아마도 많은 트레이더에게 이 이름이 아직 낯설게 느껴질 수 있지만, 먼로 트라우트(Monroe Trout)는 세계에서 가장 성공적이고 영향력 있는 트레이더 중 한 명입니다. 그는 퀀트 트레이딩의 선구자로 널리 인정받고 있으며, 오늘날의 첨단 알고리즘과 트레이딩 시스템 발전에 중요한 기여를 했습니다. 그는 5년간 평균 수익률 67%를 달성했고, 최대 인출은 8%를 약간 넘는 수준이었습니다. 뛰어난 손익비 덕분에 그의 성과는 많은 동료들을 능가했습니다. 이러한 성과에도 불구하고 트라우트는 여전히 겸손함을 유지하며 고객을 위해 가치를 창출하는 데 집중하고 있습니다.
먼로 트라우트는 누구인가
먼로 트라우트는 1962년 1월 22일 태어난 미국의 투자자, 헤지펀드 매니저, 전문 트레이더이며, 잭 슈워거(Jack Schwager)의 저서 《新金融怪杰》(New Market Wizards)에 소개되었습니다. 그는 79개월의 트레이딩 경력 중 69개월 동안 수익을 낸 놀라운 성과로 명성을 얻었습니다. 자신의 회사를 설립하기 전에 그는 두 개의 거래소에서 장내 트레이더로 일했습니다. 1986년, 트라우트는 자신의 회사인 Trout Trading을 설립했습니다. 25년의 트레이딩 경력 동안 트라우트는 동시대 가장 성공적인 트레이더 중 한 명으로 평가받았습니다.
먼로 트라우트의 트레이딩 경력
먼로 트라우트는 17세에 트레이딩을 시작했습니다. 당시 그는 선물 트레이더 빌라 켈리(Vilar Kelly) 밑에서 일했습니다. 하버드 대학 재학 중 트라우트는 선물과 옵션 가격 예측에 관한 6편의 논문을 작성했고, 《주가지수 선물 시장의 가격 변동》(Price Movements in Stock Index Futures Markets)이라는 졸업 논문을 완성했습니다. 1984년 트라우트는 경제학 학사 학위를 받고 졸업한 후, NCZ Commodities, Inc.(NCZ)에 입사하여 선물과 옵션 트레이더로 일했습니다. NCZ는 빅터 니더호퍼(Victor Niederhoffer)가 운영하는 선물 트레이딩 회사였습니다.
NCZ에서 트라우트는 빠르게 가장 유능한 트레이더 중 한 명으로 자리매김했고, 주가 움직임을 정확히 예측하는 능력으로 유명해졌습니다. 이 기간 동안 풍부한 장외 트레이딩 경험을 쌓았을 뿐만 아니라, 상품거래소(COMEX), 뉴욕선물거래소(New York Futures Exchange), 미국증권거래소(American Stock Exchange)의 회원으로서 장내 트레이딩 실전 경험도 보유했습니다.
1986년 7월, 트라우트는 NCZ를 떠나 자신의 회사인 Trout Trading Company를 설립했습니다. 트레이딩에서 트라우트는 대량의 손절 주문을 거의 사용하지 않았고, 대신 '심리적 손절'을 선호했습니다. 그는 주문이 불리한 역방향 움직임을 보일 때마다 경보가 울리는 버저를 설치했습니다.
퀀트 트레이딩 철학
1990년대에 트라우트는 퀀트 트레이딩에 집중하기로 결정했습니다. 그가 시카고상품거래소(Chicago Board of Trade)의 상품 및 선물 트레이더였을 때, 그는 기술적 분석과 기본적 분석을 결합한 인공지능 시스템을 개발했습니다. 이 시스템을 통해 트라우트는 가격 움직임을 정확히 예측하고 수익을 얻을 수 있었습니다.
또한 그가 개발한 시스템은 매우 실용적이어서 최초의 컴퓨터화된 트레이딩 시스템을 만드는 데 중요한 역할을 했습니다. 그는 또한 다른 여러 알고리즘과 트레이딩 시스템을 성공적으로 개발했습니다. 오늘날에도 트라우트는 트레이딩 분야에서 활발히 활동하고 있으며, 퀀트 트레이딩의 선구자 중 한 명으로 인정받고 있습니다. 그는 트레이딩에 관한 여러 책과 글을 저술했으며, 그중 《트레이딩으로 살아가기: 투자와 트레이딩의 예술과 과학 가이드》(Trading for a Living: A Guide to the Art and Science of Investing and Trading)는 2010년에 출판되었습니다.
트라우트의 트레이딩 전략과 시스템은 오늘날에도 많은 트레이더들이 사용하고 있으며, 그는 트레이딩 커뮤니티에서 높은 존경을 받고 있습니다. 그는 40세에 은퇴하여 현역 트레이더 활동을 중단했으며, 그의 순자산은 9억 달러(약 1조 2,000억 원)를 넘는 것으로 추정됩니다.
먼로 트라우트가 말하는 트레이딩 우위, 리스크 관리, 시장 확률
트라우트는 《新市场奇才》에서 트레이딩 우위와 리스크 관리를 결합하는 이점에 대해 언급했습니다:
"트레이딩 우위를 확보하고, 자신의 우위가 무엇인지 명확히 파악하세요. 엄격한 리스크 관리 규칙을 따르세요. …… 결국 돈을 벌려면 트레이딩 우위가 있어야 하고 좋은 자금 관리 전략을 채택해야 합니다. 자금 관리만으로는 트레이딩 우위를 높일 수 없습니다. 시스템이 좋지 않다면 자금 관리 규칙이 아무리 효과적이어도 여전히 손실을 보게 됩니다. 하지만 트레이딩 방법이 수익성이 있다면, 자금 관리가 성공과 실패를 결정할 수 있습니다."
그는 또한 시장이 정규분포를 따르지 않는다는 특성을 언급했습니다:
"가격 변동이 정규분포를 따른다고 가정하면, 1987년과 1989년 10월 같은 높은 변동성의 날은 거의 발생할 수 없습니다. 그러나 사실은 그렇지 않습니다. …… 대폭적인 가격 변동의 확률은 여전히 작지만, 표준 통계 가정에 기반한 예상 확률보다 훨씬 큽니다. 따라서 리스크 관리 방법은 통계적으로 거의 불가능해 보이는 상황에 대비해야 합니다. 왜냐하면 그것들은 실제로 불가능한 것이 아니기 때문입니다."
동시에 그는 시장의 '꼬리 사건'이 대부분의 수익 기회를 제공한다고 지적했습니다. 그는 이러한 빈번하지 않지만 높은 수익을 주는 국면을 활용할 수 있는 전략을 수립할 것을 권장하며, 이를 Totis Porcis('팻 테일' 기회 포착)라고 불렀습니다.
트라우트가 말하는 '계좌 폭파'를 피하는 방법
트라우트는 책에서 갑작스러운 시장 리스크에 대응하는 경험을 공유했습니다:
"나의 트레이더들은 중요한 사건이 발생하면 즉시 나에게 알리도록 지시받았습니다. 그들은 또한 시장이 기본적 요인이나 뉴스 발표로 인해 특히 변동성이 클 것으로 예상될 때 나에게 보고했습니다. 예를 들어, 1991년 1월 9일, 미국 국무장관 제임스 베이커가 전쟁을 피하기 위해 이라크 대사를 만났습니다. 당시 시장은 더 평화로운 성명이 나올 것으로 예상했습니다. 그러나 베이커가 기자회견을 시작하면서 '유감스럽게도……'로 시작하자, 트레이더들은 그가 두 번째 단어를 말하기도 전에 매도 물량이 주식과 채권 시장을 휩쓸었습니다. …… 불과 10초 만에 S&P 선물 지수가 1200포인트 하락했고, 우리는 약 700계약을 보유하고 있었습니다. 이런 시장에서 청산을 시도했다면, 우리는 시장의 하락을 가속화하여 결국 그날 최저점에서 매도하게 되었을 것입니다."
이 상황에서 트라우트는 리스크 관리 규칙을 준수하기로 선택했습니다. 그는 말했습니다:
"우리의 손실이 4%를 초과했다는 것을 깨달았을 때, 나는 질서 있는 청산 계획을 세우고 트레이딩 룸을 떠났습니다. 이렇게 하면 청산 과정이 이성적이고 감정적이지 않게 진행될 수 있습니다. 나는 손실이 감당할 수 없는 수준에 이르도록 절대 방치하지 않으며, 이것이 내가 리스크 관리에서 보수적인 이유 중 하나입니다. 나는 내일도 시장에 계속 참여할 수 있기를 원합니다."
결국 그는 그날 약 950만 달러(약 127억 원)를 손실했으며, 그 대부분은 불과 10초 만에 발생했습니다. 그러나 엄격한 리스크 관리 덕분에 그는 더 큰 손실을 피하고 트레이딩 사업을 유지할 수 있었습니다.
트라우트의 리스크 관리 규칙
트라우트는 몇 가지 핵심 리스크 관리 규칙을 공유했습니다:
1. 나의 매우 중요한 리스크 관리 원칙 중 하나는 단일 거래의 손실이 총 자산의 1.5%를 초과하면 반드시 청산해야 한다는 것입니다.
2. 일일 손실이 4%에 도달하면 즉시 모든 포지션을 청산하고 다음 날까지 기다렸다가 거래합니다.
3. 월간 최대 손실이 10%에 도달하면 모든 포지션을 청산하고 다음 달까지 기다렸다가 다시 진입합니다.
4. 매월 초에 각 시장의 최대 포지션 크기를 설정하며, 시장이 아무리 강세이거나 약세이더라도 이 한도를 초과하지 않습니다. 이 규칙이 나를 절제하게 만듭니다.
1991년 1월 9일 사건에서 트라우트는 4% 규칙을 엄격히 실행하여 자신의 포트폴리오를 완전히 청산했습니다.
그 사건에서 포지션 규모가 컸고 시장 변동 폭이 너무 컸기 때문에 트라우트의 규칙이 많은 도움을 주지 못했지만, 그는 여전히 자신의 결정을 고수하며 이러한 규칙의 필요성을 유지했습니다.
그는 이러한 규칙이 없었다면 1987년 10월 19일(블랙 먼데이)과 같은 날에 S&P 계약을 강제로 보유하게 되었을 가능성이 높으며, 청산 작업이 지연되면 결과가 재앙적일 것이라고 강조했습니다.
먼로 트라우트의 트레이딩 조언
《新金融怪杰》에서 먼로 트라우트는 몇 가지 트레이딩 조언을 공유했으며, 이러한 조언은 오늘날에도 트레이더들에게 영감을 줄 수 있습니다. 그는 훌륭하고 성공적인 트레이더가 되려면 이성을 유지하고 감정을 통제하는 능력이 필요하다고 굳게 믿습니다.
그의 관점에서 성공적인 트레이더는 다음과 같은 특성을 갖추어야 합니다:
◎ 이성: 논리와 데이터에 기반하여 결정을 내릴 수 있는 능력.
◎ 분석 능력: 시장 동향을 관찰하고 해석하는 데 능숙함.
◎ 감정 통제: 시장 변동 속에서도 침착함을 유지.
◎ 실용주의: 실질적인 행동에 집중하고 공상에 휘둘리지 않음.
◎ 수익 지향: 항상 장기적인 이익 실현을 목표로 함.
1. 트레이딩 우위를 확보하라
먼로 트라우트의 관점에 따르면, 트레이더는 자금 관리 측면에서 우위를 가질 뿐만 아니라 리스크 관리에서도 돌파구를 마련해야 합니다. 그는 말했습니다:
"자금 관리가 아무리 뛰어나도 시스템 자체의 부족함을 보완할 수 없습니다. 트레이딩 시스템이 좋지 않다면 자금 관리 규칙이 아무리 효과적이어도 여전히 손실을 볼 수 있습니다. 하지만 수익을 지향한다면, 자금 관리가 성공과 실패의 차이를 결정할 수 있습니다."
트라우트는 또한 잠재적인 트레이딩 기회를 예리하게 관찰하는 데 능숙했으며, 일반적으로 가격이 특정 핵심 포인트에 도달하기 전에 조금 일찍 진입했습니다.
2. '자석 효과'를 활용한 트레이딩
트라우트는 시장이 거의 항상 심리적 관문이나 정수 가격대를 터치한다고 믿었습니다. 따라서 이상적인 진입점은 가격이 이러한 핵심 포인트에 도달하기 전입니다. 그는 이 현상을 '자석 효과'라고 불렀습니다.
예를 들어, 다우존스 지수가 2950포인트 근처에서 거래될 때 트라우트는 롱 포지션을 선택하고 가격이 3000포인트에 도달하기를 기다립니다. 지수가 3000포인트에 근접하면 그는 모든 트레이더에게 전화를 들어 브로커에게 연락하게 하고 거래장의 소음 수준을 듣습니다. 거래장이 비교적 조용하면 주문량이 적다는 의미이므로 그는 청산을 시작하고 가격이 하락할 것으로 예측합니다. 반대로 거래장이 활발하면 그는 포지션을 유지합니다.
3. 유동성은 거의 모든 시장에 적용된다
트라우트는 거래 세션 중 유동성이 가장 강한 시간은 개장 시간이라고 지적했습니다. 그는 말했습니다:
"개장 후 유동성은 빠르게 감소합니다. 유동성이 두 번째로 강한 시간은 마감 시입니다. 하루 종일 거래량은 일반적으로 U자형 곡선을 보입니다: 개장 시 유동성이 충분하고, 이후 점차 감소하여 점심시간에 최저점에 도달한 후 다시 상승하여 마감 시 두 번째 정점에 도달합니다."
4. 트레이딩은 추측이 아니다
트라우트는 시장이 추측 게임이 아니라고 믿었습니다. 왜냐하면 그러한 가정은 트레이더가 초과 수익을 얻을 수 없다는 것을 의미하기 때문입니다. 그는 이성과 분석이 트레이딩의 핵심이라고 주장했습니다.
5. 이동평균선 또는 기타 지표를 사용하라
트라우트의 관점에서 이동평균선은 트레이더가 수익을 얻도록 도울 수 있는 효과적인 도구이며, 좋은 리스크 관리와 결합하는 것이 전제 조건입니다. 그는 말했습니다:
"이동평균선을 올바르게 활용하는 방법만 알면 초과 수익을 얻을 수 있다고 믿습니다."
6. 성공적인 트레이딩을 원하는가? 전업 트레이더가 되어라
트레이딩 분야에서 성과를 내고 싶다면 전업 트레이더가 되어 전심전력으로 임해야 합니다. 트라우트는 말했습니다:
"나는 매년 자신에게 10일의 트레이딩 휴가를 설정했지만, 실제로 휴가를 가진 적이 없습니다. 인생의 모든 좋은 것은 대가를 치러야 한다고 굳게 믿습니다."
7. 리스크 관리를 갖춰라
트레이더는 거의 발생하지 않는 극단적인 상황에 대응할 수 있는 효과적인 리스크 관리 방법을 갖추어야 합니다. 시장은 불확실성으로 가득 차 있기 때문에 최악의 상황에 대비해야 합니다.
8. 손실 시 청산하고 적절한 시기를 기다려 다시 거래하라
위에서 언급한 중요한 리스크 관리 규칙은 특정 거래의 손실이 총 자산의 1.5%를 초과하면 즉시 청산해야 한다는 것입니다. 어느 날 손실이 4%에 도달하면 모든 포지션을 닫고 다음 날까지 기다렸다가 거래합니다. 월간 손실이 10%에 도달하면 모든 거래에서 철수하고 다음 달까지 기다렸다가 다시 시작합니다.
먼로 트라우트의 트레이딩 원칙
트라우트의 트레이딩 전략은 기술적 분석과 기본적 분석의 결합에 기반합니다. 그는 차트 분석과 지표를 포함한 다양한 도구를 사용하여 진입 및 청산 지점을 결정합니다. 동시에 그는 기본적 분석을 활용하여 시장의 장기 방향을 판단하고 잠재적인 트레이딩 기회를 발굴합니다.
또한 트라우트는 데이트레이딩과 스윙트레이딩 같은 단기 트레이딩 전략을 자주 사용합니다. 그는 다음과 같은 엄격한 트레이딩 규칙을 고수합니다:
1. 가치가 계속 하락하는 자산에서 멀어져라.
2. 자신이 감당할 수 없는 위험을 감수하지 마라.
3. 절대 과도 매매를 하지 마라.
4. 진입 전에 구체적인 계획을 세워라.
5. 시장에 감정적으로 대하지 마라.
6. 과도한 레버리지 사용을 피하라.
7. 손익비를 현명하게 활용하라.
트라우트의 트레이딩 철학은 다음 이념에 기반합니다: 시장에서 수익을 얻기 위해 매번 정확할 필요는 없습니다. 그는 트레이더가 단기 수익을 추구하기보다 리스크 관리와 장기 수익성에 더 집중해야 한다고 믿습니다.