SMC là viết tắt của cụm từ tiếng Anh Smart Money Concepts, dịch ra có nghĩa là "Khái niệm dòng tiền thông minh". Điểm mới mẻ của chiến lược này nằm ở chỗ nó giải thích biến động thị trường từ góc nhìn của các nhà đầu tư tổ chức, tìm kiếm dấu chân giá mà các tổ chức để lại trên nến, và so với phân tích kỹ thuật thông thường thì đây là một phương pháp phân tích kỹ thuật hoàn toàn mới.
Bắt đầu từ hôm nay, tôi sẽ giới thiệu chiến lược SMC thông qua một loạt bài học (tổng cộng 10 bài viết).
Trong bài viết hôm nay, tôi sẽ giới thiệu cách các nhà đầu tư tổ chức nhìn nhận giao dịch, đồng thời đưa ra một số ví dụ để so sánh sự khác biệt trong hành vi và cách nhìn nhận phân tích kỹ thuật giữa nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ, giữa dòng tiền thông minh và dòng tiền ngốc nghếch.
Tại sao gọi là chiến lược dòng tiền thông minh?
Các nhà đầu tư tổ chức có khả năng thu thập thông tin và thực lực nghiên cứu đầu tư tương đối mạnh hơn, như ngân hàng, quỹ phòng ngừa rủi ro, công ty đầu tư, v.v., các quyết định đầu tư của họ thường được xây dựng trên cơ sở nghiên cứu điều tra đầy đủ hơn, vì vậy dòng tiền của các tổ chức này được gọi là "dòng tiền thông minh". Ngược lại, nhà đầu tư nhỏ lẻ khi đầu tư dễ bị bốc đồng, quyết định không có căn cứ đầy đủ, nên được gọi là "dòng tiền ngốc nghếch".
Mặc dù chúng ta không thể biết được hoạt động cụ thể của dòng tiền tổ chức, nhưng do khối lượng vốn của tổ chức khá lớn, khi họ mua bán khó tránh khỏi để lại dấu chân giá rõ ràng trên biểu đồ nến, chiến lược SMC chính là theo dõi hành vi của tổ chức từ dòng lệnh tổ chức, thanh khoản và cấu trúc thị trường. Các yếu tố chính của SMC có thể được chia thành các phần sau:
Thứ nhất, phân tích cấu trúc thị trường. Ở đây bao gồm cách nhận diện sự hình thành, đảo chiều và tiếp diễn của xu hướng, phương pháp cụ thể là thông qua sự thay đổi của một loạt đỉnh đáy để phán đoán.
Thứ hai, vùng thanh khoản. Tìm kiếm những nơi mà nhà đầu tư tổ chức có thể thực hiện các lệnh lớn của họ ở những khu vực có thanh khoản tương đối dày đặc, ở đây chủ yếu (nhưng không giới hạn) là các đỉnh đáy swing.
Thứ ba, order block và vùng giá trị hợp lý. Đây là những nơi mà tổ chức xây dựng vị thế với chi phí của họ, hoặc là nơi họ sẵn sàng gia tăng vị thế trở lại.
Tầm quan trọng của SMC trong giao dịch
Hiểu được chiến lược SMC giúp các trader có sự hiểu biết sâu sắc về tư duy giao dịch của nhà đầu tư tổ chức, từ đó đưa ra quyết định có căn cứ đầy đủ hơn trong giao dịch, nâng cao đáng kể tỷ lệ thắng và tỷ lệ lợi nhuận trong giao dịch. Cụ thể, nó thể hiện ở:
1. Vượt qua các chỉ báo kỹ thuật, từ góc độ thanh khoản và cấu trúc, hiểu sâu sắc hơn về thị trường;
2. Thông qua việc nhận diện các vị trí quan trọng mà nhà đầu tư tổ chức quan tâm, nâng cao đáng kể tỷ lệ chốt lời/cắt lỗ;
3. Thông qua sự mất cân bằng thanh khoản, v.v., phán đoán chính xác điểm vào lệnh.
So với phân tích kỹ thuật truyền thống, SMC rốt cuộc mới ở đâu, nó tìm kiếm cơ hội giao dịch có tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro cao như thế nào, và nó tiết kiệm cho chúng ta lượng lớn thời gian theo dõi biểu đồ ra sao.
Trong bài viết hôm nay, tôi sẽ bắt đầu từ cơ chế hình thành giá để tiết lộ yếu tố quyết định biến động giá ngắn hạn: thanh khoản. Ở phần sau, tôi sẽ giới thiệu những vị trí nào có phân bố thanh khoản dồi dào nhất, những vị trí này giúp chúng ta tìm kiếm điểm thoát lệnh và vào lệnh chính xác như thế nào.
Yếu tố quyết định biến động giá ngắn hạn: thanh khoản
Tại sao chúng ta phải bắt đầu từ thanh khoản? Ở đây có một câu hỏi gốc rễ không thể không suy nghĩ: Giá được quyết định như thế nào? Hay nói cách khác là do ai quyết định?
Hai câu hỏi này có thể khá vĩ mô, nên tôi biến nó thành câu hỏi trắc nghiệm: Giá là do dòng tiền lớn quyết định? Hay do nhà đầu tư nhỏ lẻ quyết định? Thực tế, câu trả lời cho câu hỏi này không thực sự chuẩn mực. Bởi vì giá không phải do một bên quyết định, mà là do nhiều bên, ví dụ như dòng tiền lớn và nhỏ, cũng như sự đấu tranh giữa các dòng tiền lớn với nhau để quyết định.
Và sợi dây liên kết trong cuộc đấu tranh của họ, chính là thanh khoản.
Tại sao lại nói như vậy? Tiếp theo, tôi sẽ hư cấu một ví dụ về sổ lệnh, chúng ta lần lượt nhìn sổ lệnh này từ góc độ nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức, câu trả lời sẽ rõ ràng ngay.
Giả sử hiện tại giá vàng đang ở mức 3040 USD/ounce, bên trái là giá, bên phải là số lot lệnh chờ khớp được đặt ở mỗi mức giá.
Nếu chúng ta là nhà đầu tư nhỏ lẻ, lúc này mua 0.1 lot hoặc 1 lot tiêu chuẩn, thì lệnh của chúng ta không có bất kỳ tác động nào đến thị trường.
Nhưng nếu chúng ta là tổ chức, tình huống sẽ hoàn toàn khác.
Khối lượng giao dịch và vốn của tổ chức rất lớn, lúc này chúng ta muốn mua 18 lot. Lúc này, mặc dù giá thị trường chúng ta nhìn thấy là 3040, nhưng vì khối lượng lệnh của chúng ta quá lớn, thị trường trong ngắn hạn không thể hấp thụ hết lệnh mua của chúng ta, do đó, chúng ta chỉ có thể tiếp tục đi lên theo sổ lệnh cho đến khi lệnh được khớp hoàn toàn.
Trong trường hợp này, chúng ta khớp 5 lot ở 3041, 10 lot ở 3043, 3 lot ở 3044, giá khớp cuối cùng cao hơn nhiều so với 3040 nhìn thấy khi vào lệnh, giá bị chúng ta một tay đẩy từ 3040 lên 3044. Nếu số lượng lệnh nhiều hơn, ví dụ 100 lot hoặc 200 lot, thì trong tình trạng thanh khoản này, giá có thể bị chúng ta đẩy lên mức cao hơn, ví dụ 3055, thậm chí 3100.
Khi chúng ta là nhà đầu tư nhỏ lẻ, lệnh của chúng ta giống như ném một viên sỏi nhỏ xuống biển, không tạo nổi bất kỳ sóng gió nào. Nhưng khi chúng ta là tổ chức, nó giống như một con hà mã đột nhiên nhảy vào vũng nước bên đường.
Tình huống này được gọi là chi phí tác động thị trường của tổ chức.
Trong thực tế, các trader tổ chức ngoài việc giao dịch vào những khung giờ có thanh khoản tốt, còn chia nhỏ lệnh của mình thành nhiều lệnh nhỏ, ví dụ lệnh 1000 lot, có thể mất hai tuần hoặc một tháng để xây dựng vị thế từ từ (điều này rất quan trọng, tôi sẽ đề cập lại trong mô hình phân bố thanh khoản ở phần sau). Cụ thể đến từng ngày, cũng sẽ thực hiện lệnh dựa trên khối lượng giao dịch ở các thời điểm khác nhau trong ngày, nhưng nguyên tắc tổng thể rất đơn giản: mua nhiều hơn khi khối lượng giao dịch thị trường lớn, mua ít hơn hoặc thậm chí không mua khi giao dịch thị trường không sôi động.
"Tư duy đối thủ" trong giao dịch
Thanh khoản là gì? Theo thuật ngữ chuyên môn, đó là mức độ dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt ở mức giá hợp lý. Đặt vào giao dịch, tôi nghĩ có thể giải thích như sau: Thanh khoản là mức độ dễ dàng tìm được đối thủ với chi phí tác động thị trường nhỏ nhất.
Chúng ta lấy việc mua bán nhà để làm ví dụ:
Khi giá nhà liên tục tăng, người bán không thiếu khách hàng, còn có thể đưa ra nhiều yêu cầu, thậm chí hôm nay nhận tiền đặt cọc, ngày mai có thể vi phạm không bán nữa. Trong trường hợp này, thanh khoản của bên bán rất tốt. Nhưng khi giá nhà liên tục giảm, người mua trở nên rất ít, thỉnh thoảng có người đến xem nhà, không chỉ trả giá mà còn có thể chần chừ không muốn đặt cọc, lúc này thanh khoản của bên bán sẽ trở nên kém.
Trên thị trường tài chính, điều này càng rõ ràng hơn. Lấy vàng làm ví dụ, chúng ta giả sử Fed sắp bước vào một chu kỳ giảm lãi suất, lúc này, chúng ta biết rằng giá vàng大概率 sẽ đón một đợt tăng.
Nhưng khi giá vàng tăng đã trở thành một điều ai cũng biết, người mua sẽ ở vào vị thế tương đối bất lợi. Và nhà đầu tư tổ chức lại là những người có nhu cầu thanh khoản điển hình, bản thân họ có quy mô lớn, trong điều kiện giá đã định, phải có đủ đối thủ để hấp thụ lệnh của họ.
Do đó, trong bất kỳ giao dịch sản phẩm nào, chúng ta đều phải có "tư duy đối thủ": từ góc độ tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ, đối thủ của tổ chức là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong nội bộ tổ chức, các nhà đầu tư tổ chức khác nhau cũng là đối thủ của nhau, ví dụ trong giao dịch hợp đồng tương lai, đối thủ của khách hàng công nghiệp là CTA; trong giao dịch vàng ngoại hối, đối thủ của ngân hàng có thể là EA Martin.
Nói đến đây, chúng ta có thể trả lời câu hỏi ở đầu bài: Giá rốt cuộc được quyết định bởi cái gì? Từ góc độ dài hạn, có thể là lãi suất, địa chính trị và các yếu tố khác. Những yếu tố này quyết định tổ chức mua hay bán một tài sản. Nhưng từ góc độ ngắn hạn, câu trả lời chính là thanh khoản: Nhà đầu tư tổ chức để giảm chi phí tác động thị trường, sẽ tìm kiếm khớp lệnh ở nơi có thanh khoản dồi dào nhất.
Vì vậy khi chúng ta nhìn nhận thị trường từ góc độ nhà đầu tư tổ chức, phải xem xét một vấn đề: Thanh khoản tập trung dày đặc nhất ở đâu?
Đối với câu hỏi này, hôm nay chúng ta sẽ giải thích từ góc độ đấu tranh giữa tổ chức và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Khi chúng ta trả lời câu hỏi này từ góc độ đấu tranh tổ chức - nhà đầu tư nhỏ lẻ, phải bắt đầu từ logic vào lệnh và thoát lệnh của đối thủ của nhà đầu tư tổ chức --- nhà đầu tư nhỏ lẻ: khi nhà đầu tư nhỏ lẻ vào lệnh mua, chính là lúc nhà đầu tư tổ chức bán. Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ vị thế mua, chính là lúc nhà đầu tư tổ chức mua. Câu hỏi này có thể được đơn giản hóa thêm thành:
Bạn sẽ mua/bán vào lúc nào? Bạn sẽ đặt cắt lỗ và chốt lời ở vị trí nào?
Chúng ta lấy việc mua làm ví dụ, hiện tại phân tích kỹ thuật mà nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng chủ yếu được xây dựng trên khái niệm hỗ trợ kháng cự, do đó logic vào lệnh大概 có thể được tổng kết thành hai loại: breakout kháng cự để mua, giảm đến hỗ trợ để mua. Tương ứng, logic thoát lệnh cũng có thể được tổng kết thành hai loại: phá vỡ hỗ trợ để cắt lỗ, breakout kháng cự để cắt lỗ.
Đến đây chúng ta có thể nhớ lại, những vị trí nào thường là hỗ trợ kháng cự mà chúng ta nghĩ đến đầu tiên? Đến đây chúng ta có thể dừng lại suy nghĩ vài giây, xem câu trả lời của tôi ở dưới có trùng với những gì bạn nghĩ không.
Tiếp theo tôi sẽ nói câu trả lời của tôi:
Đỉnh/đáy trước, đường xu hướng, mốc số tròn, thoái lui Fibonacci 61.8%, v.v.
Trong những vị trí này, đỉnh/đáy trước là một vị trí tập trung thanh khoản rất quan trọng. Chúng có thể được chia nhỏ thêm thành đỉnh đáy ngày hôm trước, đỉnh đáy tuần trước, đỉnh đáy của phiên trước (phân chia theo phiên Á, phiên Luân Đôn và phiên New York), đỉnh đáy cùng phiên của ngày hôm trước, v.v.
Tất nhiên, ở đây tôi chỉ giới thiệu đơn giản về việc săn thanh khoản, mọi người chỉ cần có một khái niệm là được, tôi sẽ giới thiệu kỹ càng trong bài viết tiếp theo về khái niệm săn thanh khoản, quá trình xảy ra và thời điểm dễ xảy ra, đồng thời cho mọi người biết cách tránh tình huống này thông qua việc lựa chọn thời điểm giao dịch.
Những vị trí trên là những tham chiếu hỗ trợ kháng cự quan trọng trong logic giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ, rất dễ trở thành vị trí săn thanh khoản của nhà đầu tư tổ chức, những lần săn thanh khoản này cũng giải thích rất tốt hiện tượng "breakout giả" thường xuất hiện ở các vị trí hỗ trợ kháng cự.
Tất nhiên, không phải tất cả các "vị trí hỗ trợ kháng cự" đều trở thành đối tượng săn thanh khoản, việc tổ chức săn thanh khoản cần sự phối hợp của thời gian, tôi sẽ trong bài học thứ ba kết hợp thời gian và vị trí hỗ trợ kháng cự để giới thiệu mô hình phân bố thanh khoản, giúp mọi người hiểu rõ hơn tại sao đôi khi phải giao dịch breakout, mà đôi khi phải "làm ngược lại".