「株の神様」バフェット：「もし間違った道を走っているなら、いくら走っても無駄だ。」
成功する投資家になる鍵は一体何なのか？これは非常に重要で、どの方向に努力すれば成功できるかを意味している。まず方向を定めてから努力すれば、無駄な労力を避けられる。それはファンダメンタルズ分析を学ぶこと？財務諸表を読めるようになること？主力のチップスを追跡すること？テクニカル分析で強気・弱気を判断すること？それとも、千本万本の線も一本の電話線には敵わない、市場のインサイド情報を得ることが最も重要？
上記のすべての努力は、上がる株を見つけるためのものだ。しかし取引の難しさは「毎回同じことをしても、同じ結果にはならない」という点にある。前回利益を出した方法が、今回は損失になった。前回レンジ相場のブレイクアウトで買って利益が出たのに、今回ブレイクアウトで買ったら含み損になった。前回企業が好決算を発表して利益が出たのに、今回好材料が出たら損失になった。前回主力のチップスを確認して買って利益が出たのに、今回は損失になった。
取引（投資）は不確実性に満ちている。一体どうすれば「確実に」買って利益が出るのか？これはほとんどのトレーダーが知りたいことだ。
取引行動が口座の損益を決める
ある投資セミナーの後、一人の聴衆が私のところに来て質問した：「私はFXの証拠金取引をしています。正確なエントリーポイントはありませんか？証拠金を500倍のレバレッジに拡大しているので、少しの誤りも許容できません。数ヶ月研究しても、必ず下落する売りエントリーの位置が見つかりません。」
私は答えた：「諦めなさい。私も十数年研究しましたが答えはありません。これに時間を浪費する必要はありません。テクニカル分析は確率であり、常に正しい時と間違う時がある。あなたは取引方法、資金管理に重点を置くべきで、テクニカル分析よりも重要だ。500倍のレバレッジでは少しの誤りも許容できないなら、レバレッジを外せば誤りに耐えられるようになる。」
この友人の表情から、これが彼の聞きたかった答えではないことがわかった。彼はそうしたくなかったのだ。
彼の考えとニーズは理解できる。彼は正確な買いポイントと売りポイントが欲しいのだ。私も同じことを考えたことがある。できれば最低値で買い、最高値で売りたいと。
私も長い時間をテクニカル分析の書籍に埋没したことがある。家の壁一面にテクニカル分析と投資の書籍が並ぶ本棚を見れば、これらの本がどれだけ多くの長い夜を共にしてくれたかわかる。テクニカル分析の学習はとても魅力的で、誰もがそれで相場を予測しようと期待する。私も師匠に弟子入りした。師匠は多くを教えてくれ、知識は大いに増えた。しかし度重なる取引経験の蓄積を経て、いくつかのことに気づいた：
1. 確実に上がる買いポイントは見つけられない。
2. 仮に最低値で買えたとしても、それが富を得たことにはならない。
3. 最高値で売ろうとすれば、早すぎる売りになり、その後の相場を逃す。
4. 上げ下げは確率であり、重要なのは買った後のポジション処理であって、買う前の判断分析ではない。
5. テクニカル分析に答えはなく、取引行動こそが損益を左右する原因だ。
以前は相場の動きを正確に予測できれば富を得られるとばかり思っていた。しかし口座の損益を左右するのはエントリーポイントではなく、エントリー後の取引行動だ。良好な取引行動がなければ、最安値で買ったところでどうなる？
ある投資討論の集まりに参加した時のこと。ある師匠とその生徒が引け後の討論をしていた。テーマはその日の株価指数の操作。この師匠はテクニカル分析が非常に優れた師匠で、彼によれば勝率は90%（まあ信じるとしよう）。その日、相場は151ポイントの大幅高だった。
師匠は言った：「私は最低値で先物の買いポジションをエントリーした。」
生徒は言った：「師匠、あなたが教えたテクニカル分析によれば、36ポイント上昇した時にエントリーシグナルが出るはずではなかったのですか？」
師匠は言った：「私は師匠だから、より高度なテクニカル分析で上昇開始点を見つけたのだ。」
生徒は言った：「でもあなたは10ポイントで利確してイグジットしましたよね。」
この生徒はエントリーが遅かったが、ほぼトレンドの終盤まで保有して利確した。師匠は生徒より早くエントリーしたが、生徒の稼いだ値幅の方が師匠より大きい。師匠がすごいのか、生徒がすごいのか？
相場の動きを判断してエントリーポイントを選ぶことは、取引のスタートに過ぎない。買った後のポジション管理処理こそが本当に重要なことだ。私のアナリストの友人がこう言ったことがある：「自分がポジションを持っていない時、専念して顧客に相場を分析する時は正確だ。自分も我慢できずに株を買って利益を出そうとすると、正確でなくなる。」
この言葉は一つのことを反映している。優れた判断力を持つプロのアナリストでも、ポジションを保有することで客観性を失い、判断に影響が出ることがある。恋は盲目と同じで、賢い人も愚かになることがある。絶対に自分の株に片思いしてはいけない。
人性に従って取引した結果
「もしあなたが2つの株を持っていて、1つは10万元の利益、1つは10万元の損失だとしよう。今日急にお金が必要になったら、資金調達のためにどちらの株を売るか？」
ほとんどのトレーダーは利益が出ている株を売る。利益確定は心地よく、損失確定は苦痛だからだ。これは人の取引行動に影響する。私たちは心地よい方法で取引を選び、苦痛の実現を拒否する。しかし質問を変えると、答えは完全に逆になる。
「今日あなたが2つの店を持っていて、1つは毎月10万元の利益、1つは毎月10万元の損失だとしよう。1つを閉めなければならないなら、どちらを選ぶか？」この問題はこれ以上なく明確で、利益を生む「金の卵を産む鶏」を売る人はいないだろう。しかし投資の時には、利益を生む「金の卵を産む鶏」を売って損失を生む方を残す。面白いと思わないか？
投資の不確実性は投資家に2つの取引行動をもたらす。1つは利益が消えるのを恐れて利益を確定したくなること、2つ目は損失ポジションの戻りを期待することだ。「少し利益が出たら逃げる」と「損切りを惜しむ」は、投資家に最もよく見られる2大取引エラー行動だ。考えてみよう。もし私たちがずっとこのような取引行動を続けたらどんな結果になるか。
テクニカル分析は確率であり、上げ下げは不確実性に満ちている。買いのポイントは常に正しい時と間違う時がある。正しい時は、相場がどれだけ進もうと、底値で買ったか相場の「中腹」で買ったかに関わらず、私たちは利益を確定したくて少し利益が出たら逃げる。取引行動が取引結果を、利益は永遠に小さな利益にしてしまう。
間違った時については、もちろん最終的に戻ることもあるが、もっと大きく損失が出ることもある。もし私たちが常に損失ポジションに期待を抱き続けたら、最終的に3つの結果しかない：
1.神のご加護で戻ってイグジット
2. 損失に耐えて小さな利益でイグジット
3. 大きな損失でイグジット
損切りを惜しむ取引行動は、損失でイグジットする時は常に大きな損失になる。私たちの取引行動のために、投資取引は小さな利益、大きな損失、小さな利益、大きな損失……となる。読者が口座の純資産額の数字を曲線グラフにすれば、それが弱気トレンドであることがわかるだろう。
勝者の反人性的取引
人性に従った結果は大きな損失・小さな利益。では人性に逆らって取引すれば勝者になれるのか？
そうだ。取引市場で勝者が20%未満なのは、これらの勝者のIQが特に高いからでも、知識が特に豊富だからでもない。これらの勝者は他とは異なる心理的素質と取引行動を持っている。勝者はあの90%の大衆と同じことをしない点で勝っている。
一般人にとって、損切りは苦痛だ。勝者は断固として損切りしなければならない。一般人にとって、利益が出たら逃げたくなる。勝者にとっては、マシュマロを我慢して食べず、目の前の小さな利益を放棄して大きな利益を追求することを受け入れなければならない。
それらの勝者が生きていた時代は異なるかもしれない。取引する商品は異なるかもしれない。稼ぐ方法は異なるかもしれない。しかし稼ぐ道理は共通している。
ウォール街の名言：「利益を走らせ続け、損失をすぐに止めよ。」
リバモアの名言：「手中の損失株をよく見よ。利益株は自分で自分を世話する。」
ソロスの名言：「正しいか間違っているかは重要ではない。重要なのは、正しい時にどれだけの利益を得て、間違った時にどれだけ損失を出したかだ。」
バフェットの名言：「株投資の第一原則：損をしないこと。」
人性に従うと投資に有害な行動が多すぎる。勝者になるには、一つ一つ排除し、逆にやることだ。口座純資産の大きな損失・小さな利益という弱気トレンドを覆すには、取引行動を変え、逆にやれば大きな利益・小さな損失という強気トレンドになる。
私たちの口座のトレンドに影響するのは、私たちの考え、取引行動、買った後のポジション処理であり、いつ買うかではない。仮に安値で買っても大きな利益でイグジットできるとは限らない。早々に利確してしまうからだ。仮に高値で追いかけても大きな損失になるとは限らない。損切りを理解しているからだ。
取引は買った後であり、買う前ではない。だから、買った後のポジションをどう処理するか、自分の悪い取引習慣をどう改善するか、自分の取引の欠点をどう改善するかを研究することが、本当に口座のトレンドを変えることを可能にする。