尼克·拉奇（Nick Radge）是一位資深的澳洲交易員，他早在1985年就開始了在金融市場中的「學徒生涯」，那還是交易大廳和吆喝式交易盛行的年代。
尼克的職業生涯始於高中畢業後不久。當時一位家庭朋友給了他在一家澳洲藍籌券商裡的一個基層文員職位。
有一天，尼克走過公司辦公室的私人客戶區時，看到了一件讓他停下腳步的事情。
他注意到一名男子正在圖表紙上畫紅線和藍線。尼克的人生出現有趣的轉折，他上前問那名男子在做什麼，結果發現對方正在手動畫一套期貨市場的5日與10日均線交叉策略。
這件事激起了尼克的興趣，也讓他走上了趨勢跟隨與基於技術分析的系統化交易之路。
那天尼克下班後，直接去了文具店，買了圖表紙、一支紅筆、一支藍筆和一支黑筆——然後開始繪製他未來的道路。
尼克的交易風格與理念
如今，尼克是一位專業交易員、分析師和作者。
在職業早期，他曾是雪梨期貨交易所的場內交易員，也曾在倫敦、新加坡和雪梨的國際銀行任職。在他的職業生涯中，他成為系統化交易策略設計與技術分析方面的專家。
尼克在交易與投資上的理念很簡單。透過運用一些有效的市場篩選方法，就能確保市場上最強勁的股票脫穎而出，成為關注列表上的首選。
然後，用他的話來說——需要做的就是伸出大拇指，搭順風車。
尼克經常將趨勢跟隨比作搭順風車。他認為自己的交易方式就像搭車人的做法。
他們先決定目的地，然後站在公路正確的一側，伸出大拇指，如果幸運的話，會有人停下來，不僅不會殺了你，還會直接載你到目的地，或者至少很接近。尼克在交易中基本複製了這種方式。
他不知道哪輛車會停下來，也不知道它會把他帶多遠——但只要他把自己放在正確的時間、正確的位置，並尋找正確的線索與訊號，他最終就會找到一輛能載他駛向利潤之城的車。
他也認為沒必要花太多時間（甚至完全不必）研究一隻股票的基本面，我也持有同樣的觀點。因為價格行為不會說謊。股票要麼強，要麼不強。
如果它很強，它會在圖表上「告訴你」——以突破和多頭動能的方式。
你所需要做的，就是當一隻股票或資產相對於大盤顯現出強勢時，上車。當然，這並不是簡單地買「正在上漲的東西」——趨勢跟隨比這更微妙，後面我們會談到。
至於買「低估股票」，那是另一回事（也是另一種策略）。
尼克本質上是一個純粹的趨勢跟隨者，就像他之前那些著名的成功趨勢交易者一樣。例如，他早年就深受傳奇「海龜交易者」的啟發（甚至有一段時間與他們共事），他的一些交易系統也直接受到了原始海龜策略的啟發。
像經典海龜交易員這樣的趨勢跟隨者不會買入被低估的股票。那與他們的整個理念背道而馳。他們買入「強勢」，不買入「弱勢」。買入突破。有時他們會買入回調，但這與買入弱勢股票或市場完全不是一回事。
這並不是說買弱勢品種或「均值回歸」策略不行。事實上，尼克·拉奇在自己的組合裡也使用一些均值回歸和短線策略。買弱勢確實能有優勢——前提是方法一致、執行到位。
我想表達的重點不是趨勢跟隨比均值回歸更好或更差，而是市場中有非常非常多可以獲利的方法——你只需要找到適合你的，並且在行情變糟時仍能堅持的那一種。
而行情糟糕的時候，總會來。
沒人能逃過不可避免的回撤。
回撤
世上不存在能避免回撤的交易策略。
你可以透過各種風險管理技術，或透過組合多樣化（無論是交易的市場，還是交易的策略）來限制你的回撤——但你永遠無法逃脫市場裡的「死神」。
你無法避免回撤，就像你無法避免繳稅一樣。
正如尼克所說：回撤是利用風險溢價所必須付出的「成本」，無法避免。然而，在回撤期間堅持執行策略，是所有交易者面臨的最困難的挑戰之一。
大多數交易者都會在連虧或利潤停滯時期，難以堅持自己的交易系統。
一個交易者的經驗越少，他就越可能因焦慮和恐懼而受影響，進而透過忽略訊號、破壞風險模型規則、頻繁更換系統或其他不一致且非理性的行為來「自我破壞」。
你對自己的策略或系統越有信心，就越有可能在艱難時期堅持下去——而一種在過去數百年間經受住時間考驗的交易風格，就是趨勢跟隨。
趨勢跟隨策略最吸引人的地方之一，就是它們本質上是「說得通的」。尤其在股票市場。全球各地的股票市場隨著時間推移都有上漲的傾向。幾十年來，隨著各國與企業不斷創造財富（以及通膨逐漸推高硬資產估值），大多數主要股市都在穩步攀升。
這使得趨勢跟隨成為許多交易者（無論散戶還是專業交易者）在困難時期最容易堅持的一類交易方式——前提是你找到一種符合你個性與財務目標的趨勢跟隨系統，下面很快會更詳細地談到這一點。
反覆買入最強勢股票（並在它們不再「最強」時賣出），長期來看賺錢是合理且符合邏輯的。理想情況下，像尼克的策略一樣，賺得會比你簡單買入並持有股票指數或ETF多得多。
在交易或投資中沒有任何事情是容易的。但如果你相信自己操作背後的理論邏輯，知道「為什麼它有效」，那麼堅持下去就會容易得多。隨著時間推移，股票往往呈上漲趨勢，而且總會有新的公司在增長、擴張收入與市值。
與那些複雜得令人頭疼的策略不同，這種投資與交易方式為什麼有效，不需要火箭科學家來解釋。
如何應對回撤？
至於如何以最佳方式處理回撤，以下是尼克的一些建議：
1. 調整資金配置
如果某個策略的歷史回撤高於你的承受能力，你可以調整風險資本，使得即便未來再次出現歷史級別的最大回撤，它仍然落在你可接受的範圍內。
例如，如果某策略的歷史最大回撤為25%，但交易者只能接受最大15%的回撤，那麼可以用期望的最大回撤除以系統的最大回撤，從而得出一個資金分配的調整係數：
✔ 調整後資金比例 = 風險承受度 ÷ 策略最大回撤
✔ 調整後資金比例 = 0.15 ÷ 0.25
✔ 調整後資金比例 = 0.60 × 資金
在這個例子中，交易者將其總資金的60%分配給該策略，而剩餘資金則可以存入銀行賺利息（雖然目前不高）、配置到另一套策略，或投入無風險資產如債券等。
當然，視所採用的風險模型不同，也可以選擇持倉規模減少40%來達到類似效果。
2. 策略多樣化
尼克非常推崇對投資進行多樣化——不是靠擴大交易市場（儘管這也可行），而是靠多樣化策略。
在他的個人交易中，尼克透過同時使用趨勢跟隨系統與更短週期的均值回歸策略來分散風險，從而在某套策略陷入回撤時由另一套策略抵消部分損失。
擁有一套在不同週期、不同方向（多/空）運行的策略，可以減少整個投資組合之間的績效相關性。
尼克還指出，比如自2009年3月金融危機以來，澳洲股市從低點上漲了+138%，而美國S&P500指數上漲了驚人的+542%。如果你在兩個市場都使用同一策略，就能把風險分散在兩個在某些時期相關性明顯分化的資產領域中。
3. 動態倉位調整
尼克提到，傳奇海龜交易員Jerry Parker在一次採訪中對他如何應對回撤給出了一個簡單但極其有力的說法：
帳戶每下跌10%，倉位就減少20%。
這本質上是一種負向保護型複利機制——當帳戶下降、回撤擴大時，你的倉位規模與風險會同步收縮。但當淨值增長、回撤收復時，你的倉位會逐步擴大，直到系統完全走出回撤區間並回到滿倉狀態。
尼克的趨勢跟隨方法
趨勢跟隨系統是現存最穩健的交易風格之一。
所謂穩健，我指的是具有韌性與持久性：它們往往能在廣泛的市場中表現良好，並且已經有效運作了很長時間——尤其在股票市場中。
經濟衰退和市場崩盤當然會嚴重傷害趨勢跟隨策略，但透過使用一些簡單的過濾器，讓你的投資組合在熊市或衰退期間回到現金狀態，可以有效對沖這種風險。
尼克·拉奇在他的股票交易和投資策略中使用了這些過濾器，到目前為止，他在年度收益層面成功避免了災難性的虧損。
他將其中一種過濾器稱為「指數過濾器」或「市場狀態過濾器」——它的作用非常簡單：當關鍵市場指數跌破並持續運行在關鍵長期均線下方時，它會告訴系統停止交易、進入保護狀態並回到現金。簡單，但在規避趨勢跟隨表現不佳的市場環境時非常、非常有效。
當這個過濾器被觸發時，他還會收緊移動停損，確保在市場進入長期回調或熊市時，不會把太多已實現的浮盈還回去。
在過去15年中，尼克這套基於月線圖的簡單動量策略平均年化收益約為+20%，最大年度虧損出現在2018年，為-3.70%。相比之下，最大年度盈利是在2020年，達+59.73%。
年度內的最大回撤遠大於-3.70%，但考慮到策略的簡單性，年度收益表現依舊相當驚人。
確實如此，至少就我目前作為交易員的經驗而言，在使用技術分析駕馭金融市場時——越簡單越好。
總結
尼克對交易系統持有一種整體性哲學。他對系統設計思想與信念的最好呈現方式，就是直接引用他自己的話：
在我看來，交易系統是一套廣泛但定義清晰的指導方針與指令——如果你願意，也可以稱為規則與流程——它們量化了整個交易框架。之所以強調「整個交易框架」，是因為它必須同時涵蓋交易中的定性與定量特徵，而定性特徵就是情緒層面的內容。我可以給一個人一套極棒的交易系統，但如果他們在情緒或心理上無法執行它，那麼無論系統多好，他們都無法真正使用它。