他沒有「股神」巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）大軍，卻能與股神平起平坐；他也沒有「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）千百人的研究團隊，但只要他動口，全球市場皆側耳傾聽；他不像金融大鱷索羅斯（George Soros），會在各國發動貨幣戰爭，但當他提出某國貨幣被錯估時，沒有一個政府敢掉以輕心。
他就是德國「股神」安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany，1906-1999），古往今來的大師中，唯一不打團隊協同戰，特立獨行的散戶投機家。
我是投機者，始終如一
科斯托蘭尼是一個徹頭徹尾的投機者，在85歲高齡的時候，依然坦誠地說：「我是投機者，始終如一！」在他看來，沒有非理性的投機就不存在股市。那他是如何看待投機的呢？
他有一句經典的名言：「有錢的人，可以投機，錢少的人，不可以投機，根本沒錢的人，必須投機。」他還認為投機是藝術，而不是科學。要成為成功的投機者必須具備四種要素：金錢，想法，耐心，還有運氣。因為成功的投機家在100次交易中，獲利51次，虧損49次，他就靠這差數為生。
科斯托蘭尼被稱為「德國證券界教父」。他出生於匈牙利，是一名猶太人。13歲隨家人移居維也納後，科斯托蘭尼就像染上毒癮一樣，從此深深為投機的刺激和風險所著迷。而在18歲時他被父親送到巴黎學習股票。他父親的這個舉動卻影響了他一生。
13歲時，科斯托蘭尼就靠貨幣套利賺下生平第一筆投機財富，21歲踏入證券業，30歲出頭便已賺到相當於目前400萬美元（約新台幣1.28億元）的財富；但也曾因押錯方向兩次破產。
因此，對他來說投資向來都是一種投機。他更提到：「我是一名投機家，如果一生沒有至少破產兩次，就稱不上投機家了。」最後他也靠重整陣腳，富裕地安享晚年。
他總是反著看市場，因為市場像醉鬼，聽到好消息竟在哭。
科斯托蘭尼去世至今24載，但記述他的投資理念和精髓的作品至今熱賣，千千萬萬個投資者，透過他著述的13本書籍，認識了這位乾瘦的老頭，進而被影響。
當市場再次面臨大調整時，跟著妍姐一起來看看大師給我們的投資錦囊，也許能助你擺脫投資困境，更上一層樓：
問：究竟是什麼決定股市的漲跌？
答：所有市場，不論交易標的為何，股票也好、債券也罷，甚至是大宗商品、貴金屬，最後決定買賣的主體都是「人」，「人」才是決定價格的最重要因素。對我而言，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡？投資者分為兩類：固執的及猶豫的。每一次行情的大漲大跌，就是由這兩類人操縱。
問：解釋一下「猶豫」與「固執」的意思？
答：固執投資者擁有四個特質——想法、耐性、有錢，當然也包括好運。「想法」，就是說有意買股票的人必須對未來股市發展，有些想像、點子，甚至是一種信念。他也必須有「耐性」，指的是心臟強大，好比以100元買進的有價證券，跌至80元，或者股價原地不動，他也不會覺得乏味，或是一下子失去持有的勇氣。
但是，為了要撐下去，他當然應該擁有一筆足夠的「金錢」。我指的不是絕對的一大筆金額，而是相對的一大筆錢。如果一個省吃儉用的人擁有10,000元，只用了6000元買有價證券，那麼他就算是擁有足夠的金錢；但若一個身家上千萬的人，買了3000萬元有價證券，並且欠了2000萬元，那麼他就沒有足夠的錢能讓他耐心等待。
如果沒有同時具備想法、耐心和金錢，就很容易成為猶豫投資者。沒錢時，光有耐心也不夠；但當他有錢卻缺乏信念或想法時，也不具備耐心。即使他有錢又有信念，但沒耐心，也無法撐下去。
一般而言，如果大量的有價證券為猶豫投資者所持有，市場很容易過熱，這種情況叫「超買」（Overbought）市場，聰明的投資者，此時應該反向「賣出」持股；反之，當猶豫投資者拋售持股，大量有價證券轉而握在強而有力的手上，市場會變得冷清，我管這種情形叫「超賣」（Oversold）市場，聰明的投資者，此時就應該買進。
問：當外界的看法與我的看法有很大不同時，應該要改變嗎？
答：投資者必須勇敢，全力以赴、明智，甚至表現得自負些，勇敢對自己說：「我知道，其他人是傻帽。」， 但如果出現根本性變化，例如戰爭、重大的政治、經濟或金融危機、政府輪替等無法預料的事，迫不得已，必須放棄昨天還非常喜歡的股票。
問：請給我3句話，讓我了解股市漲跌的秘密？
答：1. 證券交易所的漲跌都取決於一件事，就看這裡的傻瓜比股票多，還是股票比傻瓜多。一切（行情）取決於股票供給和需求。我全部的證券交易理論都以此為基礎。
2. 我全部的技巧，就在於判斷市場是處於哪個階段，在證券市場，漲跌是一對分不開的搭檔，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。
3. 決定股市走向的因素有兩點：一是資金流動性和新上市股票之間的關係；二是樂觀或悲觀的心理因素。
科斯托蘭尼提到，當大市停滯，甚至遇上壞消息也不再下跌，股市便即將止跌回升。大市的循環猶如直立的雞蛋，市場的每次上漲和下跌，都由3個階段組成，分別：修正階段、調整階段和過熱階段。
每次上漲市場和下跌市場都由3個階段組成：
1. 當股市漲得太高，即過熱階段，便應賣出股票。
2. 下一步市場下跌會進入調整階段，市場不利因素湧現，投資者陸續出貨離場。應耐心等待、保留現金。
3. 進入下跌市場的最後階段，幾乎所有投資者都慌亂出貨，這便是跌市最後的過熱階段，則開始大手入市，再耐心等待至股市過熱又賣出。
最後又循環到上漲市場的調整階段，而這3個階段會往復循環。
忠告：「十記」與「十誡」
科斯托蘭尼根據他多年的交易所經驗，總結了「十記」與「十誡」，他說「如若大家能在做出決定買入、賣出股票前，思考一下我的這些經驗，一定會省下一筆學費。」
十記：
1、三思而後行：是否真的應該買入？如果是，在哪兒？哪個領域？哪個國家？
2、資金雄厚，使自己不致陷入進退維谷的兩難局面。
3、持之以恆，使自己不致陷入進退維谷的兩難局面。
4、堅定不移，如若確有把握。
5、機智靈活，時刻提醒自己，自己的猜測也許是錯誤的。
6、賣出股票，如果預見到形勢有變。
7、經常查看股價表，尤其是你打算購買的那些股票。
8、只有看準了以後，才放手購進股票。
9、風險，即使那些最不可能發生的，都納入考慮對象內，換句話說，永遠都有萬一。
10、謙虛謹慎，即使你有道理。
十誡：
1、聽從小道消息，妄圖靠秘密情報賺錢。
2、相信賣方和買方都十分清楚他們這樣做的理由，換句話說，永遠覺得別人比你知道的情況更多。
3、想把損失賺回來。
4、一味考慮過去的股市行情。
5、買進股票後，就把它扔在一邊不聞不問，只期待著股價能上升，即當斷不斷。
6、對股市的每一個波折都牽腸掛肚，並對此做出反應。
7、永遠想著保持收支平衡。
8、只有在認為有利可圖時，才賣出。
9、被一些情感因素，如政治上的好感或惡感所左右。
10、盈利後過分情緒化。
投資格言
1、「心理造就90%行情」。影響股價（特別是短期走勢）起伏的原因，主要並非受制經濟發展的影響，而是受制於投資者對消息的反應及心理因素。好消息未必一定令股價上升，大眾對消息的反應才是影響股價的主要因素。
2、大家是否該躋身名人之列，也做個投機人士？基本上，這取決於兩件事，即物質條件和個人性格。關於前一個前提條件，我牢記一條座右銘：有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機。
3、耐心也許是證券交易所裡最重要的東西……我為證券市場列了一個獨一無二的數學公式：2×2=5-1。
4、成功的投機家在100次交易中，獲利51次，虧損49次，他就靠這差數為生。
5、固執的投資者需要具備四種要素：金錢、想法、耐心，還有運氣。
6、大家必須訓練有素、冷靜，有時必須玩世不恭，不理會大眾的歇斯底里，這是成功的前提條件。
7、一種股票最後可能上漲1000%，或甚至10000%，但最多只能下跌100%。
8、職業投資者的工作，95%是在浪費時間，他們在閱讀圖表及營業報告，卻忘記思考，但對投資者來說，思考才是最重要的。
9、這是個永恆的法則：每次證券市場中的崩盤和潰散都以暴漲為前提，而每一次的暴漲都以崩盤收尾。
10、真正的證券交易知識，是那些當大家忘記所有細節後留下的東西，大家不需要無所不知，而是要理解一切，在關鍵時刻指出正確的內在關係，並採取相應行動。
11、一切取決於供給和需求。我全部的證券交易理論都以此為基礎。
12、在指數上漲過程中，即使是最差的投機人士也能賺到一些錢；而在指數下跌過程中，即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資最重要的是普遍的趨勢，其次才是選股，只有投資經歷至少20年之久的投資者，才用不著太關心整體發展趨勢。
13、投資者分為兩類，固執的（投資者和投機人士）和猶豫的（玩家），勝利者是固執的人。
14、對我來說，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡。
15、只要有想像力，老的東西，甚至老古董，都有機會再翻身。
16、根據我的定義，一個人是否有錢，關鍵不在於他有多少財產，而在資本是否完整無缺，有沒有負債。
17、在長達80年的證券交易中，我至少學到一點：投機是種藝術，而不是科學。
18、任何學校都教不出投機家，因為投機家的工具，除了經驗外，還是經驗。
19、總而言之，投機者有想法，不管正不正確，畢竟是個想法。這是投機家和證券玩家的基本差異。
20、我的座右銘是，凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動。
21、最沒有意思的，就是那些和指數發展趨勢有關的訊息，這些都是先有指數，才有訊息的。
22、我的證券交易格言是：「看重小利的人，不會有大價值。」
23、貨幣對於證券市場，就像氧氣對於呼吸，汽油對於引擎。
24、投機人士必須比一般大眾提前發現成長型企業，只有這樣，才有機會在合理的價格時進場。
25、M和W理論是最老的圖表規則，我雖然不是圖表主義者，但這兩個規則常幫我的忙。
26、投機中賺的錢是痛苦錢，先有痛苦，然後才有金錢。
27、一名投資者是否成功，只有他的遺產繼承人才能判斷。
28、職業投資者的工作，95%是在浪費時間，他們在閱讀圖表及營業報告，卻忘記思考，但對投資者來說，這才是最重要的。