우리는 모두 추세를 좋아합니다.
추세는 가격 움직임의 연속과 지속적인 수익 기회를 의미합니다. 하지만 트레이딩에서 횡보가 오히려 일상입니다.
추세란 가격이 계속 높아지거나 낮아지는 것에 불과합니다. 가격의 상승 또는 하락이 멈추면 추세도 대부분 끝납니다. 그러나 횡보는 이와 전혀 다릅니다:
거래량 부족 때문일 수도, 가격벽을 만났기 때문일 수도, 세력을 축적하는 중일 수도 있습니다;
고점과 저점에서 발생할 수도 있고, 추세 중간에서 나타날 수도 있습니다;
가짜 돌파가 나타나 롱과 숏을 유인할 수도 있습니다.
물론 더 중요한 것은, 횡보의 끝이 종종 추세의 시작을 의미한다는 점입니다. 따라서 횡보를 식별하는 것은 추세를 잡는 것만큼 중요합니다. 오늘은 횡보에 대해 이야기해 보겠습니다.
1. 고위권과 저위권의 세 가지 횡보
고위권과 저위권의 횡보는 가격의 고점이나 저점에서 전체적인 형태를 만드는 것으로, 총 세 가지 형태가 있습니다:
첫 번째는 비흡수식 횡보입니다.
적극적인 매수 주문은 있지만 이에 대응하는 대기 주문이 없기 때문에 가격이 일정 구간에 머무르는 것입니다.
호가가 생성되는 메커니즘을 이해하면 이 원리를 알 수 있습니다. 가격이 생성되려면 반드시 매수 주문 하나와 매도 주문 하나가 대응해야 합니다. 매수만 있고 매도가 없거나, 매도만 있고 매수가 없으면 가격이 생성될 수 없습니다.
비흡수식 횡보는 일반적으로 거래량이 적습니다. 체결이 없기 때문입니다. 그러나 일단 구간을 이탈하며 거래량이 터지면 시장이 합의에 도달한 것이므로 기본적으로 추세장이 됩니다.
오더플로우 도구가 없다면 주로 캔들을 보면 됩니다. 급격히 상승한 후 좁은 범위의 횡보 구간에 빠지고 캔들 몸통이 모두 매우 짧다면, 시장이 방향을 선택하고 있는 것입니다. 이때 구간 돌파가 나타나면 추세를 따르는 장이 됩니다.
두 번째는 흡수식 횡보입니다.
흡수를 어떻게 이해해야 할까요? 아무리 많은 주문을 매수해도 위쪽의 주문이 끊임없이 쏟아져 나와서 영원히 다 살 수 없는 것, 마치 자신의 주문이 흡수되는 것과 같습니다.
더 쉽게 말하면, 이것이 바로 가격벽입니다.
가격벽이 생기는 원인은 여러 가지가 있습니다:
① 상대방에 세력이 진입하여 현재의 가격 추세가 계속 진행되는 것을 허용하지 않기 위해 엄청난 양의 주문을 걸어놓은 경우;
② 아이스버그 주문으로, 대형 기관이 자신의 주문을 여러 개로 쪼개어 각 가격대에 일부씩 배치한 경우입니다. 그래서 가격을 계속 밀어 올리고 있다고 느끼지만, 사실 위쪽의 주문을 다 살 수 없을 뿐만 아니라 오히려 가격을 세력이 원하는 위치까지 밀어 올린 것입니다.
어떤 경우든 거래량이 확대되었는데도 가격이 오르지 않는다는 것을 발견하게 됩니다. 이는 기관이 위쪽에 주문을 걸어 잠갔다는 뜻입니다. 자신의 자금이 소진되거나 상승 시도를 포기하면, 하락이 멀지 않습니다.
오더플로우 도구에는 Delta라는 전용 지표가 있는데, 이는 순매수 주문에서 순매도 주문을 뺀 수치입니다. 순매수 주문이 거래량과 함께 늘어나는데 가격이 오르지 않는다면, 위쪽에 주문이 잠겨 있다는 것을 인식해야 합니다.
Delta에서 순매도 주문이 거래량과 함께 터지면 시장 심리가 바뀌었다는 뜻이며, 매수세의 노력이 실패로 돌아간 것입니다.
세 번째는 축적형 횡보입니다.
오더플로우 도구를 통해 확인하면, 이곳의 Delta는 흡수식 횡보와 달리 순매수와 순매도가 교대로 나타나며 어느 한쪽이 더 강하다고 명확히 말할 수 없지만, 거래량은 지속적으로 확대되는 것을 볼 수 있습니다.
이는 매수와 매도가 팽팽하게 맞서고 있지만, 매수세가 효과적으로 가격 하락을 저지하고 있다는 뜻이며, 이곳에서 바닥이 형성될 가능성이 높다는 것을 의미합니다.
시중의 오더플로우 도구는 모두 세 번째 지표인 불균형을 도입했습니다. 불균형이란 하나의 캔들 내 특정 가격대에서 매수 주문 수/매도 주문 수 > 3, 또는 매도 주문 수/매수 주문 수 > 3인 경우를 말하며, 각각 매수 불균형과 매도 불균형이라 하여 매수세 우위와 매도세 우위를 나타냅니다.
불균형이 연속 세 번 나타나면 불균형 축적이라 하며, 한쪽이 지속적으로 가격을 움직일 힘을 가지고 있다는 뜻입니다.
이렇게 이해할 수 있습니다. 원래 매수와 매도가 팽팽했는데, 그중 한쪽에 불균형이 발생했다면 아직 더 많은 자금이 남아 있다는 뜻이므로 자연히 승리의 저울은 그쪽으로 기울게 됩니다.
따라서 거래량이 지속적으로 확대되고 구간을 돌파할 때 불균형이나 불균형 축적이 나타난다면, 돌파 추세가 나올 가능성이 높습니다.
2. 횡보의 가짜 돌파
물론 어떤 횡보인지 식별하는 것 외에도, 횡보에서 더 식별하기 어려운 것은 가짜 돌파입니다.
처음에 말했듯이 횡보 후에는 추세가 옵니다. 하지만 추세가 언제 나올지는 알 수 없습니다. 그래서 세력은 특정 가격대에서 가짜 돌파만 만들어도 추격 매수세를 끌어들일 수 있습니다.
이는 세력에게 당연히 유리합니다. 상승 전 횡보라면 이렇게 함으로써 평균 단가를 낮추고 전체 수익을 높일 수 있습니다. 그러나 추격 매수세에게는 좋지 않습니다. 추세가 나오면 자신이 물린 포지션이 되었다고 선언하는 셈이기 때문입니다.
따라서 횡보 추세의 가짜 신호를 식별하는 것이 매우 중요합니다. 이것이 바로 와이코프 매매법의 정수입니다.
바닥 횡보를 예로 들면, 와이코프 매매법에서는 이를 매집이라 부르며, 매수세가 가격을 올리기 전에 물량을 모으기 시작하는 것입니다. 총 다섯 단계로 나뉩니다.
A 단계에서 세력은 바닥을 찍은 후 빠르게 끌어올립니다. 한편으로는 저가 물량을 모으고, 다른 한편으로는 상승의 착시를 만들어냅니다. 그러나 이후 고점에서 매도하여 많은 추격 주문이 공포에 투매하게 만들고, 이는 세력에게 두 번째 매수 기회를 제공하여 가격을 신고가로 밀어 올립니다.
앞서 말했듯이 고점과 저점이 계속 높아지는 것은 상승의 정상적인 징후입니다. 그래서 여기까지 오면 많은 사람이 두 번째 매수 기회가 주어졌다고 생각하지만, 또 한 번의 매도세를 만나게 됩니다.
기술적 분석 관점에서 보면, 상방 테스트 후 다시 하락하고 신저가를 갱신하는 것은 명백한 약세 흐름이지만, 이것이 바로 동트기 전 마지막 어둠입니다.
와이코프 매매법은 횡보 단계에서 기관의 세력 털기 수법을 설명하고, 더 정확한 구간 식별 도구도 제공합니다.
예를 들어 매집 구간은 일반적으로 투매 클라이맥스와 자동 반등의 두 가격으로 결정된다고 봅니다. 오더플로우 도구를 통하면 거래량 물량 분포 중첩에서 거래량이 가장 큰 구간을 찾아 가치 영역을 빠르게 확정할 수 있습니다.
거래량 조절점은 거래량이 가장 큰 가격대이며, 이를 도입하면 최종 지지 위치를 미리 파악하여 상승장을 맞이하기 위해 추가 매수할지 결정할 수 있습니다.
3. 추세 중의 횡보 형태
앞서 다룬 횡보는 주로 고위권 횡보와 저위권 횡보이며, 와이코프의 매집과 분산으로 이해할 수도 있습니다.
상승과 하락 과정에서도 횡보가 존재하며, 이들은 보통 정리 형태입니다. 정리 형태의 역할은 일부 수익 실현 물량을 소화하고 일부 흔들리는 물량을 털어내어 추세가 더 잘 이어지도록 하는 것입니다.
여기의 횡보는 고위권·저위권 횡보와 약간 다릅니다. 에너지를 축적하는 과정이 아니라, 매수와 매도가 방향을 선택하는 과정에 더 가까우며 추세의 중간 흐름을 결정합니다.
일반적으로 다음과 같은 경우가 있습니다:
1. 직사각형 형태
가장 흔한 형태로, 상방과 하방 모두 가능하며 주로 돌파 후 지지나 저항이 확인되는지에 달려 있습니다.
2. 삼각형 형태
대칭 삼각형, 상승 삼각형, 하강 삼각형으로 나뉩니다.
대칭 삼각형도 방향 선택이며, 롱과 숏 모두 가능하고 마찬가지로 돌파 후 되돌림 확인을 봅니다.
상승 삼각형은 보통 상단에 저항이 있지만 하단의 저점이 계속 높아지는 것으로, 매도세가 가격을 낮출 힘이 없고 매수세가 꾸준히 우위를 점하고 있다는 뜻입니다.
상승 삼각형과 반대되는 것이 하강 삼각형입니다.
3. 깃발 형태
하락 깃발은 급격한 하락 과정에서 잠시 상방으로 정리하는 형태가 나타나지만, 이후 다시 하락하여 가속 하락하는 것입니다. 급격한 하락은 깃대와 같고, 상방 정리 흐름은 깃면과 같아서 깃발 형태라 합니다.
이와 반대되는 것이 상승 깃발입니다.
4. 쐐기 형태
쐐기 형태는 깃발 형태와 유사하지만 수렴하는 경향이 있습니다.
상승 쐐기에서 상단이 하락하는 속도가 하단이 하락하는 속도보다 빠르며, 이는 이미 점차 바닥을 받치기 시작했다는 뜻입니다. 매도세의 힘이 강해 보이지만 매수세를 물리치지 못했습니다.
이와 반대되는 것이 하락 쐐기입니다.
5. 확산 형태
일반적으로 나팔 형태라고도 하며, 보통 고점이 계속 올라가고 저점이 계속 내려갑니다. 이 형태는 보통 반전 신호가 비교적 뚜렷합니다.
하나는 상방으로 반전하는 돌파 형태입니다.
이와 반대되는 것은 하방으로 반전하는 돌파 형태입니다.
이상이 추세 중의 정리 형태이며, 이러한 횡보 신호를 통해 추세의 중간 흐름인지 반전 흐름인지 더 잘 식별할 수 있습니다.
그러나 주의할 점은, 위의 경우는 일반적인 상황일 뿐입니다. 실제 트레이딩에서 정리 형태의 출현은 시장이 방향을 선택하고 있다는 뜻이며, 동시에 펀더멘털, 자금 흐름, 기술적 요인 등 여러 요인의 영향을 받습니다. 특히 펀더멘털 뉴스는 원래 비교적 확실했던 흐름을 반전시킬 수 있으므로 형태 흐름에 지나치게 의존해서는 안 됩니다.
총체적으로, 횡보 형태는 추세 이전의 정리 형태로서 시장 방향의 선택을 나타냅니다. 횡보 신호와 현재 단계를 정확히 식별할 수 있다면 완전한 장을 잡을 수 있습니다.