VWAP буюу "Volume-weighted Average Price" (Хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнэ) нь хувьцааны арилжаачид өргөн хэрэглэдэг арилжааны үзүүлэлт юм. VWAP нь арилжааны үнэ болон арилжааны хэмжээгээр тооцоологдож, хүчирхэг арилжааны үзүүлэлт болдог.
Өөрөөр хэлбэл, VWAP бол хөдөлгөөнт дундаж (Moving Average)-ийн сайжруулсан хувилбар юм. Учир нь хөдөлгөөнт дундаж нь зөвхөн өнгөрсөн үнийн дундажийг хоногийн тоогоор тооцдог бөгөөд VWAP шиг арилжааны хэмжээг тооцоололд оруулдаггүй.
Миний бодлоор VWAP-ийн хэрэглээ нь хөдөлгөөнт дунджаас дор хаяж илүү найдвартай. Би арилжааны хэмжээг "үнийн хөдөлгөөн"-өөс гадна хамгийн чухал хэмжигдэхүүн гэж үздэг. VWAP-ийн хүч чадал нь дээрх хоёр өгөгдлийг нэгтгэн шинэ үзүүлэлт болгосон явдал юм.
Одоогийн байдлаар олон тэтгэврийн сан, хөрөнгө оруулалтын компани зэрэг идэвхгүй хөрөнгө оруулагчид болон хувьцааг сайн үнээр авах эсвэл зарах эсэхийг тодорхойлохыг хүсдэг арилжаачид үүнийг арилжааны жишиг болгон ашигладаг.
VWAP хэрхэн тооцоологддог вэ?
VWAP-ийг тооцоолох арга нь арилжаа бүрийн үнийг нэмэх (үнийг арилжсан хувьцааны тоогоор үржүүлж, дараа нь нийт арилжсан хувьцааны тоонд хуваах) юм.
Энд бид 5 минутын лааны графикийг жишээ болгон авч, тодорхой алгоритмыг харуулъя:
Эхлээд бид лааны график дахь эхний 5 минутын ердийн үнийг тооцоолох хэрэгтэй. Бид хамгийн өндөр үнэ, хамгийн бага үнэ, хаалтын үнийг нэмээд 3-т хуваана.
Бид энэ хугацааны (энд жишээ нь 5 минут) ердийн үнийг арилжааны хэмжээгээр үржүүлнэ. Гарсан утгыг бид n1 гэж нэрлэх бөгөөд энэ нь эхний хэмжилтийн циклийн утгыг илэрхийлнэ.
Бид n1-ийг нийт арилжааны хэмжээнд хуваахад гарсан утга нь эхний 5 минутын хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнэ болно.
Дараалсан VWAP утгыг тооцоолохын тулд бид n-ийн тоог үргэлжлүүлэн нэмэх (n2, n3, n4......) шаардлагатай бөгөөд гарсан утгыг n1-тэй нэмнэ. Эцэст нь бид гарсан утгыг энэ хугацааны нийт арилжааны хэмжээнд хуваана.
Одоо бид VWAP-ийг яагаад хуримтлагдсан үзүүлэлт гэж нэрлэдэгийг ойлгох ёстой — учир нь VWAP тасралтгүй нэмэгдсэнээр үүсдэг.
График дээр VWAP харьцаа нь нэг шугам хэлбэрээр харагддаг тул үүнийг хөдөлгөөнт дундажтай адилтгадаг. Үнэ VWAP шугамаас дээгүүр байх үед зах зээл өсөлттэй чиг хандлагад байна гэж үздэг бол үнэ VWAP шугамаас доогуур байх үед зах зээл уналттай чиг хандлагад байна гэж үздэг.
VWAP ямар дохио өгдөг вэ?
Үнэндээ VWAP нь хөдөлгөөнт дундаж (Moving average)-ийн сайжруулсан хувилбар мэт. Үнэ VWAP шугамаас дээгүүр байх үед зах зээл өсөлттэй чиг хандлагад орох магадлалтай.
Мөн үнэ VWAP шугамаас доогуур байх үед зах зээл уналттай байж болзошгүй. Эдгээр таамаглал нь ихэвчлэн энэхүү техникийн хэв маягийн дээд доод орчныг харгалзан үздэг.
Тиймээс ашиглах арга нь та хөрөнгө оруулагч эсвэл арилжаачин эсэхээс хамаарна.
Идэвхгүй, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын арга барилд дуртай хөрөнгө оруулагчдын хувьд VWAP-ийг одоогийн зах зээлийн төлөвийн жишиг болгон ашиглаж болно. Энэ тохиолдолд энгийн стратеги нь үнэ VWAP шугамаас доогуур байх үед авах явдал юм. Учир нь VWAP үнээс доогуур байх нь хувьцааны үнэ хэт бага үнэлэгдсэнийг илэрхийлдэг.
Нөгөө талаас, арилжаачдын хувьд үнэ VWAP шугамыг давах үед л авах дохио болдог. Хэрэв үнэ VWAP-ийг даван гарвал тэд хувьцаа авдаг. Харин үнэ VWAP шугамыг даван доош гарвал тэд хувьцааг шортлох эсвэл хувьцаагаа зардаг.
VWAP нь мөн хөрвөх чадварын бүсийг тодорхойлоход ашиглагдаж болно. Учир нь VWAP-ийн тооцоололд арилжааны хэмжээ орсон байдаг. Энэ нь том захиалга хийхийг хүсдэг байгууллагын арилжаачдад онцгой чухал юм. Энэ үзүүлэлт нь тэдэнд томоохон алдагдлын эрсдэлээс зайлсхийхэд тохиромжтой оролт, гаралтын байр суурийг тодорхойлоход тусална.
VWAP-ийг мөн арилжааны гүйцэтгэлийн үр ашгийг хэмжихэд ашиглаж болно. Энэ тохиолдолд худалдан авах захиалга VWAP-ээс доогуур үнээр гүйцэтгэгдвэл төгс гүйцэтгэл гэж үздэг — учир нь гүйцэтгэлийн үнэ нь хөрөнгийн арилжааны хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнээс доогуур байна. Харин худалдан авах захиалгын гүйцэтгэлийн үнэ VWAP-ээс өндөр байвал муу гүйцэтгэл гэж үзэх ёстой — учир нь тэдний гүйцэтгэлийн үнэ хөрөнгийн арилжааны хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнээс давсан байна.
VWAP-ийн сул талууд
Хөдөлгөөнт дундажтай адил VWAP нь мөн хоцрогдсон үзүүлэлт юм. Учир нь тэд өнгөрсөн үнийн өгөгдөлд суурилдаг. Мөн өгөгдөл их байх тусам хоцрогдол ихэсдэг. Тиймээс үнийн хэлбэлзэлд үзүүлэх хариу үйлдэл нь 20 минутын VWAP 200 минутын VWAP-аас илүү хурдан байдаг.
Санаж байгаарай, VWAP үзүүлэлтийн тооцоолол нь өнгөрсөн үнийн өгөгдөлд суурилдаг тул VWAP өөрөө ямар ч урьдчилан таамаглах чадваргүй.
Мөн VWAP нь маш үр дүнтэй техникийн үзүүлэлт боловч ганцаараа ашиглах ёсгүй. Бид өмнөх бусад нийтлэлдээ хэлэлцсэнчлэн, үнэ VWAP шугамаас доогуур байх үед хөрөнгийн үнэ буурсан гэж үздэг ч хүчтэй өсөлтөд үнэ тодорхой хугацаанд VWAP-ээс доогуур байх нь ховор.
График дээр Anchored VWAP болон хөдөлгөөнт дундажийг харьцуулан харахад, энэ хэрэглээний практик ач холбогдол бага боловч график дээрээс хөдөлгөөнт дундаж болон VWAP-ийн ялгааг харж болно. Энэ харьцуулалт нь Anchored VWAP буюу өөр өөр хугацаанаас зурж болох VWAP шугамыг ашигласан.
Жишээлбэл, хэрэв би энэ 50 хоногийн VWAP-ийн чиг хандлагыг мэдэхийг хүсвэл VWAP шугамыг 50 хоногийн өмнөх лаанаас эхлэн зурна. Ингэснээр би энэ 50 хоногийн VWAP-ийн чиг хандлагыг тодорхой мэдэж, дунд хугацааны (50 хоногийн доторх) дэмжлэгийн цэг ямар үнийн түвшинд байгааг тодорхойлж болно.
200 хоногийн харьцуулалтад тодорхой ялгаа гараагүй ч, нийтлэлд дурдсанчлан VWAP нь хоцрогдсон үзүүлэлт тул хугацаа урт байх тусам хоцрогдол ихэсдэг. Гэхдээ 200 хоногийн харьцуулалтаас бид арилжааны хэмжээг оруулсан тохиолдолд бодит дундаж үнэ 200 хоногийн хөдөлгөөнт дунджаас өндөр байгааг харж болно (VWAP шугам өнгөрсөнд 200 хоногийн хөдөлгөөнт дунджаас үргэлж өндөр байсан).
Харин 50 хоногийн харьцуулалтаас бид илүү их мэдээлэл авсан: үнэ 50 хоногийн VWAP-д хүрээд буцаж өссөн бөгөөд бид тэр үнийн түвшин нь дэмжлэгийн түвшин (157 доллар) гэдгийг мэдэж болно. Нэмж хэлэхэд, тэр үнийн түвшин нь өмнөх өндөр цэг буюу өмнөх эсэргүүцлийн түвшин байсан.
Эдгээр мэдээллийг нэгтгэн бид энэ үнийн түвшин нь 50 хоногийн VWAP-ээр дэмжигдсэн түвшин гэдгийг мэдэж байна. Өнгөрсөн 50 хоногт 157 долларын үнээр олон тооны худалдан авагчид байсан (VWAP арилжааны хэмжээг харгалздаг тул). 50 хоногийн хөдөлгөөнт дундаж бидэнд өгч чадахгүй энэ мэдээллийг 50 хоногийн VWAP илчилж байна. Энэ нь миний VWAP-ийг хөдөлгөөнт дунджаас илүү гэж үздэгийн шалтгаан юм.
Арилжаанд VWAP-ийг хэрхэн ашиглан авах цэгийг тодорхойлох вэ?
Дээрх тайлбараас бид VWAP нь дэмжлэг болж ч болох, эсэргүүцэл болж ч болохыг ойлгосон. Тэгвэл бид VWAP-ийг арилжаандаа хэрхэн ашиглах вэ?
Бид үнийн доод цэгээс VWAP зурж болно. Үнэ VWAP-ээс дээгүүр хадгалагдаж, VWAP өсөлттэй чиг хандлагатай байх үед үүнийг ихэвчлэн дэмжлэгийн шугам гэж нэрлэдэг. Гэхдээ яагаад дэмжлэгийн шугам гэж тайлбарлаж болох вэ?
Учир нь доод цэгээс зурсан VWAP нь худалдан авагчдын дундаж үнийг тооцоолж байгаа бөгөөд ихэвчлэн үнэ VWAP-ээс дээгүүр хадгалагддаг. Үнэ VWAP шугамыг даван доош унах нь үнэ дундаж үнээс доош унасныг илэрхийлдэг. Үнэ худалдан авагчдын дундаж үнээс доогуур байх үед худалдан авагчид ихэвчлэн хувьцаагаа зарж эхэлдэг. Энэ нь өсөлттэй байдлаас уналттай байдал руу шилжих шилжилт юм.
Доод цэгээс зурсан нь дэмжлэгийн шугам болдог бөгөөд түүний зарчим нь VWAP доод цэгээс эхлэн худалдан авагчдын дундаж үнийг тооцоолдогт оршино. Харин эсэргүүцлийн шугам эсрэгээрээ өндөр цэгээс эхлэн зурах ёстой. Үнэ өндөр цэгээс зурсан VWAP-ийг даван гарвал энэ нь үнэ худалдагчдын дундаж үнээс өндөр гарсныг илэрхийлнэ. Худалдан авагчид худалдагчдаас илүү болж (Demand > Supply), чиг хандлага өсөлттэй болно.
Доод цэгээс зурсан VWAP болон өндөр цэгээс зурсан VWAP-ийн хоёр шугамын хоорондох VWAP нь зах зээлийн тэнцвэр (Market Equilibrium) гэж үзэгддэг. Энэ нь худалдан авагчид болон худалдагчид тэнцүү байгааг илэрхийлнэ (график дахь улаан дугуй). Ихэвчлэн үнэ хажуу тийш хөдөлж буй чиг хандлага гэж үздэг.
Тиймээс, хэрэв та арилжаачин бол үнэ VWAP-д (дэмжлэгийн шугам) ойртох үед эсвэл VWAP-ийг (эсэргүүцлийн шугам) давах үед авах боломжтой. Эдгээр хоёр тохиолдол нь зах зээлд худалдан авагчид гарч ирж буй үе юм.
Гэхдээ хэрэв үнэ эсэргүүцлийг даваагүй эсвэл дэмжлэгийн шугамыг даван унаагүй бол бид авахаас зайлсхийх ёстой. Мөн үнэ VWAP шугамуудын хооронд хэлбэлзэж байх үед авахаас зайлсхийх хэрэгтэй. Учир нь цаг хугацааны зардал нь арилжаа эсвэл хөрөнгө оруулалтад маш чухал хүчин зүйлсийн нэг юм.
Түгээмэл VWAP арилжааны стратегиуд
Арилжаачид үнийн чиг хандлагыг ашиглан олз олохын тулд олон түгээмэл VWAP арилжааны стратегийг ашиглаж болно.
1. Breakout арилжаа
VWAP-ийг ашигласан breakout стратеги нь үнэ VWAP шугамаас мэдэгдэхүйц өндөр эсвэл доогуур гарахыг хүлээх явдал юм. Жишээлбэл, хэрэв үнэ арилжааны хэмжээ нэмэгдсэнтэй холбоотойгоор VWAP-ээс дээш гарах юм бол энэ нь өсөлттэй breakout-ийн дохио байж болно.
2. Буцах стратеги
Буцах стратегид арилжаачид хүчтэй хөдөлгөөний дараа үнэ VWAP шугам руу буцаж ирэх боломжийг хайдаг. Жишээлбэл, үнэ VWAP-ээс дээш гарсны дараа VWAP түвшин рүү буцаж ирвэл өсөлттэй чиг хандлага үргэлжилнэ гэж үзвэл авах боломжийг санал болгож болно.
Үнэ эхлээд өсөлттэй чиг хандлагад байж, VWAP-ээс дээгүүр хэлбэлзэж байсан. Дараа нь VWAP руу буцаж ирэхэд VWAP нь дэмжлэгийн түвшин болж үр дүнтэй ажиллаж, үнэ VWAP-ээс доогуур хаагдаж чадаагүй. VWAP-ээс хүчтэй буцаж өссөн өсөлттэй лаа нь энэ өсөлттэй чиг хандлагад орох боломжит оролтын дохио болж болно.
VWAP ашиглан арилжаа хийх давуу талууд
VWAP (Хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнэ) нь олон чухал давуу талуудынхаа ачаар өдрийн арилжаачдын дунд ихэд эрэлттэй байдаг:
1. Нарийвчилсан үнийн түвшин
VWAP нь арилжааны хэмжээг нэгтгэн илүү нарийвчилсан оролт, гаралтын үнийн түвшинг өгдөг бөгөөд ингэснээр арилжаачдад зах зээлийн хөдөлгөөнийг илүү сайн ойлгоход тусалдаг.
2. Өдрийн арилжааны үр ашгийг нэмэгдүүлэх
VWAP нь өдрийн арилжааны үр ашгийг дээшлүүлж, арилжаачдад арилжааны цагийг илүү сайн тодорхойлох боломжийг олгодог.
3. Үнэ болон арилжааны хэмжээний хамаарал
VWAP нь үнэ болон арилжааны хэмжээг нэгтгэснээр арилжаачдад зах зээлийн бодит цагийн динамикийн илүү бүрэн дүр зургийг өгдөг.
Дүгнэлт
VWAP үзүүлэлт нь мэргэжлийн арилжаачид болон жирийн арилжаачдын чухал хэрэгсэл бөгөөд ялангуяа өдрийн арилжаанд тохиромжтой. Үнэ болон арилжааны хэмжээг нэгтгэсэн шинж чанар нь зах зээлийн сэтгэл хөдлөлийг тодорхойлох, боломжит оролтын цэгүүд болон гарах стратегид зайлшгүй шаардлагатай болгодог. Шинэ арилжаачин ч бай, туршлагатай арилжаачин ч бай, VWAP-ийг арилжааны стратегидаа оруулснаар зах зээлд илүү үр дүнтэй оролцох боломжийг олгоно. VWAP-ийн хэрэглээг бодитоор эзэмшихийн тулд өөр өөр зах зээлийн нөхцөлд түүний үр дүнг туршиж, стратегиа тасралтгүй сайжруулж, туршлага хуримтлуулахын хэрээр тохируулж, сайжруулж байх шаардлагатай.
Товчхон хэлбэл, Хэмжээгээр жинлэсэн дундаж үнэ (VWAP) үзүүлэлт нь тодорхой хугацаанд хувьцааны үнийг арилжааны хэмжээнд үндэслэн жинлэсэн дундаж үнийг илэрхийлдэг.
VWAP өөрөө хоцрогдсон үзүүлэлт боловч нэг үзүүлэлтээр хэмжихэд түүний тооцооллын арга нь хувьцааны үнэ, арилжааны хэмжээ болон хоногийн тоог багтаасан бөгөөд техникийн шинжилгээний хамгийн чухал үнэ болон Volume (арилжааны хэмжээ)-ийг нэг үзүүлэлтэд маш сайн нэгтгэсэн гэж хэлж болно. Дээр дурдсанчлан, би хувьдаа үүнийг маш өндөр практик ач холбогдолтой үзүүлэлт гэж үздэг.
Мэдээж энэ нь зөвхөн нэг техникийн үзүүлэлт бөгөөд хамгийн сайн үр дүнд хүрэхийн тулд бусад техникийн хэрэгслүүдтэй хамт ашиглах нь хамгийн зөв юм.