注文数/買い注文数＞3となることで、それぞれ買い方不均衡と売り方不均衡と呼ばれ、買い方の力が優勢、売り方の力が優勢を表します。
不均衡が連続して3回現れれば、不均衡の蓄積と呼ばれ、一方が持続的に相場を動かす力を持っていることを示します。
こう理解できます。本来買い方と売り方は勢力均衡していますが、そのうちの一方が不均衡になれば、まだ多くの資金を持っていることを示し、自然と勝利の天秤は彼に傾きます。
ですから、出来高が持続的に増加し、レンジをブレイクアウトする際に不均衡や不均衡の蓄積が現れれば、高い確率でブレイクアウトのトレンド相場が発生します。
二、レンジ相場の偽ブレイクアウト
もちろん、どのようなレンジ相場かを識別する以外に、レンジ相場でより識別が難しいのは偽ブレイクアウトです。
最初に言ったように、レンジ相場の後にはトレンドが来ますが、いつトレンドが現れるかは未知です。ですからマーケットメーカーはある価格帯で偽ブレイクアウトを作り出すだけで、追随する注文を引き寄せます。
これはマーケットメーカーにとって当然有利です。上昇前のレンジ相場であれば、こうすることで平均価格を下げ、全体的な利益を高められます。しかし追随する注文にとっては良いことではありません。トレンドが現れれば、あなたが含み損を抱えたポジションであると宣言されます。
ですからレンジ相場の偽シグナルを識別することは非常に重要です。これがワイコフ交易法の精髄でもあります。
底のレンジ相場を例にすると、ワイコフ交易法ではこれを吸収と呼び、買い方が価格を上昇させる前にチップを集め始めることです。全部で5つの段階に分かれます。
A段階では、マーケットメーカーは底を打った後に迅速に上昇させ、一方で低い位置のチップを集め、他方で上昇の偽装を作り出しますが、その後高値で売却し、多くの追随注文がパニック売りを起こし、これがマーケットメーカーに二度目の買いの機会を与え、価格を新高値に押し上げます。
以前言ったように、高値と安値が絶えず切り上がるのは上昇常態の兆候です。ですからここまでで、多くの人は二度目の買いの機会が与えられたと考えますが、予想外に再度の売りに遭遇します。
テクニカル分析の観点から言えば、上探後に再度下落し、新安値を更新するのは、完全に弱気の動きですが、これこそが夜明け前の最後の暗闇です。
ワイコフ交易法は、レンジ相場段階の機関の洗盤手法を説明し、より精密なレンジ識別ツールも提供します。
例えば吸収のレンジは、通常売りのクライマックスと自動上昇の二つの価格で確定されると考えます。オーダーフローツールを通じて、出来高のチップ分布の重ね合わせから、出来高が最大のレンジを見つけ、迅速に価値領域を確定できます。
出来高コントロールポイントは出来高が最大の価格帯であり、これを導入することで、最後のサポートの位置を事前に特定し、上昇相場に備えて追加の買い増しをするかどうかを決定できます。
三、相場中のレンジ相場形態
前述のレンジ相場は主に高値圏レンジ相場と安値圏レンジ相場で、ワイコフの吸収と分配と理解してもよいでしょう。
上昇と下落の過程でも、同様にレンジ相場が存在し、それらは通常整理形態です。整理形態の役割は、一部の利益確定注文を清算し、一部の不堅定なチップを洗い出し、相場をより良く継続させることです。
ここでのレンジ相場と高値圏・安値圏レンジ相場にはいくつかの違いがあり、それは勢いを蓄積する過程ではなく、買い方と売り方が方向を選択する過程に似ており、相場の中継走势を決定します。
一般的に以下のようないくつかの状況があります：
1、矩形形態
最も一般的な形態で、上向きも下向きも可能で、主にブレイクアウト後にサポートやレジスタンスを確認できるかによります。
2、三角形態
対称三角形、上昇三角形、下降三角形に分かれます。
対称三角形も方向を選択し、買い方も売り方も可能で、同様にブレイクアウト後のリトレースメント確認を見ます。
上昇三角形は、通常上部にレジスタンスがあり、下方の安値が絶えず切り上がり、売り方が価格を下げる力がなく、買い方が着実に優勢を取得していることを示します。
上昇三角形と反対なのが、下降三角形です。
3、旗形形態
下降旗形は、急速な下落過程で、一時的な上向きの整理形態が現れ、その後再度下落して加速します。急速な下落は旗竿のようで、上向きの整理走势は旗面のようで、旗形と呼ばれます。
それと対になるのが上昇旗形です。
4、楔形形態
楔形形態は、旗形に似ていますが、収束する傾向があります。
上昇楔形では、上部の下降速度が底部の下降速度より大きく、徐々に底を支え始めていることを示し、売り方の力は強く見えますが、買い方を怯ませていません。
それと対になるのが下降楔形です。
5、拡散形態
一般的にラッパ形態とも呼ばれ、通常高値が絶えず上移し、安値が絶えず下移します。この形態は通常反転シグナルが比較的明確です。
一つは上向き反転のブレイクアウト形態です。
それと対になるのは、下向き反転のブレイクアウト形態です。
以上が相場中の整理形態で、これらのレンジ相場シグナルを通じて、相場の中継走势か反転走势かをより良く識別できます。
しかし注意すべきは、以上の状況はあくまで通常の状況であり、実際のトレードでは、整理形態の出現は市場が方向を選択していることを意味し、同時にファンダメンタルズ、資金面、テクニカル面の多重の要因に影響されます。特にファンダメンタルズのニュースは、本来比較的確定した走势を反転させる可能性が高いので、形態走势に過度に依存しないでください。
総じて、レンジ相場形態はトレンド前の整理形態として、市場の方向選択を表し、もしあなたがレンジ相場シグナルとその段階を精密に識別できれば、完全な相場を捉えることができます。