นักเทรดหลายคนอาจยังไม่คุ้นชื่อนี้ แต่มอนโร ทรูต (Monroe Trout) คือหนึ่งในเทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จและทรงอิทธิพลที่สุดในโลก เขาได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นผู้บุกเบิกการเทรดเชิงปริมาณ (quantitative trading) และมีส่วนสำคัญในการพัฒนาระบบอัลกอริทึมและระบบเทรดที่ทันสมัยในปัจจุบัน เขามีผลตอบแทนเฉลี่ยถึง 67% ภายใน 5 ปี โดยมี drawdown สูงสุดเพียงเล็กน้อยกว่า 8% ด้วยอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ยอดเยี่ยม ผลงานของเขาจึงเหนือกว่านักเทรดหลายคนในวงการเดียวกัน แม้จะประสบความสำเร็จอย่างมาก ทรูตยังคงเก็บตัวเงียบและมุ่งเน้นการสร้างมูลค่าให้กับลูกค้า
มอนโร ทรูต คือใคร
มอนโร ทรูต เกิดเมื่อวันที่ 22 มกราคม 1962 เป็นนักลงทุนชาวอเมริกัน ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และเทรดเดอร์มืออาชีพ และได้รับการบันทึกไว้ในหนังสือ《New Market Wizards》ของแจ็ค ชวาเกอร์ (Jack Schwager) เขาสร้างชื่อจากสถิติสุดเหลือเชื่อที่ทำกำไรได้ 69 เดือนจากทั้งหมด 79 เดือนในอาชีพเทรด ก่อนที่จะก่อตั้งบริษัทของตัวเอง เขาเคยเป็นเทรดเดอร์ใน-floorของตลาดสองแห่ง ในปี 1986 ทรูตก่อตั้งบริษัทของตัวเองชื่อ Trout Trading ตลอดอาชีพเทรด 25 ปี ทรูตถือเป็นหนึ่งในเทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จที่สุดในรุ่นของเขา
เส้นทางการเทรดของมอนโร ทรูต
มอนโร ทรูต เริ่มสัมผัสการเทรดตั้งแต่อายุ 17 ปี ตอนนั้นเขาทำงานภายใต้เทรดเดอร์ฟิวเจอร์สชื่อ วิลาร์ เคลลี่ (Vilar Kelly) ระหว่างศึกษาที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด ทรูตเขียนบทความ 6 ชิ้นเกี่ยวกับการพยากรณ์ราคาฟิวเจอร์สและออปชัน และทำวิทยานิพนธ์ปริญญาตรีหัวข้อ 《Price Movements in Stock Index Futures Markets》 ในปี 1984 ทรูตจบการศึกษาระดับปริญญาตรีสาขาเศรษฐศาสตร์ จากนั้นเข้าทำงานที่ NCZ Commodities, Inc. (NCZ) ในตำแหน่งเทรดเดอร์ฟิวเจอร์สและออปชัน NCZ เป็นบริษัทเทรดฟิวเจอร์สที่ดำเนินการโดยวิกเตอร์ นีเดอร์ฮอฟเฟอร์ (Victor Niederhoffer)
ในช่วงที่อยู่ NCZ ทรูตสร้างชื่ออย่างรวดเร็วในฐานะหนึ่งในเทรดเดอร์ที่เก่งที่สุด และเป็นที่รู้จักจากความสามารถในการพยากรณ์ทิศทางราคาหุ้นได้อย่างแม่นยำ ในช่วงเวลานี้ นอกจากจะสะสมประสบการณ์การเทรดนอก-floorอย่างมากแล้ว เขายังมีประสบการณ์เทรดใน-floorจริง โดยเคยเป็นสมาชิกของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ (COMEX), ตลาดฟิวเจอร์สนิวยอร์ก (New York Futures Exchange) และตลาดหลักทรัพย์อเมริกัน (American Stock Exchange)
ในเดือนกรกฎาคม 1986 ทรูตลาออกจาก NCZ และก่อตั้งบริษัทของตัวเองชื่อ Trout Trading Company ในการเทรด ทรูตแทบไม่ใช้ stop loss เป็นจำนวนมาก แต่ชอบใช้ "stop loss ทางจิตใจ" มากกว่า เขาติดตั้งกริ่ง buzzer เมื่อใดที่ออเดอร์มีการเคลื่อนไหวสวนทางที่ไม่ดี กริ่งจะส่งเสียงเตือน
ปรัชญาการเทรดเชิงปริมาณ
ในช่วงทศวรรษ 1990 ทรูตตัดสินใจมุ่งเน้นการเทรดเชิงปริมาณ เมื่อเขายังเป็นเทรดเดอร์สินค้าโภคภัณฑ์และฟิวเจอร์สที่ตลาดฟิวเจอร์สชิคาโก (Chicago Board of Trade) เขาพัฒนาระบบปัญญาประดิษฐ์ที่ผสมผสานการวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน ด้วยระบบนี้ ทรูตสามารถพยากรณ์ทิศทางราคาและทำกำไรได้อย่างแม่นยำ
นอกจากนี้ ระบบที่เขาพัฒนายังใช้งานได้จริงมาก และมีบทบาทสำคัญในการช่วยสร้างระบบเทรดคอมพิวเตอร์ระบบแรก เขายังพัฒนาอัลกอริทึมและระบบเทรดอื่นๆ อีกหลายชนิดได้สำเร็จ ปัจจุบันทรูตยังคง active อยู่ในวงการเทรด และได้รับการยอมรับว่าเป็นหนึ่งในผู้บุกเบิกการเทรดเชิงปริมาณ เขาเขียนหนังสือและบทความเกี่ยวกับการเทรดหลายเล่ม หนึ่งในนั้นชื่อ 《Trading for a Living: A Guide to the Art and Science of Investing and Trading》 ตีพิมพ์ในปี 2010
กลยุทธ์และระบบเทรดของทรูตยังคงถูกใช้โดยเทรดเดอร์หลายคนจนถึงทุกวันนี้ และเขาได้รับความเคารพอย่างสูงในคอมมูนิตี้เทรด เขาถอยหลังและหยุดเป็นเทรดเดอร์ active เมื่ออายุ 40 ปี โดยมีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิประมาณการเกิน 900 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 31,500 ล้านบาท)
มอนโร ทรูต พูดถึงความได้เปรียบในการเทรด การควบคุมความเสี่ยง และความน่าจะเป็นของตลาด
ทรูตพูดถึงประโยชน์ของการผสมผสานความได้เปรียบในการเทรดกับการควบคุมความเสี่ยงในหนังสือ《New Market Wizards》ว่า:
"จงแน่ใจว่าคุณมีความได้เปรียบในการเทรด และรู้ชัดว่าความได้เปรียบของคุณคืออะไร ปฏิบัติตามกฎการควบคุมความเสี่ยงอย่างเคร่งครัด ... สุดท้ายแล้ว การจะทำเงินได้ คุณต้องมีความได้เปรียบในการเทรดและใช้กลยุทธ์การบริหารเงินที่ดี การบริหารเงินเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเพิ่มความได้เปรียบในการเทรดของคุณได้ ถ้าระบบของคุณไม่ดี กฎการบริหารเงินจะได้ผลแค่ไหนคุณก็ยังขาดทุน แต่ถ้าวิธีการเทรดของคุณทำกำไรได้ การบริหารเงินสามารถตัดสินได้ว่าคุณจะสำเร็จหรือล้มเหลว"
เขายังกล่าวถึงลักษณะที่ตลาดไม่ได้เป็นไปตามการแจกแจงแบบปกติ:
"ถ้าคุณสมมติว่าราคาเปลี่ยนแปลงแบบแจกแจงปกติ วันที่มีความผันผวนสูงอย่างเดือนตุลาคม 1987 และ 1989 แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะเกิดขึ้น แต่ในความเป็นจริงไม่ใช่เช่นนั้น ... ความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวราคาครั้งใหญ่ แม้จะยังน้อยมาก แต่ก็มากกว่าที่คาดไว้ตามสมมติฐานทางสถิติมาตรฐานมาก ดังนั้น วิธีการควบคุมความเสี่ยงต้องพร้อมรับมือกับสถานการณ์ที่ตามสถิติแทบเป็นไปไม่ได้ เพราะจริงๆ แล้วมันไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้"
ในขณะเดียวกัน เขาชี้ว่า "เหตุการณ์หางอ้วน" (tail events) ในตลาดก็เป็นแหล่งโอกาสทำกำไรส่วนใหญ่ของเขาเช่นกัน เขาแนะนำให้สร้างกลยุทธ์ที่สามารถใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวราคาที่เกิดไม่บ่อยแต่ให้ผลตอบแทนสูงนี้ เรียกว่า Totis Porcis (คว้าโอกาส "หางอ้วน")
ทรูตพูดถึงวิธีหลีกเลี่ยงการ "ล้างพอร์ต"
ทรูตแบ่งปันประสบการณ์การรับมือกับความเสี่ยงตลาดแบบฉับพลันในหนังสือว่า:
"เทรดเดอร์ของผมได้รับคำสั่งให้แจ้งผมทันทีเมื่อมีเหตุการณ์สำคัญเกิดขึ้น พวกเขายังรายงานผมเมื่อคาดว่าตลาดจะผันผวนเป็นพิเศษจากปัจจัยพื้นฐานหรือประกาศข่าว ตัวอย่างเช่น วันที่ 9 มกราคม 1991 รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ เจมส์ เบเกอร์ พบกับเอกอัครราชทูตอิรักเพื่อหลีกเลี่ยงสงคราม ตอนนั้นตลาดคาดว่าจะมีแถลงการณ์ที่สงบสุขกว่า แต่เมื่อเบเกอร์เริ่มงานแถลงข่าว เขาเปิดด้วยคำว่า 'น่าเสียดาย...' เทรดเดอร์ไม่รอให้เขาพูดคำที่สองด้วยซ้ำ คลื่นการขายก็ถาโถมเข้าสู่ตลาดหุ้นและพันธบัตร ... ภายในสิบคณะ S&P ฟิวเจอร์สดิ่งลง 1200 จุด และเราถือสัญญาอยู่ประมาณ 700 ล็อต ถ้าเราพยายามปิดสถานะในตลาดแบบนี้ เราอาจทำให้ตลาดดิ่งหนักขึ้น และสุดท้ายขายที่จุดต่ำสุดของวัน"
เมื่อเผชิญกับสถานการณ์นี้ ทรูตเลือกปฏิบัติตามกฎการควบคุมความเสี่ยง เขากล่าวว่า:
"เมื่อผมตระหนักว่าขาดทุนเกิน 4% ผมวางแผนออกอย่างเป็นระบบ แล้วออกจากห้องเทรด วิธีนี้ช่วยให้กระบวนการปิดสถานะเป็นไปอย่างมีเหตุผลไม่ใช่อารมณ์ ผมไม่เคยปล่อยให้ขาดทุนหนักจนรับไม่ได้ นี่เป็นหนึ่งในเหตุผลที่ผมอนุรักษ์นิยมในการบริหารความเสี่ยง ผมต้องการมั่นใจว่าพรุ่งนี้ผมยังสามารถมีส่วนร่วมในตลาดได้"
สุดท้าย เขาขาดทุนประมาณ 9.5 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 332 ล้านบาท) ในวันนั้น ส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายในสิบคณะเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ด้วยการบริหารความเสี่ยงที่เข้มงวด เขาหลีกเลี่ยงการขาดทุนที่ใหญ่กว่าและรักษาธุรกิจเทรดของตัวเองไว้ได้
กฎการบริหารความเสี่ยงของทรูต
ทรูตแบ่งปันกฎการบริหารความเสี่ยงสำคัญบางข้อ:
1. หลักการบริหารความเสี่ยงที่สำคัญมากของผมคือ ถ้าขาดทุนจากการเทรดครั้งเดียวเกิน 1.5% ของสินทรัพย์รวม ต้องปิดสถานะทันที
2. ถ้าขาดทุนในวันเดียวถึง 4% ปิดสถานะทั้งหมดทันที และรอวันถัดไปค่อยเทรด
3. ถ้าขาดทุนสูงสุดในเดือนเดียวถึง 10% เราจะปิดสถานะทั้งหมด รอเดือนถัดไปค่อยเข้าใหม่
4. ต้นเดือนทุกเดือน เราจะกำหนดขนาดสถานะสูงสุดของแต่ละตลาด ไม่ว่าตลาดจะกระทิงหรือหมีแค่ไหน ก็ไม่เกินขีดจำกัดนี้ กฎข้อนี้ทำให้ผมรู้จักยับยั้งชั่งใจ
ในเหตุการณ์วันที่ 9 มกราคม 1991 ทรูตปฏิบัติตามกฎ 4% อย่างเคร่งครัด และชำระบัญชีพอร์ตทั้งหมดของตัวเอง
แม้ในเหตุการณ์นั้น กฎของทรูตจะช่วยได้ไม่มากนัก เนื่องจากขนาดสถานะที่ใหญ่และความผันผวนของตลาดที่รุนแรงเกินไป เขาก็ยังยืนหยัดในการตัดสินใจของตัวเอง และยืนยันถึงความจำเป็นของกฎเหล่านี้
เขาเน้นว่า ถ้าไม่มีกฎเหล่านี้ เขาอาจถูกบังคับให้ถือสัญญา S&P ในวันอย่างวันที่ 19 ตุลาคม 1987 (วันจันทร์ทมิฬ) และถ้าการออกล่าช้า ผลที่ตามมาจะเป็นหายนะ
คำแนะนำการเทรดของมอนโร ทรูต
ในหนังสือ《New Market Wizards》มอนโร ทรูตแบ่งปันคำแนะนำการเทรดบางอย่างที่ยังคงสร้างแรงบันดาลใจให้เทรดเดอร์จนถึงทุกวันนี้ เขาเชื่อมั่นว่าการจะเป็นเทรดเดอร์ที่เก่งและประสบความสำเร็จ ต้องมีเหตุผลและมีความสามารถในการควบคุมอารมณ์
ในมุมมองของเขา เทรดเดอร์ที่ประสบความสำเร็จควรมีคุณสมบัติดังนี้:
◎ มีเหตุผล:สามารถตัดสินใจบนพื้นฐานของตรรกะและข้อมูล
◎ ความสามารถในการวิเคราะห์:เก่งในการสังเกตและตีความการเคลื่อนไหวของตลาด
◎ การควบคุมอารมณ์:รักษาความสงบในช่วงตลาดผันผวน
◎ ปฏิบัติได้จริง:มุ่งเน้นการลงมือทำ ไม่จมอยู่กับความเพ้อฝัน
◎ มุ่งเน้นกำไร:ตั้งเป้าหมายที่การทำกำไรระยะยาวเสมอ
1. มั่นใจว่ามีความได้เปรียบในการเทรด
ตามมุมมองของมอนโร ทรูต เทรดเดอร์ไม่เพียงต้องมีความได้เปรียบด้านการบริหารเงิน แต่ยังต้องมีความก้าวหน้าในการบริหารความเสี่ยงด้วย เขากล่าวว่า:
"แม้การบริหารเงินจะยอดเยี่ยมแค่ไหน ก็ไม่สามารถชดเชยจุดอ่อนของระบบได้ ถ้าระบบเทรดของคุณไม่ดี กฎการบริหารเงินจะได้ผลแค่ไหนคุณก็ยังขาดทุนได้ แต่ถ้าคุณมุ่งเน้นทำกำไร การบริหารเงินสามารถตัดสินความแตกต่างระหว่างความสำเร็จและความล้มเหลวได้"
ทรูตยังเก่งในการสังเกตโอกาสเทรดที่ซ่อนอยู่ เขามักเข้าเทรดก่อนที่ราคาจะถึงจุดสำคัญจุดหนึ่งเล็กน้อย
2. ใช้การเทรดแบบ "ปรากฏการณ์แม่เหล็ก"
ทรูตเชื่อว่าตลาดมักแตะระดับจิตวิทยาหรือราคาจำนวนเต็มเสมอ ดังนั้นจุดเข้าที่เหมาะคือก่อนที่ราคาจะถึงจุดสำคัญเหล่านี้ เขาเรียกปรากฏการณ์นี้ว่า "ปรากฏการณ์แม่เหล็ก"
ยกตัวอย่าง สมมติดาวโจนส์เทรดอยู่แถว 2950 จุด ทรูตเลือก long และรอให้ราคาแตะ 3000 จุด เมื่อดัชนีเข้าใกล้ 3000 จุด เขาจะให้เทรดเดอร์ทุกคนหยิบโทรศัพท์ติดต่อโบรกเกอร์ และฟังระดับเสียงใน-floorเทรด ถ้า-floorเงียบ แสดงว่าออเดอร์น้อย เขาจะเริ่มปิดสถานะ คาดว่าราคาอาจย้อนกลับ ตรงกันข้าม ถ้า-floorคึกคัก เขาจะถือสถานะต่อไป
3. สภาพคล่องใช้ได้กับเกือบทุกตลาด
ทรูตชี้ว่าช่วงเวลาที่มีสภาพคล่องสูงสุดในเซสชันเทรดคือช่วงเปิด เขากล่าวว่า:
"หลังเปิดตลาด สภาพคล่องจะลดลงอย่างรวดเร็ว ช่วงที่มีสภาพคล่องสูงสุดเป็นอันดับสองคือช่วงปิด ปริมาณการเทรดตลอดวันมักเป็นเส้นโค้งรูปตัว U: เปิดตลาดมีสภาพคล่องเพียงพอ จากนั้นค่อยๆ ลดลง ต่ำสุดช่วงเที่ยง แล้วเพิ่มขึ้นอีกครั้ง สูงสุดครั้งที่สองตอนปิดตลาด"
4. การเทรดไม่ใช่การเดา
ทรูตเชื่อว่าตลาดไม่ใช่เกมทายปริศนา เพราะสมมติฐานแบบนั้นหมายความว่าเทรดเดอร์ไม่สามารถทำกำไรเกินปกติได้ เขายืนยันว่าเหตุผลและการวิเคราะห์คือหัวใจของการเทรด
5. ใช้ moving average หรืออินดิเคเตอร์อื่นๆ
ในมุมมองของทรูต moving average เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพที่ช่วยให้เทรดเดอร์ทำกำไรได้ ภายใต้เงื่อนไขว่าต้องผสมผสานกับการบริหารความเสี่ยงที่ดี เขากล่าวว่า:
"ผมเชื่อว่า แค่รู้วิธีใช้ moving average อย่างถูกต้อง คุณก็สามารถทำผลตอบแทนเกินปกติได้"
6. อยากเทรดสำเร็จ? เป็นเทรดเดอร์เต็มเวลา
ถ้าคุณต้องการสร้างชื่อในวงการเทรด ต้องทุ่มเททั้งตัวเป็นเทรดเดอร์เต็มเวลา ทรูตกล่าวว่า:
"ผมตั้งวันหยุดเทรดให้ตัวเองปีละ 10 วัน แต่ผมไม่เคยหยุดจริงๆ ผมเชื่อมั่นว่าทุกสิ่งที่ดีในชีวิตต้องแลกมาด้วยราคา"
7. มีการควบคุมความเสี่ยง
เทรดเดอร์ต้องมีวิธีการควบคุมความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ เพื่อรับมือกับสถานการณ์สุดขั้วที่แทบเป็นไปไม่ได้ เพราะตลาดเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ต้องเตรียมพร้อมสำหรับกรณีที่แย่ที่สุด
8. ปิดสถานะเมื่อขาดทุน และรอจังหวะที่เหมาะค่อยเทรดใหม่
กฎการบริหารความเสี่ยงสำคัญที่กล่าวถึงข้างต้นคือ เมื่อขาดทุนจากการเทรดครั้งหนึ่งเกิน 1.5% ของสินทรัพย์รวม ต้องปิดสถานะทันที ถ้าขาดทุนวันหนึ่งถึง 4% เขาจะปิดสถานะทั้งหมด รอวันถัดไปค่อยเทรด ถ้าขาดทุนรายเดือนถึง 10% เขาจะออกจากการเทรดทั้งหมด และรอเดือนถัดไปเริ่มใหม่
หลักการเทรดของมอนโร ทรูต
กลยุทธ์การเทรดของทรูตอิงจากการผสมผสานการวิเคราะห์ทางเทคนิคและการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน เขาใช้เครื่องมือต่างๆ รวมถึงการวิเคราะห์กราฟและอินดิเคเตอร์ เพื่อกำหนดจุดเข้าและออก ในขณะเดียวกัน เขาใช้การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเพื่อตัดสินทิศทางระยะยาวของตลาดและค้นหาโอกาสเทรดที่ซ่อนอยู่
นอกจากนี้ ทรูตมักใช้กลยุทธ์เทรดระยะสั้น เช่น การเทรดรายวันและสวิงเทรด เขายึดกฎการเทรดที่เข้มงวดชุดหนึ่ง รวมถึง:
1. อยู่ห่างจากสินทรัพย์ที่มูลค่าลดลงเรื่อยๆ
2. อย่ารับความเสี่ยงเกินกว่าที่ตัวเองรับได้
3. อย่าเทรดมากเกินไปเด็ดขาด
4. วางแผนที่ชัดเจนก่อนเข้าเทรด
5. อย่าจัดการตลาดด้วยอารมณ์
6. หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจมากเกินไป
7. ใช้อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนอย่างชาญฉลาด
ปรัชญาการเทรดของทรูตอิงจากแนวคิดนี้: การทำกำไรในตลาดไม่จำเป็นต้องถูกทุกครั้ง เขาเชื่อว่าเทรดเดอร์ควรมุ่งเน้นการบริหารความเสี่ยงและความสามารถในการทำกำไรระยะยาว มากกว่าการไล่ล่าผลตอบแทนระยะสั้น