"Хөрөнгийн бурхан" Уоррен Баффет: "Хэрэв та буруу замаар явж байгаа бол гүйх нь ч ашиггүй."
Амжилттай хөрөнгө оруулагч болохын тулд хамгийн чухал зүйл юу вэ? Энэ нь маш чухал, учир нь амжилтад хүрэхийн тулд аль чиглэлд хүчин чармайлт гаргахаа мэдэх шаардлагатай. Эхлээд чиглэлээ тодорхойлоод дараа нь хичээ, дэмий хүч зарцуулахгүйн тулд. Тэгвэл суурь шинжилгээг сайн сурах уу? Санхүүгийн тайланг уншиж ойлгох уу? Гол тоглогчдын байр суурийг хянах уу? Техникийн шинжилгээг сайн сурч өсөлт уналтыг тодорхойлох уу? Эсвэл мянган шугамаас нэг утасны шугам илүү гэж, зах зээлийн дотоод мэдээлэл авах нь хамгийн чухал уу?
Дээрх бүх хүчин чармайлт нь өсөх хувьцааг олоход чиглэгддэг. Гэхдээ арилжааны хүндрэл нь "би үргэлж ижил зүйл хийсэн ч ижил үр дүн гарахгүй" гэдэгт оршино. Өнгөрсөн удаа намайг ашигтай болгосон арга энэ удаа алдагдалд хүргэсэн. Өнгөрсөн удаа консолидациас breakout хийхэд авах нь намайг ашигтай болгосон бол энэ удаа breakout-д авах нь намайг байр суурьтаа гацаасан. Өнгөрсөн удаа компанийн тайлангийн сайн мэдээ намайг ашигтай болгосон бол энэ удаа сайн мэдээ намайг алдагдалд хүргэсэн. Өнгөрсөн удаа гол тоглогчдын байр суурийг тодорхойлоод авах нь ашиг авчирсан бол энэ удаа намайг алдагдалд хүргэсэн.
Арилжаа (хөрөнгө оруулалт) нь тодорхойгүй байдлаар дүүрэн. Би яаж л "баттай" авахад ашигтай болох вэ? Энэ нь ихэнх арилжаачдын мэдэхийг хүсдэг зүйл юм.
Арилжааны үйлдэл дансны ашиг алдагдлыг тодорхойлдог
Нэгэн хөрөнгө оруулалтын лекц дээр нэг сонсогч лекц дууссаны дараа над дээр ирж асуув: "Би гадаад валютын маржин арилжаа хийж байна. Та нарийн оролтын цэг байна уу? Маржин 500 дахин хөшүүрэгтэй, бага зэрэг алдааг хүлээн зөвшөөрөх боломжгүй. Хэдэн сар судалсан ч заавал унах шорт оролтын байр суурийг олж чадсангүй."
Би түүнд хариулав: "Орхиоч, би арван хэдэн жил судалсан ч хариулт олоогүй, үүн дээр цаг үрэх шаардлагагүй. Техникийн шинжилгээ бол магадлал, үргэлж зөв, буруу байдаг. Та анхаарлаа арилжааны арга, хөрөнгийн менежмент дээр төвлөрүүлэх хэрэгтэй, техникийн шинжилгээнээс илүү. 500 дахин хөшүүрэгтэй бага зэрэг алдааг хүлээн зөвшөөрөх боломжгүй бол хөшүүргээ хасаад алдааг тэвчих боломжтой болно."
Энэ найзын царайнаас харахад энэ нь түүний сонсохыг хүссэн хариулт биш байв. Тэр үүнийг хийхийг хүсээгүй.
Би түүний бодол, хэрэгцээг ойлгож байна. Тэр нарийн авах цэг, шорт хийх цэг байхыг хүсч байна. Би ч бас ижил зүйлийг бодож байсан, хамгийн доод цэгт аваад хамгийн өндөр цэгт зарах нь хамгийн сайн.
Би ч бас техникийн шинжилгээний номнуудад удаан хугацаанд толгой шургуулж байсан. Гэртээ техникийн шинжилгээ, хөрөнгө оруулалтын номнуудаар дүүрэн нэг бүтэн номын тавиур байгаагаас харахад эдгээр ном надтай хэчнээн урт шөнийг өнгөрүүлснийг мэдэж болно. Техникийн шинжилгээ сурах нь ийм сэтгэл татам, бүгд үүнийг ашиглан зах зээлийн чиг хандлагыг урьдчилан таамаглахыг хүсдэг. Би ч бас багшдаа суралцаж байсан, багш надад их зүйл заасан, мэдлэг ч их нэмэгдсэн. Гэхдээ дараа дараагийн арилжааны туршлага хуримтлуулснаар би хэдэн зүйлийг олж мэдсэн:
1. Би заавал өсөх авах цэгийг олж чадахгүй.
2. Хамгийн доод цэгт амжилттай авсан ч энэ нь баялагтай тэнцэхгүй.
3. Хамгийн өндөр цэгт зарахыг хүсвэл хэт эрт зарж, дараагийн зах зээлийг алдах болно.
4. Өсөлт уналт бол магадлал, гол нь авахын дараах байр суурийн менежмент, авахын өмнөх шинжилгээнд биш.
5. Техникийн шинжилгээнд хариулт байхгүй, арилжааны үйлдэл л ашиг алдагдлыг нөлөөлдөг.
Өмнө нь би зах зээлийн чиг хандлагыг нарийн таамаглаж чадвал баялагтай тэнцэнэ гэж боддог байсан. Гэхдээ дансны ашиг алдагдалд нөлөөлдөг нь оролтын цэг биш, харин оролтын дараах арилжааны үйлдэл гэдгийг мэдээгүй. Хэрэв сайн арилжааны үйлдэл байхгүй бол хамгийн доод цэгт авсан ч яахав?
Нэг удаа би хөрөнгө оруулалтын хэлэлцүүлэгт оролцсон. Нэгэн багш болон түүний шавь хаалтын дараах хэлэлцүүлэг хийж байсан, сэдэв нь тухайн өдрийн хувьцааны индекс арилжаа байв. Энэ багш техникийн шинжилгээнд маш сайн багш байсан, түүний хэлснээр ялалтын хувь 90% (түр итгэе). Тэр өдөр зах зээл 151 пункт өссөн.
Энэ багш хэлэв: "Би хамгийн доод цэгт фьючерс лонг оролт хийсэн."
Шавь хэлэв: "Багшаа, таны заасан техникийн шинжилгээгээр 36 пункт өссөн үед л оролтын дохио гарч байх ёстой биш үү?"
Багш хэлэв: "Учир нь би багш, би илүү дэвшилтэт техникийн шинжилгээгээр өсөлтийн эхлэлийн цэгийг олсон."
Шавь хэлэв: "Гэхдээ та 10 пункт ашигтай гарсан."
Энэ шавь оролт хийхдээ хожуу байсан ч тэр чиг хандлагын бараг төгсгөл хүртэл ашигтай гарсан. Багш шавиасаа эрт орсон ч шавь багшаасаа илүү их үнийн зөрүү олсон. Багш чадварлаг уу эсвэл шавь чадварлаг уу?
Зах зээлийн чиг хандлагыг тодорхойлоод оролтын цэг сонгох нь зөвхөн арилжааны эхлэл. Авахын дараах байр суурийн менежмент л үнэхээр чухал зүйл. Миний нэг шинжилгээний найз ийм зүйл хэлж байсан: "Гарт минь байр суурь байхгүй, үйлчлүүлэгчдэд зориулж зах зээлийн шинжилгээ хийхэд анхаарлаа төвлөрүүлбэл нарийн байдаг. Өөрөө ч бас тэвчиж чадалгүй хэдэн хувьцаа авч ашиг олохыг хүсэхэд эхэлж буруу болдог."
Энэ өгүүлбэр нэг зүйлийг илэрхийлж байна. Сайн дүгнэлт хийх чадвартай мэргэжлийн шинжилгээчин ч гартаа байр суурьтай болсноор объектив бус болж, дүгнэлтэд нөлөөлж болно. Хайр дурлал сохор байдаг шиг ухаантай хүн ч төөрөгдөх үе байдаг. Хэзээ ч хувьцаандаа нэг талын хайраар дурлаж болохгүй.
Хүний мөн чанарыг дагасан арилжааны үр дүн
"Хэрэв танд хоёр хувьцаа байгаа, нэг нь 100,000 юань (ойролцоогоор 47 сая төгрөг) ашигтай, нөгөө нь 100,000 юань алдагдалтай. Өнөөдөр та яаралтай мөнгө хэрэгтэй бол аль хувьцааг зарж мөнгө босгох вэ?"
Ихэнх арилжаачид ашигтай хувьцааг зарахыг сонгоно. Учир нь ашигтай гарах нь таатай, алдагдалтай гарах нь зовлонтой. Энэ нь хүний арилжааны үйлдэлд нөлөөлдөг. Бид таатай аргыг сонгон арилжаа хийж, зовлонг хэрэгжүүлэхээс татгалздаг. Гэхдээ асуултыг өөрөөр асуувал хариулт бүрэн эсрэг гарна.
"Өнөөдөр танд хоёр дэлгүүр байгаа, нэг нь сар бүр 100,000 юань (ойролцоогоор 47 сая төгрөг) ашигтай, нөгөө нь сар бүр 100,000 юань алдагдалтай. Хэрэв нэг дэлгүүрээ хаах бол аль дэлгүүрийг сонгох вэ?" Энэ асуулт маш тодорхой, ашигтай "алтан тахиа"-г зарах хүн байхгүй байх. Гэхдээ хөрөнгө оруулалт хийхдээ ашигтай "алтан тахиа"-г зарж алдагдалтай барааг үлдээдэг. Энэ сонирхолтой биш гэж үү?
Хөрөнгө оруулалтын тодорхойгүй байдал нь хөрөнгө оруулагчдад хоёр төрлийн арилжааны үйлдэл үүсгэдэг. Нэг нь ашиг алга болохоос айж ашгаа авахыг хүсэх, нөгөө нь алдагдалтай байр суурь эргэн өртгөө нөхөхийг хүлээх. "Бага зэрэг ашигтай болмогц гарах" болон "stop loss тавихаас татгалзах" нь хөрөнгө оруулагчдын хамгийн түгээмэл хоёр том арилжааны алдааны үйлдэл юм. Бодоод үзье, хэрэв бид үргэлж ийм арилжааны үйлдэл хадгалбал ямар үр дүн гарах вэ.
Техникийн шинжилгээ бол магадлал, өсөлт уналт тодорхойгүй байдлаар дүүрэн. Авах цэг үргэлж зөв, буруу байдаг. Зөв удаа нь зах зээл хэр хол явсан ч, бид доод цэгт авсан ч, эсвэл зах зээлийн "хагас уулын бэл" дээр авсан ч, бид ашгаа авахыг хүссэнээс болж бага зэрэг ашигтай болмогц гардаг. Арилжааны үйлдэл нь бидний арилжааны үр дүнг ашиг нь үргэлж бага ашиг болгодог.
Буруу удаагийн хувьд мэдээж эцэст нь өртгөө нөхөж болно, гэхдээ илүү их алдагдал хүлээх тохиолдол ч байдаг. Хэрэв бид алдагдалтай байр суурьт үргэлж хүлээлт тавьж байвал эцэст нь гурван үр дүн л гарна:
1. Бурхан ивээгээд өртгөө нөхөж гарах
2. Алдагдлыг тэвчээд бага зэрэг ашигтай гарах
3. Их алдагдалтай гарах
Stop loss тавихаас татгалзсан арилжааны үйлдэл нь бид алдагдалтай гарах үед үргэлж их алдагдалтай болгодог. Учир нь бидний арилжааны үйлдэл нь хөрөнгө оруулалтын арилжааг бага ашиг, их алдагдал, бага ашиг, их алдагдал... болгодог. Уншигч дансны цэвэр үнийн тоог муруй графикаар холбовол уналттай зах зээлийн чиг хандлага харагдана.
Ялагчдын хүний мөн чанарт эсрэг арилжаа
Хүний мөн чанарыг дагасны үр дүн нь их алдагдал, бага ашиг бол тэгвэл хүний мөн чанарт эсрэг арилжаа хийвэл ялагч болж болох уу?
Тийм. Арилжааны зах зээлд ялагчид 20%-д хүрэхгүй байгаа шалтгаан нь эдгээр ялагчид онцгой өндөр IQ-тай, эсвэл онцгой баялаг мэдлэгтэй учраас биш, харин эдгээр ялагчид бусдаас ялгаатай сэтгэл зүйн чанар, арилжааны үйлдэлтэй учраас юм. Ялагчид 90% олон түмэнтэй ижил зүйл хийхгүй байгаагаараа ялдаг.
Энгийн хүмүүсийн хувьд stop loss тавих нь зовлонтой, ялагчид шийдэмгий stop loss тавих ёстой. Энгийн хүмүүсийн хувьд ашигтай болмогц гарахыг хүсдэг, ялагчдын хувьд чихрийн хөвөн идэхгүй тэвчиж, нүдний өмнөх бага ашгийг орхиж том ашиг руу тэмүүлэх ёстой.
Тэдгээр ялагчид амьдарч байсан үе өөр байж болно, арилжаа хийсэн бараа өөр байж болно, мөнгө олох арга өөр байж болно, гэхдээ мөнгө олох зарчим нь нийтлэг юм.
Уолл Стрийтийн алдарт үг: "Ашгийг үргэлжлүүлэн гүйлгэ, алдагдлыг даруй зогсоо."
Ливерморын алдарт үг: "Гарт байгаа алдагдалтай хувьцааг анхаараарай, ашигтай хувьцаа өөрөө өөрийгөө асрах болно."
Соросын алдарт үг: "Зөв буруу нь чухал биш, чухал нь зөв үед хэр их ашиг олсон, буруу үед хэр их алдсан байх."
Баффетийн алдарт үг: "Хувьцаанд хөрөнгө оруулах эхний зарчим: мөнгө алдахгүй байх."
Хүний мөн чанарыг дагахад хөрөнгө оруулалтад хор хөнөөлтэй хэт олон үйлдэл байдаг. Ялагч болохын тулд нэг нэгээр нь устгаж, эсрэгээр нь хийх хэрэгтэй.Дансны цэвэр үнийн их алдагдал, бага ашгийн уналттай чиг хандлагыг өөрчлөхийн тулд арилжааны үйлдлээ өөрчлөх ёстой. Эсрэгээр нь хийвэл их ашиг, бага алдагдлын өсөлттэй чиг хандлага болно.
Бидний дансны чиг хандлагад нөлөөлдөг нь бидний бодол, арилжааны үйлдэл, авахын дараах байр суурийн менежмент, хэзээ авах вэ гэдэг биш. Хамгийн доод цэгт авсан ч их ашигтай гарч чадахгүй байж болно, учир нь аль хэдийн ашгаа авсан. Хамгийн өндөр цэгт дагаж авсан ч их алдагдалтай байж болохгүй, учир нь stop loss тавьж мэддэг.
Арилжаа нь авахын дараа байдаг, авахын өмнө биш. Тиймээс авахын дараах байр суурийг хэрхэн зохицуулах, арилжааны муу зуршлаа хэрхэн сайжруулах, арилжааны дутагдлаа хэрхэн засах талаар судлах нь л бидний дансны чиг хандлагыг үнэхээр өөрчлөх боломжийг олгоно.