Dia adalah orang pertama dalam sejarah yang menganggap trading sebagai seni, dia menekankan kepentingan berfikir secara bebas.
Dikenali sebagai "Dewa Spekulasi" Jerman, André Kostolany, dilahirkan di Hungary pada tahun 1906. Walaupun melalui dua kali kebankrapan, pada usia 35 tahun dia sudah mencapai kebebasan kewangan yang diimpikan oleh ramai spekulator. Dalam kerjaya spekulasi selama 80 tahun, dia telah menerbitkan 13 buah buku laris, dan kedudukannya dalam pasaran kewangan Jerman adalah seperti Warren Buffett di Amerika Syarikat, digelar "Dewa Saham Jerman".
Buku Kostolany bertajuk "Pengakuan Seorang Spekulator" menulis tentang "Teori Telur Kostolany" untuk menggambarkan ekosistem pasaran ini. Telur Kostolany adalah model kitaran pasaran saham. Dia membahagikan pasaran saham kepada dua jenis orang, pertama pembeli yang degil, seperti pelabur yang diketuai oleh Buffett, dan spekulator. Orang lain dipanggilnya sebagai pemain yang mengikut arus, biasanya pelabur runcit yang baru masuk pasaran, atau trader jangka pendek yang hanya tahu mengejar pergerakan harian.
Hidupnya merentasi seluruh satu abad, menyaksikan perang yang tidak terkira, kemelesetan ekonomi dan kemurungan besar, namun tetap teguh dalam jalan spekulasi, malah pada usia lanjut masih menikmati kehidupan mewah. Walaupun dia pernah melalui kebankrapan dua kali, Kostolany belajar daripada kegagalan ini bahawa walaupun bankir yang paling hebat pun boleh gagal dalam pasaran pelaburan.
Dia menekankan, apabila semua orang dalam pasaran saham tahu tentang sesuatu perkara, dia tidak akan teruja kerana itu, dan mengingatkan pelabur untuk mengelak masuk pasaran ketika "orang bodoh lebih banyak daripada saham", sebaliknya, masuk pasaran ketika "saham lebih banyak daripada orang bodoh" adalah strategi yang lebih baik.
Falsafah hidup dan pelaburannya memberitahu kita, mengejar wang haruslah bersederhana, kekal tenang, dan berfikir secara bebas, elakkan mengikut orang lain secara buta. Melalui kisah dan pandangannya, Kostolany bukan sahaja memberikan pengalaman berharga kepada spekulator, malah mengingatkan orang ramai supaya kekal berwaspada ketika mengejar kekayaan.
Pemain pasaran adalah pembeli-penjual yang bersifat perjudian
Selama ini, saya rasa pelaburan lebih cenderung kepada kepercayaan jangka panjang terhadap nilai, manakala spekulasi lebih cenderung kepada perjudian jangka pendek terhadap harga. Pandangan orang biasa juga seolah-olah memuliakan pelaburan dan merendahkan spekulasi.
Dalam hal ini, persamaan saya dengan Kostolany adalah dari segi masa, dia juga mentakrifkan "pelabur" sebagai "pelari jarak jauh dalam pasaran", tetapi definisinya tentang "spekulator" adalah "trader yang berfikir dahulu sebelum bertindak, yang boleh meramal dengan tepat trend pembangunan ekonomi, politik dan sosial, dan mendapat keuntungan daripadanya." Manakala pembeli-penjual dalam pasaran yang tiada pemikiran teras, yang bersifat perjudian, dia memanggil mereka sebagai "pemain pasaran saham".
Dia berpendapat spekulator perlu memberi perhatian kepada pelbagai faktor asas, seperti dasar kewangan dan pinjaman, kadar faedah, keadaan antarabangsa, imbangan dagangan, laporan operasi...... dan sebagainya. Spekulator seperti gabungan wartawan dan doktor, perlu mengumpul, menganalisis maklumat, dan membuat diagnosis, serta membetulkan diagnosis mengikut keadaan.
Mengikut definisi Kostolany, pemain pasaran lebih seperti penjudi daripada spekulator sebenar, walaupun orang awam dan wartawan suka memanggil mereka dengan nama yang serupa. Pemain pasaran cuba mendapat keuntungan daripada perubahan indeks jangka pendek, mereka menggunakan walaupun pergerakan indeks yang paling kecil, contohnya beli pada 101, jual pada 103; beli pada 90, jual pada 91.5...... Walaupun mereka mendakwa mempunyai program automasi, analisis teknikal atau formula yang boleh mengetahui dengan tepat bila perlu beli dan bila perlu jual, tetapi hakikatnya tiada siapa yang boleh meramal pergerakan harga, naik turun harga adalah rawak, apa yang pemain ini lakukan langsung tiada makna, mereka hanya berjudi, tambahan pula mereka tidak pernah berfikir, menganalisis, hanya mendengar khabar angin untuk beli jual saham, dalam jangka panjang lambat laun akan bankrap dan menjadi loser apabila saham mendatar atau menurun.
Spekulator sebenar adalah strategis yang berpandangan jauh, mereka tidak seperti pemain pasaran yang mementingkan pergerakan indeks jangka pendek yang kecil, yang mereka pentingkan adalah trend perubahan jangka sederhana dan panjang. Perbezaan terbesar mereka dengan pemain pasaran adalah mereka mempunyai pemikiran sendiri, betul atau salah, itu adalah pemikiran yang mereka pegang teguh.
Balzac dalam "Kehidupan Mulia" menulis bahawa di dunia ini ada tiga jenis orang: orang yang bekerja, orang yang berfikir dan orang yang tidak melakukan apa-apa. Spekulator sering disalah anggap sebagai jenis ketiga, sehingga dianggap sebagai orang yang mendapat keuntungan tanpa bekerja, yang hidup daripada wang yang tidak halal. Hakikatnya spekulator adalah jenis kedua, orang yang paling rajin di dunia, mereka adalah orang yang mendapat wang melalui otak, pengetahuan dan kebijaksanaan.
Spekulator yang mempunyai pengetahuan dan kebijaksanaan yang begitu kaya, pasti mendapat pendidikan tinggi bukan? Sebenarnya tidak, Kostolany berkata mana-mana sekolah pun tidak boleh mengajar seseorang menjadi spekulator, alat mereka selain pengalaman, tetap pengalaman. Mereka mendapat pengalaman daripada kejayaan atau kegagalan, terutamanya pengalaman kegagalan. Mereka menganggap kerugian dalam trading sebagai keuntungan dalam pengalaman. Kostolany malah berkata orang yang tidak pernah bankrap lebih daripada dua kali tidak layak dipanggil spekulator. Spekulator yang berjaya dalam 100 transaksi, untung 51 kali; rugi 49 kali, mereka hidup daripada perbezaan ini.
Spekulator sebenar adalah artis, mereka melibatkan diri dalam seni "spekulasi" untuk jangka panjang, menikmatinya dan mahir dalam kemahiran profesional; spekulator sebenar adalah orang yang yakin pada diri sendiri, mereka mempunyai kepercayaan sendiri, berani berbeza daripada orang lain, hidup sebagai diri sendiri; spekulator sebenar adalah orang yang berpandangan jauh, mereka mempunyai imaginasi, sentiasa boleh bersedia sebelum peluang datang; spekulator sebenar adalah orang yang bijak, mereka sentiasa belajar daripada pengalaman, merebut peluang untuk mendapat wang, dan tahu menggunakan wang untuk mencipta jiwa yang kaya.
Wang dan Spekulasi
"Tidak bergantung kepada sesiapa, dengan modal sendiri, boleh memenuhi keperluan diri sendiri, tidak perlu bekerja, tidak perlu berhadapan dengan bos, tidak perlu berhadapan dengan pelanggan, sudah ada pendapatan. Untuk mencapai tahap ini, ada orang perlukan USD500,000 (RM2.2 juta), ada orang perlukan USD1 juta (RM4.4 juta), bergantung kepada pandangan orang itu terhadap wang."——Kostolany
Wang adalah milik orang yang mengejar wang dengan狂热, tetapi bagi spekulator, selain mesti terpesona dengan wang, dia juga mesti menjaga jarak dengan wang. Orang yang terlalu狂热 atau terlalu kedekut terhadap wang tidak boleh mendapat wang yang banyak. Yang pertama akan menyebabkan ketamakan atau pembaziran, dia akan menghabiskan semua wangnya, yang kedua pula kerana takut kehilangan wang tidak berani berspekulasi.
Pernah kerana terlalu狂热 terhadap wang, Kostolany membentuk pandangan yang salah tentang wang. Dia menganggap wang sangat penting, setiap masa memikirkan wang. Pada mulanya wang hanyalah alat untuk mencapai tujuan, lama-kelamaan wang itu sendiri menjadi tujuan. Kepentingan terhadap wang membuatnya memandang rendah segala-galanya, termasuk etika moral dan sistem nilai, dia berpendapat wang boleh membeli segala-galanya.
Sehingga dia mendapat banyak wang daripada spekulasi short selling dan mula menikmati kehidupan mewah, dia mendapati dia tidak gembira, kerana ahli keluarga dan rakan-rakan di sekelilingnya semuanya mengalami kerugian besar. Keuntungannya datang daripada kerugian orang lain (kerana majoriti orang melakukan transaksi long), sejak itu dia faham tujuan wang adalah untuk mengkayakan jiwa dan menggembirakan hidup. Maka dia memutuskan untuk menyertai kem long, mendapat wang bersama-sama semua orang. Cuma Kostolany berkata, walaupun mendapat wang bersama-sama, saya tetap mendapat lebih sedikit daripada mereka.
Selepas itu, Kostolany tidak kedekut, tidak membazir wang, malah tidak menunjuk-nunjuk kekayaannya. Dia faham wang hanyalah alat untuk mencapai tujuan. Bagi Kostolany wang mewakili kebebasan, dengan wang, tidak perlu bergantung kepada sesiapa, dengan modal sendiri boleh memenuhi keperluan diri sendiri. Dengan wang, juga tidak perlu bekerja, tidak perlu tunduk di hadapan bos atau pelanggan.
Bagi Kostolany wang lebih mewakili pengiktirafan terhadap pencapaiannya. Baginya, yang benar-benar merangsang bukanlah memiliki wang tetapi mendapat wang. Setiap kali spekulasinya berjaya, yang pertama dia rasa gembira bukanlah kerana mendapat wang daripada spekulasi, tetapi kerana dia mempunyai pandangan yang berbeza daripada orang lain dan terbukti betul. Kostolany berkata: "Jika seorang wanita jatuh cinta kepada seorang lelaki kerana wang, saya tidak rasa memalukan, wang mewakili pencapaiannya, jadi dia tertarik."
Orang yang sangat kaya, boleh spekulasi; orang yang kurang duit, tidak boleh spekulasi; orang yang langsung tak ada duit, mesti spekulasi
Seorang spekulator tidak semestinya boleh mendapat wang yang banyak, seperti yang dikatakan Kostolany, spekulator yang benar-benar mendapat wang banyak hanyalah segelintir kecil. Tetapi sama ada seseorang itu ada wang atau tidak, adalah kunci penting sama ada dia memilih untuk menjadi spekulator. Kostolany berkata: "Orang yang sangat kaya, boleh spekulasi; orang yang kurang duit, tidak boleh spekulasi; orang yang langsung tak ada duit, mesti spekulasi."
Mari kita jelaskan motto Kostolany.
Orang yang ada wang, boleh spekulasi:
Maksudnya dalam hidup semua yang perlu disediakan sudah disediakan, wang anda adalah dana yang tidak perlu digunakan untuk jangka masa panjang. Barulah boleh menyertai aktiviti pengembaraan intelektual spekulasi, cuba terus menambah kekayaan. Untung atau rugi bagi mereka hanyalah perubahan atas kertas, tidak akan menjejaskan kehidupan sebenar.
Orang yang kurang duit, tidak boleh spekulasi:
Maksudnya jika anda ada keluarga untuk ditanggung, rumah untuk dibeli, yuran sekolah anak dan sebagainya yang perlu anda peroleh daripada kerja, maka simpanlah wang anda dengan baik, jangan gunakan untuk spekulasi, kerana dalam pasaran saham tiada wang yang tidak boleh hilang. Jika anda sebagai ketua keluarga dan tidak ada banyak wang, tidak boleh spekulasi. Hanya wang yang tidak digunakan untuk jangka masa panjang boleh digunakan untuk spekulasi. Anda hanya boleh menjadi pelabur, mesti elakkan spekulasi.
Orang yang langsung tak ada duit, mesti spekulasi:
Walaupun penulis berkata begitu, namun penulis juga menyebut, tak ada duit, kena pergi kerja cari duit dahulu, dan pastikan anda tiada perbelanjaan yang perlu, wang ini tidak akan digunakan untuk beberapa tahun, barulah spekulasi. Kostolany juga melalui beberapa kali kegagalan spekulasi, terpaksa kembali menjadi broker sekuriti dan perunding pelaburan, selepas mendapat modal yang cukup, barulah kembali ke medan perang.
Daripada hubungan antara wang dan spekulasi, dapat dilihat bahawa perubahan aset spekulator adalah naik turun yang besar, mereka mesti menanggung tekanan sedemikian, sama ada menjadi jutawan atau bankrap, naik turun. Anda rasa ini sangat mendebarkan? Mungkin anda sesuai menjadi spekulator. Kostolany berkata spekulator mendapat "wang kesakitan", kesakitan itu adalah kebimbangan dalaman. Naik turun indeks saham mewakili naik turun semua aset mereka, spekulator mesti hidup bersama kebimbangan ini.
Mungkin kerana itulah, spekulator boleh melatih sikap tenang yang menikmati wang dan pada masa yang sama memandang rendah wang pada tahap tertentu, kerana mereka tahu semua wang mereka hanyalah pinjaman. Sama ada spekulasi seorang spekulator akhirnya untung atau rugi...... mungkin hanya boleh ditentukan selepas dia meninggal dunia.
Suka mendapat wang tetapi jangan狂热.狂热 terhadap wang akan menyebabkan ketamakan yang tidak sihat, atau pembaziran yang tidak sihat. Bagi ramai orang, yang benar-benar merangsang bukanlah memiliki wang, tetapi mendapat wang.
Bagaimana menilai pasaran naik atau turun? Kostolany mengemukakan "Teori Telur"
Kostolany memetik satu perumpamaan yang sangat tepat:
"Ada seorang lelaki membawa seekor anjing berjalan-jalan di jalan. Seperti semua anjing, ia akan berlari ke hadapan dahulu, kemudian kembali ke sisi tuannya, seterusnya atau ketinggalan di belakang tuan, atau mendahului tuan, tetapi akhirnya ia akan kembali ke sisi tuannya. Lelaki ini adalah ekonomi, dan anjing itu adalah harga pasaran."
Kostolany merumuskan bahawa setiap kenaikan dan kejatuhan besar dalam pasaran saham terdiri daripada tiga peringkat, dan memanggilnya "Teori Telur Kostolany". Dia berpendapat naik turun pasaran boleh digambarkan dengan indeks untuk menunjukkan keadaan semasa, dan berdasarkan beberapa "simptom" menentukan peringkat mana antara tiga peringkat yang sedang berlaku, dan memberikan cadangan pelaburan yang berbeza untuk setiap satu.
Setiap kenaikan dan kejatuhan besar pasaran terdiri daripada tiga peringkat:
1. Peringkat pembetulan.
2. Peringkat penyesuaian atau pengiring.
3. Peringkat pemanasan berlebihan.
Berdasarkan teori "Telur Kostolany" untuk operasi songsang, beli pada peringkat penurunan yang terlalu panas (iaitu panik), kemudian terus tambah posisi beli pada peringkat pembetulan kenaikan, pada peringkat pengiring kenaikan, hanya memerhati, secara pasif mengikut turun naik pasaran. Apabila sampai peringkat pemanasan berlebihan kenaikan, apabila pelabur secara umum terlalu teruja, keluar dari pasaran. Seperti kata-kata terkenal Buffett "Takut ketika orang lain tamak, tamak ketika orang lain takut."
Teori telur membahagikan pasaran saham naik dan turun kepada 6 peringkat.
Peringkat naik
A1＝Peringkat pembetulan (volume kecil, bilangan pemegang saham sangat sedikit).
A2＝Peringkat pengiring (volume dan bilangan pemegang saham meningkat).
A3＝Peringkat pemanasan berlebihan (volume luar biasa aktif, bilangan pemegang saham besar, mencapai tertinggi pada titik X).
Peringkat turun
B1＝Peringkat pembetulan (volume kecil, bilangan pemegang saham beransur-ansur berkurang).
B2＝Peringkat pengiring (volume meningkat, bilangan pemegang saham terus berkurang).
B3＝Peringkat pemanasan berlebihan (volume sangat besar, bilangan pemegang saham sedikit, mencapai terendah pada titik Y).
Fikirkan dengan teliti, sebenarnya sama seperti Teori Budak Penggilap Kasut (Shoeshine Boy Theory) yang sering disebut orang. Jika budak penggilap kasut pun bercakap tentang saham, itu bermakna sudah terlalu panas, selepas itu akan berbalik.
Spekulator yang baik mesti boleh mengetahui peringkat mana pasaran sedang berada (sama ada terlebih beli atau terlebih jual), barulah boleh merangka strategi dengan risiko paling minimum.
Kostolany memberitahu kita, beli pada peringkat B3 dan A1, simpan saham pada peringkat A2 dan tunggu dengan sabar, jual pada peringkat A3 dan B1, simpan tunai pada peringkat B2 dan tunggu dengan sabar. Tetapi untuk lebih selamat, sebenarnya beli pada peringkat A1 lebih selamat daripada beli pada peringkat B3, kerana titik Y tidak mudah dibezakan, anda tidak tahu ia akan jatuh sampai bila. Lagipun, apabila pisau sedang jatuh, tidak perlu menggunakan tangan untuk menangkapnya. Begitu juga, jual pada peringkat B1 memberi ruang keuntungan yang lebih besar daripada jual pada peringkat A3, kerana titik X juga tidak mudah dibezakan, anda tidak tahu ia akan naik sampai bila.
Kostolany berkata, hanya segelintir orang yang boleh berjaya dalam spekulasi, kuncinya adalah berbeza daripada orang lain, dan percaya pada diri sendiri: "Saya tahu, orang lain semua bodoh."
Apabila rakan sekerja, kawan, keluarga, media atau pakar semuanya mencadangkan untuk jual saham, mengambil tindakan yang bertentangan dengan pandangan ini adalah sangat sukar, terutamanya bagi pemula yang tidak berpengalaman lebih-lebih lagi sukar. Walaupun veteran yang mempunyai pengetahuan yang kaya, memahami semua teori dan ingin mematuhinya, di bawah tekanan psikologi mengikut orang ramai, juga akan mengubah pandangan pada saat akhir, dan memberitahu diri sendiri ayat yang paling menakutkan dalam pasaran: "Walaupun secara teori sepatutnya beli, tetapi kali ini berbeza!" Spekulator yang terlatih tidak begitu, mereka yakin pada diri sendiri, malah sedikit sinis dan bangga diri, jadi mereka boleh mengabaikan histeria orang ramai, malah menganggap mereka sebagai penunjuk songsang yang terbaik.
Kostolany berkata dia paling suka pergi ke bursa saham, kerana di dunia ini tiada tempat lain yang mempunyai begitu banyak orang bodoh seperti di sana. Bukan kerana dia berminat dengan orang bodoh, tetapi untuk mengambil tindakan yang bertentangan sepenuhnya dengan mereka.