SMC adalah singkatan dari Smart Money Concepts, yang jika diterjemahkan berarti "Konsep Uang Pintar". Kebaruan strategi ini terletak pada cara ia membaca pergerakan pasar dari sudut pandang investor institusional, mencari jejak harga yang ditinggalkan investor institusional pada kandil, dan dibandingkan dengan analisis teknikal biasa, ini adalah metode analisis teknikal yang sepenuhnya baru.
Mulai hari ini, saya akan memperkenalkan strategi SMC melalui serangkaian kursus (total 10 artikel).
Dalam artikel hari ini, saya akan menjelaskan bagaimana investor institusional memandang trading, dan memberikan beberapa contoh untuk membandingkan perilaku investor institusional vs trader retail, uang pintar vs uang bodoh, serta perbedaan cara mereka memandang analisis teknikal.
Mengapa disebut strategi uang pintar?
Investor institusional memiliki kemampuan pengumpulan informasi dan riset investasi yang relatif lebih kuat, seperti bank, hedge fund, perusahaan investasi, dan lain-lain. Keputusan investasi mereka biasanya dibangun di atas dasar riset yang lebih menyeluruh, sehingga dana institusi-institusi ini disebut "uang pintar". Sebaliknya, trader retail cenderung impulsif saat berinvestasi, keputusan mereka tidak memiliki dasar yang cukup, sehingga disebut "uang bodoh".
Meskipun kita tidak dapat mengetahui secara pasti operasi dana institusi, karena volume dana institusi yang besar, ketika mereka melakukan jual beli, mau tidak mau akan meninggalkan jejak harga yang jelas pada grafik kandil. Strategi SMC melacak perilaku institusi dari order flow institusional, likuiditas, dan struktur pasar. Elemen utama SMC secara garis besar dapat dibagi menjadi beberapa bagian berikut:
Pertama, analisis struktur pasar. Ini mencakup cara mengidentifikasi pembentukan tren, pembalikan, dan kelanjutan, dengan metode spesifik yaitu menilai melalui perubahan serangkaian swing high dan swing low.
Kedua, zona likuiditas. Mencari di mana investor institusional mungkin mengeksekusi order besar mereka di tempat-tempat yang likuiditasnya cukup padat, terutama (tetapi tidak terbatas pada) beberapa swing high dan swing low.
Ketiga, order block dan fair value gap. Tempat-tempat ini adalah biaya pembukaan posisi institusi, atau tempat di mana mereka bersedia menambah posisi kembali.
Pentingnya SMC dalam trading
Memahami strategi SMC memungkinkan trader memiliki pemahaman yang mendalam tentang cara berpikir investor institusional, sehingga dapat membuat keputusan yang lebih berdasar dalam trading, dan secara signifikan meningkatkan win rate dan risk-reward ratio dalam trading. Secara spesifik, hal ini terutama terlihat dalam:
1. Melampaui indikator teknikal, dari sudut pandang likuiditas dan struktur, memahami pasar secara lebih mendalam;
2. Dengan mengidentifikasi posisi kunci yang diminati investor institusional, secara signifikan meningkatkan rasio take profit terhadap stop loss;
3. Melalui ketidakseimbangan likuiditas dan sebagainya, menentukan titik entry secara presisi.
Dibandingkan dengan analisis teknikal tradisional, di mana sebenarnya kebaruan SMC, bagaimana caranya menemukan peluang trading dengan risk-reward ratio tinggi, dan bagaimana caranya menghemat banyak waktu kita dalam memantau grafik.
Dalam artikel hari ini, saya akan mulai dari mekanisme pembentukan harga untuk mengungkap faktor penentu pergerakan harga jangka pendek: likuiditas. Di bagian kedua, saya akan memperkenalkan posisi mana yang distribusi likuiditasnya paling melimpah, dan bagaimana posisi-posisi ini membantu kita menemukan titik exit dan entry yang presisi.
Faktor penentu pergerakan harga jangka pendek: likuiditas
Mengapa kita harus mulai dari likuiditas? Ada pertanyaan mendasar yang harus kita pikirkan: Bagaimana harga ditentukan? Atau siapa yang menentukannya?
Kedua pertanyaan ini mungkin agak makro, jadi saya ubah menjadi pilihan ganda: Apakah harga ditentukan oleh dana besar? Atau oleh trader retail kecil? Sebenarnya, jawaban dari pertanyaan ini tidak terlalu standar. Karena harga tidak ditentukan oleh salah satu pihak saja, melainkan oleh banyak pihak, misalnya dana besar dan kecil, serta pertarungan antara dana besar dengan dana besar lainnya.
Dan penghubung pertarungan mereka adalah likuiditas.
Mengapa demikian? Selanjutnya, saya akan membuat contoh order book fiktif, kita akan melihat order book ini masing-masing dari sudut pandang trader retail dan institusi, maka jawabannya akan menjadi jelas.
Misalkan saat ini harga emas berada di 3040 dolar/ounce (sekitar Rp 49,6 juta/ounce), sebelah kiri adalah harga, sebelah kanan adalah jumlah lot order yang menunggu untuk dieksekusi pada setiap level harga.
Jika kita adalah trader retail, saat ini membeli 0,1 lot atau 1 lot standar, maka order kita tidak akan memiliki dampak apa pun terhadap pasar.
Tetapi jika kita adalah institusi, situasinya akan sangat berbeda.
Volume trading dan dana institusi sangat besar, saat ini kita ingin membeli 18 lot. Pada saat ini, meskipun harga pasar yang kita lihat adalah 3040, karena volume order kita terlalu besar, pasar tidak dapat menyerap order beli kita dalam jangka pendek, oleh karena itu, kita hanya bisa terus naik mengikuti order book sampai order dieksekusi sepenuhnya.
Dalam situasi ini, kita mengeksekusi 5 lot di 3041, 10 lot di 3043, 3 lot di 3044, harga fill akhirnya jauh lebih tinggi dari 3040 yang kita lihat saat entry, harga dinaikkan oleh kita sendiri dari 3040 ke 3044. Jika jumlah order lebih banyak lagi, misalnya 100 lot atau 200 lot, maka dalam kondisi likuiditas seperti ini, harga mungkin akan dinaikkan oleh kita ke level yang lebih tinggi lagi, misalnya 3055, bahkan 3100.
Ketika kita adalah trader retail, order kita seperti melempar kerikil kecil ke laut, tidak menimbulkan gelombang apa pun. Tetapi ketika kita adalah institusi, seperti kuda nil yang tiba-tiba melompat ke genangan air di pinggir jalan.
Situasi ini disebut biaya dampak pasar institusional.
Dalam kenyataannya, trader institusional selain akan bertrading pada waktu likuiditas yang baik, mereka juga akan memotong order mereka menjadi banyak order kecil, misalnya order 1000 lot, mungkin dibangun secara perlahan selama dua minggu atau satu bulan (hal ini sangat penting, saya akan menyebutkannya lagi nanti dalam pola distribusi likuiditas). Secara spesifik setiap hari, mereka juga akan mengeksekusi order berdasarkan volume trading pada waktu yang berbeda setiap harinya, tetapi prinsip umumnya sangat sederhana: beli lebih banyak saat volume trading pasar besar, beli lebih sedikit atau bahkan tidak beli saat aktivitas trading pasar tidak aktif.
"Pola Pikir Counterparty" dalam Trading
Apa itu likuiditas? Dalam istilah profesional, likuiditas adalah tingkat kemudahan mengonversi aset menjadi uang tunai pada harga yang wajar. Dalam trading, saya pikir bisa dijelaskan seperti ini: Likuiditas adalah tingkat kemudahan menemukan counterparty dengan biaya dampak pasar yang minimal.
Mari kita ambil contoh jual beli rumah:
Ketika harga rumah terus naik, penjual tidak kekurangan pembeli, dan bisa mengajukan banyak persyaratan, bahkan jika hari ini menerima uang muka, besok mungkin membatalkan penjualan. Dalam situasi ini, likuiditas penjual sangat baik. Tetapi ketika harga rumah terus turun, pembeli menjadi sangat sedikit, sesekali ada yang datang melihat rumah, tidak hanya akan menawar, tetapi mungkin juga enggan membayar uang muka. Pada saat ini, likuiditas penjual akan memburuk.
Di pasar keuangan, hal ini bahkan lebih terasa. Ambil contoh emas, kita asumsikan The Fed akan memasuki siklus penurunan suku bunga, pada saat ini, kita tahu bahwa harga emas kemungkinan besar akan mengalami kenaikan.
Tetapi ketika kenaikan harga emas sudah menjadi kartu terbuka, pembeli akan berada dalam posisi yang relatif tidak menguntungkan. Dan investor institusional adalah tipe yang membutuhkan likuiditas, ukuran mereka sendiri cukup besar, pada harga yang sudah ditetapkan, harus ada cukup counterparty untuk menyerap order mereka.
Oleh karena itu, dalam trading produk apa pun, kita harus memiliki "pola pikir counterparty": dari sudut pandang institusi dan trader retail, counterparty institusi adalah trader retail. Di dalam internal institusi, investor institusional yang berbeda juga saling menjadi counterparty, misalnya dalam trading futures, counterparty klien industri adalah CTA; dalam trading emas dan forex, counterparty bank mungkin adalah EA martingale.
Sampai di sini, kita bisa menjawab pertanyaan di awal: harga sebenarnya ditentukan oleh apa? Dari jangka panjang, mungkin suku bunga, geopolitik, dan berbagai faktor lainnya. Faktor-faktor ini menentukan apakah institusi akan long atau short suatu aset. Tetapi dari jangka pendek, jawabannya adalah likuiditas: investor institusional untuk mengurangi biaya dampak pasar, akan mencari tempat dengan likuiditas paling melimpah untuk bertransaksi.
Jadi ketika kita melihat pasar dari sudut pandang investor institusional, kita harus mempertimbangkan satu pertanyaan: Di mana likuiditas paling padat?
Untuk pertanyaan ini, hari ini kita akan mulai dari sudut pandang pertarungan institusi dan trader retail.
Ketika kita menjawab pertanyaan ini dari sudut pandang pertarungan institusi-trader retail, kita harus mulai dari logika entry dan exit counterparty investor institusional ---- trader retail: ketika trader retail entry long, itulah saat investor institusional short. Ketika trader retail long terkena stop loss, itulah saat investor institusional long. Pertanyaan ini dapat disederhanakan lebih lanjut menjadi:
Kapan kamu akan long/short? Di mana kamu akan menempatkan stop loss dan take profit?
Mari kita ambil contoh long, analisis teknikal yang digunakan trader retail saat ini terutama dibangun di atas konsep support resistance, sehingga logika entry secara garis besar dapat dikategorikan menjadi dua jenis: breakout resistance untuk long, turun ke support untuk long. Sejalan dengan itu, logika exit juga dapat dikategorikan menjadi dua jenis: breakdown support untuk stop loss, breakout resistance untuk stop loss.
Sampai di sini kita bisa mengingat kembali, posisi mana yang biasanya menjadi support resistance yang pertama kali terlintas di pikiran kita? Di sini kita bisa berhenti sejenak selama beberapa detik, dan lihat apakah jawaban saya nanti ada yang sama dengan yang kamu pikirkan.
Selanjutnya saya akan memberikan jawaban saya:
High/low sebelumnya, trendline, level angka bulat, retracement Fibonacci 61,8%, dan lain-lain.
Di antara posisi-posisi ini, high/low sebelumnya adalah posisi likuiditas yang sangat penting. Mereka dapat dibagi lebih lanjut menjadi high/low hari sebelumnya, high/low minggu sebelumnya, high/low sesi sebelumnya (dibagi berdasarkan sessions Asia, sessions London, dan sessions New York), high/low pada sesi yang sama hari sebelumnya, dan lain-lain.
Tentu saja, di sini saya hanya memberikan pengenalan singkat tentang liquidity grab, kamu cukup memiliki konsepnya saja. Saya akan memperkenalkan secara detail konsep liquidity grab, proses terjadinya, dan waktu-waktu yang rawan terjadi di artikel berikutnya, serta memberi tahu kamu bagaimana menghindari situasi ini melalui pemilihan waktu trading.
Posisi-posisi di atas adalah referensi support resistance yang penting dalam logika trading trader retail, sangat mudah menjadi posisi liquidity grab investor institusional. Liquidity grab ini juga dengan baik menjelaskan fenomena "fake breakout" yang sering muncul di posisi support resistance.
Tentu saja, tidak semua "support resistance" akan menjadi target liquidity grab. Perburuan likuiditas oleh institusi memerlukan dukungan waktu. Saya akan memperkenalkan pola distribusi likuiditas di pelajaran ketiga dengan menggabungkan waktu dan posisi support resistance, agar kamu lebih memahami mengapa terkadang harus melakukan breakout trading, dan terkadang harus "melakukan sebaliknya".