普段、私たちは中国人民銀行や外貨管理局が外国為替市場に関する政策を発表するのをよく目にします。例えば、中央銀行が海外の中央銀行に対して外国為替市場への参入を承認したり、国泰君安や中信銀行に対して外国為替市場への参入を承認したりすることなどです。こうした出来事は、国内の外国為替投資家や業界関係者（営業担当者）によって「リテール外国為替／証拠金外国為替市場」にとっての好材料だと解釈されることがよくあります。実は、上記の外国為替市場とはいわゆる「銀行間外国為替市場」のことです。それは一体どのような市場なのでしょうか。一緒に見ていきましょう。
「銀行間外国為替市場」という言葉を見たとき、頭の中にぼんやりとした概念が浮かんだはずです。それは、この市場が銀行や機関が参加する場であり、個人（リテール）投資家には開放されていないということです。この市場のプレイヤーは、通常、少なくとも数百万ドル（数億円）から数千万ドル（数十億円）を保有する商業銀行、大手ヘッジファンド、多国籍企業、ウォール街の投資銀行、中央銀行などの巨頭です。
リテール投資家は必ず知っておく必要があります。銀行間外国為替市場の目的は、他の市場参加者に流動性を提供することであり、銀行間外国為替市場間の競争がもたらす最大のメリットは、合理的なスプレッドと公平なクォートです。ほとんどすべてのリテールブローカーのプラットフォームの流動性やクォートは銀行間外国為替市場に由来しており、その取引状況はリテール外国為替市場の通貨ペアのスプレッドや約定状況などに有効な影響を与えることができます。
大手金融機関は、銀行間電子外国為替取引プラットフォームを通じて直接銀行間外国為替市場に参入して取引することができます。電子ブローキングサービス取引プラットフォーム（Electronic Broking Services、EBS、現在はNEX Marketsに名称変更）とトムソン・ロイター取引プラットフォーム（Thomson Reuters Dealing、現在はRefinitivに名称変更）は電子外国為替取引の二大プラットフォームであり、これら二つのプラットフォームに接続する外国為替取引主体は1000社以上に達します。
プレイヤーは誰か？
銀行間外国為替市場は「分散型」の市場であり、この市場の「プレイヤー」は主に：商業銀行、投資銀行、中央銀行、ヘッジファンド、取引会社です。中央銀行が営利を目的としていないことを除いて、他のすべての参加者は利益と情報リソースを獲得するために参加しています。その中でも国際的な大手銀行が大多数を占め、これらの銀行は中央銀行が指定したマーケットメーカー義務を履行する銀行であり、同時に中央銀行と銀行間外国為替市場で直接取引することを許可されています。
外国為替取引の資金の流れの绝大多数は10～15の大手商業銀行の手に握られています。例えば：シティバンク、ドイツ銀行、UBS、HSBCなどです。これらの大手商業銀行は外国為替取引業務に従事し、銀行間外国為替業務の正常な運営を保証しています。
2020年、欧州の有名調査機関EuroMoneyが発表した日次取引量が6兆ドル（約660兆円）に達する世界の外国為替（主に機関外国為替）調査報告書の要点によると：
JPモルガン（JPMorgan）の外国為替取引量は3年連続で第1位を維持し、市場シェアは10.78％；
UBSの市場シェアは8.13％で第2位；
非銀行機関のXTX Marketsの市場シェアは7.58％で、昨年の第4位から第3位に上昇；
米国ステート・ストリート銀行（State Street）が顧客満足度で第1位；
機関外国為替取引プラットフォームのRefinitiv（ロンドン証券取引所グループ）がマルチプラットフォーム取引量ランキングで引き続き第1位。
これらの銀行の内部構造は異なりますが、绝大多数が外国為替取引部門を設立しています。これらの部門が銀行顧客に提供するクォートを決定します。
外国為替取引部門は通常、セールスプラットフォームとトレーディングプラットフォームを設置しています。セールスプラットフォームは顧客注文を処理し、トレーディングプラットフォームは通貨ペアの取引クォートを担当します。銀行のトレーダーは現在の市場為替レート、取引量など複数の要素に基づいて価格を決定します。
銀行間外国為替市場のトレーダーがよく使用する二つの主要プラットフォームはReuters DealingとNEX Markets（旧ICAP傘下のEBS）です。銀行間市場では信用システムが運用されており、つまり銀行の規模が大きければ大きいほど、二つの銀行間の信用関係が良ければ良いほど、得られるクォートが良くなります。同様に、リテール外国為替ブローカー（例えばCMC Markets、IG Markets、ATFXなど）の資本が高ければ高いほど、銀行間市場から得られるクォートが良くなります。
中央銀行は一国の通貨管理当局であり、主に社会のマネーサプライの管理、金融政策の制定・実施を担当します。中央銀行は「最後の貸し手」と考えられており、商業銀行に貸付を提供し、商業銀行はその資金をプライマリーディーラーに貸し付けます。
中央銀行はまた、外貨準備を利用して自国通貨の為替レートの安定を維持します。外貨準備は中央銀行のバランスシートの一部であり、「負債」側に記録されます。中央銀行は通常為替レートに介入しませんが、歴史上何度か中央銀行が為替レートに介入した例があります。
例えば：ある通貨が深刻に過大評価または過小評価された場合、自国の中央銀行は自国通貨の為替レートに介入し、合理的な評価水準に戻るまで続けます。中央銀行が為替レートに介入すべきだと判断した場合、いくつかの大手プライマリーディーラー（主に大手商業銀行）と外国為替取引を行い、介入措置の影響力を最大にします。一般的に、中央銀行が為替レートに介入したというニュースが一旦広まると、該当通貨には大量の買い注文または売り注文が現れます。
商業銀行、投資銀行、取引会社、ヘッジファンドは一般的にマーケットメーカーの形式で銀行間外国為替取引市場に参加します。マーケットメーカーは市場で価格設定権を持ち、他のトレーダーに売買双方向のクォートを提供し、絶え間ない売買を通じて市場の流動性を維持します。マーケットメーカーは一定のポジションリスクを負うことができ、市場の材料が有利になるのを待って、そこから利益を得ます。
一般的に、銀行間外国為替市場取引では、各通貨ペアは一、二の対応するマーケットメーカーが担当し、これらのマーケットメーカーは通常ある大手商業銀行であるか、またはセカンダリーブローカーである可能性があります。
世界の各区域では、各区域にその地域の通貨の取引業務を担当するマーケットメーカーがいます。例えば、ある大手商業銀行が日本、ロンドン、ニューヨークのユーロ/ドル取引を担当することができます。外国為替市場は24時間途切れなく取引される市場であり、各時間帯が引き継がれ、前の時間帯が終わりに近づくと、次の時間帯の取引に引き継がれます。ロンドン時間の午後3時になると、ユーロ/ドルの取引はニューヨーク時間帯に引き継がれます。少数の大手金融機関が特定の一つの通貨ペアを専門に担当するため、四、五のマーケットメーカーが20以上の通貨ペアを担当するのではなく、各通貨ペアは一、二の対応するマーケットメーカーが担当します。
新興市場通貨の取引については、取引は一般的に特定の時間帯に集中して行われます。例えば、チリペソやブラジルレアルについては、一、二のマーケットメーカーが担当し、北米時間帯に集中して取引を処理する可能性があります。