テクニカル分析の世界において、ジョン・マーフィー（John Murphy）は避けて通れない名前です。彼の著書を最後まで読んだことがなくても、さまざまな講座や記事、あるいはトレーダー同士の会話の中で彼の見解を聞いたことがあるでしょう。なぜなら、テクニカル分析の根底にあるロジックの多くは、彼の体系に遡ることができるからです。
私自身も彼の内容を整理して、「トレーダーの声」の投資教育資料に加えたいとずっと考えてきました。理由はシンプルです。多くの人がテクニカル分析の学習に疲弊するのは、努力が足りないからではなく、学んだ内容があまりに断片的で、実際に使えるフレームワークが欠けているからです。マーフィーの価値は、複雑なものを非常にわかりやすく、しかも「そのまま使える」形で説明している点にあります。
テクニカルアナリストが毎日チャートを見続けて目が疲れるまで、あれこれ考えを巡らせているのは、結局のところ3つの問題を解決するためではないでしょうか：市場は今どちらに向かっているのか？どこまで行くのか？いつ反転する可能性があるのか？
当たり前に聞こえますが、本当に難しいのは、相場の変化が最も速く、感情が最も高ぶりやすいときに、比較的信頼できる判断を下さなければならないことです。
多くの人はテクニカル分析とは線を引き、インジケーターを当てはめ、パターンを暗記することだと思っています。しかし、そうではありません。チャートや曲線、各種の計算式はあくまでツールであり、その背後で本当に支えているのは、非常に基本的でありながら極めて重要な原則です。ジョン・マーフィーはトレーディング市場のテクニカル分析分野を代表する人物として、約40年の実戦経験をもとに、これらの原則を10のルールに凝縮しました——それが一般に「テクニカルトレード十大法則」と呼ばれるものです。
この10の法則は特に2種類の人に適しています。1つは駆け出しのトレーダーです。正しいトレード思考を素早く構築でき、学ぶほど混乱することを防げます。もう1つはすでにしばらくトレードしている人です。トレード手法を「引き算」して、派手で不要なものを剥ぎ取り、勝率を本当に高められる核心部分だけを残すことができます。
感情で市場を推測するのではなく、目で市場を読めるようになりましょう。それでは、ジョン・マーフィーの原意に沿って、彼が最も重要だと考える10のテクニカルトレード法則を1つずつ解説していきます。
法則#1. トレンドマップを描く
長期チャートを研究すること。チャート分析を行う際は、まず数年にわたる月足と週足から始めましょう。より大きなスケールの市場「地図」は、より高い視認性を提供し、市場に対するより良い長期的視点を築くことができます。長期トレンドを確認した後で、日足やイントラデイチャートを見ます。短期の値動きだけを見るのは往々にして欺瞞的です。たとえ超短期トレードしかしないとしても、中期・長期トレンドの方向に沿ってトレードできれば、通常はより良い結果が得られます。
法則#2. トレンドを識別し、トレンドに従う
トレンドを確定し、トレンドに従うこと。市場トレンドには異なるレベルがあります——長期、中期、短期です。まず、どのトレンドをトレードするのかを決め、それに対応するチャートを使いましょう。トレード方向がそのトレンドと一致していることを確認してください。トレンドが上向きなら押し目で買い、下向きなら戻りで売ります。中期トレンドをトレードするなら日足と週足を使い、デイトレードなら日足とイントラデイチャートを使います。いずれの場合も、より長い周期のチャートでトレンド方向を決め、より短い周期のチャートでエントリーとイグジットのタイミングを捉えましょう。
法則#3. その安値と高値を見つける
サポートとレジスタンスを見つけること。買いの最適な位置は通常サポート付近であり、サポートは通常それ以前の押し目の安値です。売りの最適な位置は通常レジスタンス付近であり、レジスタンスは通常それ以前のスイング高値です。レジスタンスの高値がブレイクアウトされると、その後の押し目でサポートとして機能することが一般的です。言い換えれば、古い「高値」が新しい安値になります。同様に、サポートが割り込むと、その後の戻りで売り圧力が形成されます——古い「安値」が新しい「高値」になるのです。
法則#4. どの程度戻すかを知る
回撤率を測定すること。市場の上方向または下方向の修正は、通常それ以前のトレンドの大部分を回撤します。シンプルなパーセンテージでトレンド中の戻り幅を測ることができます。最も一般的なのは50%の回撤です。最小の回撤は通常それ以前のトレンドの3分の1、最大の回撤は通常3分の2です。フィボナッチ回撤の38%と62%も注目に値します。したがって、上昇トレンド中の押し目では、初期の買いエリアは通常33%〜38%の回撤ゾーンにあります。
法則#5. その線を引く
トレンドラインを引くこと。トレンドラインは最もシンプルで、最も効果的なチャートツールの1つです。必要なのは定規とチャート上の2点だけです。上昇トレンドラインは2つの連続する安値を結びます。下降トレンドラインは2つの連続する高値を結びます。価格はしばしばトレンドライン付近まで戻り、その後元のトレンドを継続します。トレンドラインの割り込みは通常、トレンドが変化する可能性を示します。有効なトレンドラインは少なくとも3回タッチされるべきです。トレンドラインが続く期間が長く、テストされる回数が多いほど、その重要性は高まります。
法則#6. 移動平均線に従う
移動平均線に従うこと。移動平均線は客観的な売買シグナルを提供します。現在のトレンドがまだ続いているかどうかを教えてくれ、トレンドの変化を確認するのにも役立ちます。ただし、移動平均線はトレンドがまもなく反転することを事前に教えてはくれません。2本の移動平均線によるクロスシステムは、トレードシグナルを見つける最も一般的な方法の1つです。先物でよく使われる移動平均線の組み合わせには、4日と9日、9日と18日、5日と20日などがあります。短期移動平均線が長期移動平均線を上抜けたときに買いシグナルが発生し、短期移動平均線が長期移動平均線を下抜けたときに売りシグナルが発生します。価格が40日移動平均線を上抜けまたは下抜けることも、良いトレードシグナルを提供します。移動平均線はトレンドフォロー型のインジケーターであるため、トレンド相場で最も良いパフォーマンスを発揮します。
法則#7. 転換点の捉え方を学ぶ
オシレーターを追跡すること。オシレーターは市場の買われ過ぎと売られ過ぎの状態を識別するのに役立ちます。移動平均線がトレンド変化を確認するのに対し、オシレーターは市場の上昇や下落が行き過ぎている可能性があり、まもなく転換することを早めに警告してくれることがよくあります。最もよく使われる2つのオシレーターは、相対力指数（RSI）とストキャスティクスです。どちらも0から100の範囲で数値が動きます。RSIが70以上で買われ過ぎ、30以下で売られ過ぎを示します。ストキャスティクスの買われ過ぎと売られ過ぎの閾値はそれぞれ80と20です。多くのトレーダーは14日または14週のストキャスティクス期間を使用し、RSIは9日または14日（あるいは9週/14週）が一般的です。オシレーターのダイバージェンスは市場の転換点をしばしば警告します。これらのツールはレンジ相場で最も効果を発揮します。週足のシグナルは日足シグナルのフィルターとして使え、日足シグナルはイントラデイチャートのシグナルのフィルターとして使えます。
法則#8. 警告シグナルを識別する
MACD指標をトレードすること。移動平均収束拡散指標（MACD、Gerald Appelが開発）は、移動平均線クロスシステムとオシレーターの買われ過ぎ/売られ過ぎ特性を組み合わせたものです。速い線が下から上へ遅い線をクロスし、かつ両方の線がゼロラインより下にあるとき、買いシグナルが形成されます。速い線が上から下へ遅い線をクロスし、かつそれがゼロラインより上で発生したとき、売りシグナルが形成されます。週足シグナルは日足シグナルより優先度が高いです。MACDヒストグラムは2本の線の差を描き、トレンド変化の警告をより早く示します。「ヒストグラム」と呼ばれるのは、2本の線の差の大きさを縦棒で表示するからです。
法則#9. トレンドは存在するか
ADX指標を使うこと。平均方向性指数（ADX）は、市場がトレンド相場にあるのかレンジ相場にあるのかを判断するのに役立ちます。これは市場トレンドの強さ（方向性）の程度を測ります。ADXが上昇していれば市場に強いトレンドが存在することを示し、ADXが下降していれば市場がレンジ相場に入り、トレンドが不明瞭であることを示します。ADX上昇時は移動平均線システムが適しており、ADX下降時はオシレーターが適しています。ADX線の方向を観察することで、トレーダーは現在の市場環境がどのトレードスタイルに適しているか、どのインジケーターの組み合わせが最も効果的かを判断できます。
法則#10. 確認シグナルを識別する
出来高を無視しないこと。出来高は非常に重要な確認指標です。出来高は価格に先行します。現在の主トレンドの方向に、より大きな出来高が現れていることを確認する必要があります。上昇トレンドでは、上昇日に大きな出来高が現れるべきです。出来高の増加は新たな資金が現在のトレンドを支えていることを確認し、出来高の減少はしばしばトレンドが終わりに近づいている警告です。健全な価格上昇トレンドは、通常出来高の増加を伴うべきです。