在交易領域流傳著一句耐人尋味的話：「華爾街有老練的交易員，也有激進的交易員，但很少有既老練又激進的交易員。」
這句話揭示了一個深刻的道理：勇猛與長久往往難以兼得。激進的操作方式雖然可能在短期內帶來亮眼的收益，但要想在市場中長期生存並保持穩定獲利，就必須接受風險控制和穩健策略的重要性。真正走得遠的交易員，往往不是最激進的，而是最懂得在波動中自保與進退有度的那一類人。
在激進和長久之間，阿雅老師屬於選擇了後者的一種人。自從2018年開始資管業務以來，實現了年化收益40%的同時，保持了最大回撤不超5%的歷史業績。
我們有幸再次與阿雅老師面對面交流，並就她在實戰中如何有效控制回撤這一核心課題，進行了深入探討。通過這次訪談，我們對她在風險管理和策略執行方面的獨到見解有了更加系統和全面的了解。
◎ 阿雅老師之前通過了很多自營交易平台的交易員挑戰，最高拿到了100萬美元（約新台幣3,200萬元）的帳戶。這種自營交易對回撤和收益都有很高的要求，能否介紹下你這些年來的回撤和收益情況。
我們2018年開始做資管業務，這是一個需要建立信任和維持信任的行業。所以我們從一開始就一直堅守跟客戶的約定回撤。具體來說，就是單筆回撤不超過1%，單日回撤不超2%，整體帳戶的最大回撤目標是10%或20%(看客戶風險偏好)。
當然，實際操作中我們的最大回撤並沒有達到那麼高。最近三年裡，我們的最大回撤控制在4.2%左右，年收益穩定維持在40%左右。雖然這些成績不算特別驚艷，但卻保證了帳戶的穩健生存，實現了持續穩定的發展。
◎ 為了實現如此低的回撤水平，您和您的團隊在策略與執行過程中具體做了哪些努力與調整？
首先是不扛單。雖然有時候可能出現冤損，但很多時候，不管是資管還是散戶，交易虧錢都是虧在扛單上。做錯了不願意認，希望扛一扛能回來。在這方面，我們大概70%-80%的單子都是日內結算，還有一些少量的週內做波段的單子，從這個角度來杜絕扛單。
其次是不刷單，交易量越大，出錯的概率也就越大。所以我們現在的做法是只做把握大的交易，降低非必要的冒險，以10萬美元（約新台幣320萬元）帳戶為例，月交易量大概在20-40手之間，我們只盯著帳戶利潤去做，這樣就避免了很多不必要的風險。
當然，我覺得最核心的是，你要拋開交易的層面，從更深層次去理解虧損。只有在潛意識中真正接受虧損和回撤的存在，才能保持穩定的心態。這樣，無論面對任何市場環境或持倉狀況，都能保持從容不迫、心態輕鬆，而不會因為一筆虧損而情緒失控。
◎ 您如何看待虧損或回撤在整個交易體系中的作用？它與獲利之間的關係在您心中是怎樣的定位？
從深層次來看的話，虧損是對我們的一種時不時的敲打和提醒。我們都知道，交易是必然會出現虧損的，只是概率大小而已。如果你連續做了10筆或20筆單子都是獲利的，那麼你接下來一筆單子會不會突然重倉？我相信很多人都抵制不了這個誘惑。但風險也往往出在這裡，當你重倉的時候，可能就遇到了虧損的那一次，導致前功盡棄，甚至本金受損。
所以我覺得，虧損是對我們的一種提醒，它讓我們知道自己的系統並不是100%完美的。讓我們每次都能保持對市場的敬畏之心，學會保護自己的本金，不讓我們的交易失控。
那如何做獲利呢？那就是靠一個正向預期的交易系統，然後通過堅定執行進出場策略。即便有一兩次停損了也不要緊，我們也不會去扛單或臨時改變交易計劃，因為我們有信心，在後面的幾次交易裡，還能把虧掉的錢再賺回來。
◎ 能否從交易策略的角度，詳細講講您是如何進行風險控制與回撤管理的？包括策略設計、倉位控制、停損機制等方面的具體做法。
我們的風控大概可以分為三部分：策略風控、資金風控以及強制總風控。
策略風控的話，以日內系統為例，在我們的系統裡，虧損會有3種情形：
第一，未發生轉向，被動掃損；
第二，行情轉向，在未觸及停損點之前，主動平倉停損；
第三，行情既未被動掃損，也未轉向，到達日內最後離場時間時，可能會小幅回撤。以上便是策略控制回撤的方式。
然後是資金風控，我們是以相對固定的倉位，輕倉操作，這樣可以避免對的時候輕倉，不利期重倉，造成你的獲利和回撤不對等的情況。
最後是強制總風控。我們採取了制定策略和下單分開操作的方式。如果給出的策略和我們的策略風格不一致，或者策略導致的潛在回撤可能超出事先設定的目標，那麼下單員是有權力拒絕這筆交易的，這也避免了很多時候越虧越管不住手的情況，讓交易始終處於可控的狀態。
◎ 您提到團隊中由下單員審核交易是否符合策略標準，能否詳細介紹一下您團隊的成員構成？以及一筆交易從計劃制定、訊號確認、執行下單到最終停利停損的完整流程是怎樣的？
目前團隊是3個人，我負責總體策略的把控，還有一個下單員和一個風控員。
以日內交易策略為例，在等待歐盤的定空/定多，我會把特定訊號下的交易計劃先發出來(包括規則單進場，必入點掛單，預留倉位給極入點，停損設置，倉位分配等)，下單員接收到策略，並不是無腦執行，他要確認我的計劃跟我們的系統有沒有偏差。
這樣的好處就是，我們始終執行的是自己的系統，而非自己的想法。因為人的想法和心態會隨著帳面盈虧變化，但你的系統是不變的，這也是我們分工的原因。
還有一個環節就是風控的執行。風控會核實每一個單子的停損點和倉位，如果這筆交易出錯的話，停損可能導致回撤超出當天的目標，那就被風控駁回。另外，風控還會處理一些其它事務，比如強制風控線，以及根據不同帳戶的回撤金額設置跟單比例，是否有漏單等。
◎ 您提到的「定空/定多」具體是指什麼？在實際交易中，您是通過哪些標準或指標來判斷做空或做多的方向？
這是我們的交易系統裡的重要一步，主要用來判斷價格當天的趨勢，以及當天應該介入空單還是多單等。