他没有“股神”巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）大军，却能与股神平起平坐；他也没有“债券天王”格罗斯（Bill Gross）千百人的研究团队，但只要他动口，全球市场皆侧耳倾听；他不像金融大鳄索罗斯（George Soros），会在各地发动货币战争，但当他提出某国货币被错估时，没有一个政府敢掉以轻心。
他就是德国“股神”安德烈·科斯托兰尼（André Kostolany，1906-1999），古往今来的大师中，唯一不打团队协同战，特立独行的散户投机家。
我是投机者，始终如一
科斯托拉尼是一个彻头彻尾的投机者，在85岁高龄的时候，依然坦诚地说：“我是投机者，始终如一！”在他看来，没有非理性的投机就不存在股市。那他是如何看待投机的呢？
他有一句经典的名言：“有钱的人，可以投机，钱少的人，不可以投机，根本没钱的人，必须投机。”他还认为投机是艺术，而不是科学。要成为成功的投机者必须具备四种要素：金钱，想法，耐心，还有运气。因为成功的投机家在100次交易中，获利51次，亏损49次，他就靠这差数为生。
科斯托兰尼被称为“德国证券界教父”。他出生于匈牙利，是一名犹太人。13岁随家人移居维也纳后，科斯托兰尼就像染上毒瘾一样，从此深深为投机的刺激和风险所着迷。而在18岁时他被父亲送到巴黎学习股票。他父亲的这个举动却影响了他一生。
13岁时，科斯托兰尼就靠货币套利赚下生平第一笔投机财富，21岁踏入证券业，30岁出头便已赚到相当于目前400万美元（约人民币2750万元）的财富；但也曾因押错方向两次破产。
因此，对他来说投资向来都是一种投机。他更提到：“我是一名投机家，如果一生没有至少破产两次，就称不上投机家了。”最后他也靠重整阵脚，富裕地安享晚年。
他总是反着看市场，因为市场像醉鬼，听到好消息竟在哭。
科斯托兰尼去世至今24载，但记述他的投资理念和精髓的作品至今热卖，千千万万个投资者，通过他著述的13本书籍，认识了这位干瘦的老头，进而被他影响。
当市场再次面临大调整时，跟着妍姐一起来看看大师给我们的投资锦囊，也许能助你摆脱投资困境，更上一层楼：
问：究竟是什么决定股市的涨跌？
答：所有市场，不论交易标的为何，股票也好、债券也罢，甚至是大宗商品、贵金属，最后决定买卖的主体都是“人”，“人”才是决定价格的最重要因素。对我而言，技术状态只和一个问题有关：股票掌握在什么人手里？投资者分为两类：固执的及犹豫的。每一次行情的大涨大跌，就是由这两类人操纵。
问：解释一下“犹豫”与“固执”的意思？
答：固执投资者拥有四个特质——想法、耐性、有钱，当然也包括好运。“想法”，就是说有意买股票的人必须对未来股市发展，有些想象、点子，甚至是一种信念。他也必须有“耐性”，指的是心脏强大，好比以100元买进的有价证券，跌至80元，或者股价原地不动，他也不会觉得乏味，或是一下子失去持有的勇气。
但是，为了要撑下去，他当然应该拥有一笔足够的“金钱”。我指的不是绝对的一大笔金额，而是相对的一大笔钱。如果一个省吃俭用的人拥有10,000元，只用了6000元买有价证券，那么他就算是拥有足够的金钱；但若一个身家上千万的人，买了3000万元有价证券，并且欠了2000万元，那么他就没有足够的钱能让他耐心等待。
如果没有同时具备想法、耐心和金钱，就很容易成为犹豫投资者。没钱时，光有耐心也不够；但当他有钱却缺乏信念或想法时，也不具备耐心。即使他有钱又有信念，但没耐心，也无法撑下去。
一般而言，如果大量的有价证券为犹豫投资者所持有，市场很容易过热，这种情况叫“超买”（Overbought）市场，聪明的投资者，此时应该反向“卖出”持股；反之，当犹豫投资者抛售持股，大量有价证券转而握在强而有力的手上，市场会变得冷清，我管这种情形叫“超卖”（Oversold）市场，聪明的投资者，此时就应该买进。
问：当外界的看法与我的看法有很大不同时，应该要改变吗？
答：投资者必须勇敢，全力以赴、明智，甚至表现得自负些，勇敢对自己说：“我知道，其他人是傻帽。”， 但如果出现根本性变化，例如战争、重大的政治、经济或金融危机、政府轮替等无法预料的事，迫不得已，必须放弃昨天还非常喜欢的股票。
问：请给我3句话，让我了解股市涨跌的秘密？
答：1. 证券交易所的涨跌都取决于一件事，就看这里的傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。一切（行情）取决于股票供给和需求。我全部的证券交易理论都以此为基础。
2. 我全部的技巧，就在于判断市场是处于哪个阶段，在证券市场，涨跌是一对分不开的搭档，如果分辨不出下跌的终点，就看不出上涨的起点。
3. 决定股市走向的因素有两点：一是资金流动性和新上市股票之间的关系；二是乐观或悲观的心理因素。
科斯托兰尼提到，当大市停滞，甚至遇上坏消息也不再下跌，股市便即将止跌回升。大市的循环犹如直立的鸡蛋，市场的每次上涨和下跌，都由3个阶段组成，分别：修正阶段、调整阶段和过热阶段。
每次上涨市场和下跌市场都由3个阶段组成：
1. 当股市涨得太高，即过热阶段，便应卖出股票。
2. 下一步市场下跌会进入调整阶段，市场不利因素涌现，投资者陆续出货离场。应耐心等待、保留现金。
3. 进入下跌市场的最后阶段，几乎所有投资者都慌乱出货，这便是跌市最后的过热阶段，则开始大手入市，再耐心等待至股市过热又卖出。
最后又循环到上涨市场的调整阶段，而这3个阶段会往复循环。
忠告：“十记”与“十诫”
科斯托拉尼根据他多年的交易所经验，总结了“十记”与“十诫”，他说“如若大家能在做出决定买入、卖出股票前，思考一下我的这些经验，一定会省下一笔学费。”
十记：
1、三思而后行：是否真的应该买入？如果是，在哪儿？哪个领域？哪个国家？
2、资金雄厚，使自己不致陷入进退维谷的两难局面。
3、持之以恒，使自己不致陷入进退维谷的两难局面。
4、坚定不移，如若确有把握。
5、机智灵活，时刻提醒自己，自己的猜测也许是错误的。
6、卖出股票，如果预见到形势有变。
7、经常查看股价表，尤其是你打算购买的那些股票。
8、只有看准了以后，才放手购进股票。
9、风险，即使那些最不可能发生的，都纳入考虑对象内，换句话说，永远都有万一。
10、谦虚谨慎，即使你有道理。
十诫：
1、听从小道消息，妄图靠秘密情报赚钱。
2、相信卖方和买方都十分清楚他们这样做的理由，换句话说，永远觉得别人比你知道的情况更多。
3、想把损失赚回来。
4、一味考虑过去的股市行情。
5、买进股票后，就把它扔在一边不闻不问，只期待着股价能上升，即当断不断。
6、对股市的每一个波折都牵肠挂肚，并对此做出反应。
7、永远想着保持收支平衡。
8、只有在认为有利可图时，才卖出。
9、被一些情感因素，如政治上的好感或恶感所左右。
10、盈利后过分情绪化。
投资格言
1、“心理造就90%行情”。影响股价（特别是短期走势）起伏的原因，主要并非受制经济发展的影响，而是受制于投资者对消息的反应及心理因素。好消息未必一定令股价上升，大众对消息的反应才是影响股价的主要因素。
2、大家是否该跻身名人之列，也做个投机人士？基本上，这取决于两件事，即物质条件和个人性格。关于前一个前提条件，我牢记一条座右铭：有钱的人，可以投机；钱少的人，不可以投机；根本没钱的人，必须投机。
3、耐心也许是证券交易所里最重要的东西……我为证券市场列了一个独一无二的数学公式：2×2=5-1。
4、成功的投机家在100次交易中，获利51次，亏损49次，他就靠这差数为生。
5、固执的投资者需要具备四种要素：金钱、想法、耐心，还有运气。
6、大家必须训练有素、冷静，有时必须玩世不恭，不理会大众的歇斯底里，这是成功的前提条件。
7、一种股票最后可能上涨1000%，或甚至10000%，但最多只能下跌100%。
8、职业投资者的工作，95%是在浪费时间，他们在阅读图表及营业报告，却忘记思考，但对投资者来说，思考才是最重要的。
9、这是个永恒的法则：每次证券市场中的崩盘和溃散都以暴涨为前提，而每一次的暴涨都以崩盘收尾。
10、真正的证券交易知识，是那些当大家忘记所有细节后留下的东西，大家不需要无所不知，而是要理解一切，在关键时刻指出正确的内在关系，并采取相应行动。
11、一切取决于供给和需求。我全部的证券交易理论都以此为基础。
12、在指数上涨过程中，即使是最差的投机人士也能赚到一些钱；而在指数下跌过程中，即使挑到好股票的人也赚不到钱。因此投资最重要的是普遍的趋势，其次才是选股，只有投资经历至少20年之久的投资者，才用不着太关心整体发展趋势。
13、投资者分为两类，固执的（投资者和投机人士）和犹豫的（玩家），胜利者是固执的人。
14、对我来说，技术状态只和一个问题有关：股票掌握在什么人手里。
15、只要有想象力，老的东西，甚至老古董，都有机会再翻身。
16、根据我的定义，一个人是否有钱，关键不在于他有多少财产，而在资本是否完整无缺，有没有负债。
17、在长达80年的证券交易中，我至少学到一点：投机是种艺术，而不是科学。
18、任何学校都教不出投机家，因为投机家的工具，除了经验外，还是经验。
19、总而言之，投机者有想法，不管正不正确，毕竟是个想法。这是投机家和证券玩家的基本差异。
20、我的座右铭是，凡是证券交易所里人尽皆知的事，不会令我激动。
21、最没有意思的，就是那些和指数发展趋势有关的讯息，这些都是先有指数，才有讯息的。
22、我的证券交易格言是：“看重小利的人，不会有大价值。”
23、货币对于证券市场，就像氧气对于呼吸，汽油对于引擎。
24、投机人士必须比一般大众提前发现成长型企业，只有这样，才有机会在合理的价格时进场。
25、M和W理论是最老的图表规则，我虽然不是图表主义者，但这两个规则常帮我的忙。
26、投机中赚的钱是痛苦钱，先有痛苦，然后才有金钱。
27、一名投资者是否成功，只有他的遗产继承人才能判断。
28、职业投资者的工作，95%是在浪费时间，他们在阅读图表及营业报告，却忘记思考，但对投资者来说，这才是最重要的。