Өмнөх "Банк хоорондын валютын зах зээлийн 'тоглогчид'" хичээл дээр бид банк хоорондын валютын зах зээлийн оролцогчдын талаар ярилцсан бөгөөд тэдгээр нь голчлон томоохон арилжааны банкууд, хедж сангууд болон хөрөнгө оруулалтын банкууд юм. Эдгээр "тоглогчид" валютын зах зээлд маркет мейкерийн үүрэг гүйцэтгэдэг. Маркет мейкерийн хамгийн чухал үүргийн нэг нь зах зээлд хангалттай хөрвөх чадвар бий болгож, жижиглэнгийн валютын зах зээлд үнийн саналын эх үүсвэр болох явдал юм.
Ерөнхийдөө томоохон банкууд өөрийн валютын хөрөнгө, эрсдэлийн удирдлагын стандарт зэрэгт үндэслэн үнийн санал гаргадаг. Банк бүр валют тус бүрт өөр өөр эрсдэлийн стандарттай байдаг тул эцсийн үнийн санал бусад банкуудаас ялгаатай байдаг.
Жижиг, дунд санхүүгийн байгууллага болон хувь хүмүүс банк хоорондын валютын зах зээлд нэвтэрч үнийн санал гаргах боломжгүй бөгөөд зөвхөн эдгээр томоохон банк болон санхүүгийн байгууллагуудын үнийн саналыг авсны дараа бодит нөхцөл байдалд үндэслэн үнийн санал гаргадаг. Тиймээс бид жижиглэнгийн валютын зах зээл дээр хардаг үнийн санал нь ихэвчлэн хэд хэдэн банк, хедж сан болон бусад байгууллагуудын үнийн саналыг нэгтгэж, жигнэсэн дундаж үнийн санал болгон гаргасан байдаг.
Мөн үнийн саналыг тодорхойлох хүчин зүйлсэд зах зээлийн үнэ, арилжааны хэмжээ болон валютын хосуудын чиг хандлагын талаарх таамаглал зэрэг багтана.
Хэрэв банк евро өснө гэж үзвэл евро зарахыг хүсч буй үйлчлүүлэгчдэд өрсөлдөхүйц ханшийг санал болгож болно. Ингэснээр банк евро-г өөртөө хадгалж, илүү сайн үнээр зарах боломжтой болно.
Харин эсрэгээр, евро буурна гэж үзвэл банк доогуур үнийн санал гаргадаг, учир нь тэд евро-г худалдан авах үнээр эсвэл илүү сайн үнээр дахин зарж чадах эсэхэд итгэлтэй биш байдаг. Энэ нь банк хоорондын зах зээлийн онцлогуудын нэг бөгөөд маркет мейкерийн спрэд тогтмол биш байдаг.
Маркет мейкер (банк) спрэдээр хэрхэн ашиг олдог вэ?
Үнэндээ, банк хоорондын валютын зах зээл дээр маркет мейкерийн ашгийн эх үүсвэр нь худалдан авах болон зарах үнийн зөрүү (спрэд) юм. Маркет мейкер зах зээлийн арилжаачдад хоёр талын үнийн санал, тухайлбал худалдан авах үнэ болон зарах үнийг санал болгодог. Өөрөө хүчирхэг хөрөнгийн хөрвөх чадвартай тул арилжаачидтай шууд валют худалдан авах, зарах боломжтой бөгөөд зах зээлийн арилжаачдад хөрвөх чадварын дэмжлэг үзүүлдэг.
Маркет мейкер арилжаачидтай валютын арилжаа хийх явцад маркет мейкер үнэ тогтоох эрхтэй бөгөөд маркет мейкерийн үнийн санал нь гүйлгээний үнэ болдог. Худалдан авах үнэ гэдэг нь маркет мейкерийн тодорхой валют худалдан авахыг хүсч буй үнэ, зарах үнэ гэдэг нь маркет мейкерийн тодорхой валют зарахыг хүсч буй үнэ юм.
Маркет мейкерийн зарах үнэ ерөнхийдөө худалдан авах үнээс өндөр байдаг (өөрөөр хэлбэл "хямд аваад скъпо зарах"). Түүний ашгийн эх үүсвэр нь энэ хоёрын хоорондох зөрүү юм. Валютын ханш хэлбэлзэх үед маркет мейкер валют тус бүрийн байр суурийн хэмжээг зохих ёсоор тохируулж, тэнцвэртэй байдалд байлгаснаар эрсдэлээс хамгаалдаг. Ихэнх тохиолдолд маркет мейкер байр сууриа удаан хугацаанд хадгалдаг, учир нь байр суурийн хэмжээ хэт том учраас зах зээл дээр нэг удаа шингээхэд хэцүү байдаг.
Маркет мейкерийн валютын байр суурь ханшид үзүүлэх нөлөө
Банк хоорондын маркет мейкерийн нөөцийн байр суурь мөн ханшид чухал нөлөө үзүүлдэг. Хэрэв тодорхой маркет мейкер евро/долларын олон тооны лонг байр суурьтай байгаа бөгөөд евро/долларын лонг байр сууриа бууруулахыг хүсвэл тухайн маркет мейкер евро-г хүсэж буй үнийн түвшнээс доогуур үнээр зарах магадлалтай.
Маркет мейкер зах зээлийн талаар өөрийн шинжилгээний үзэл бодолтой байдаг бөгөөд эдгээр үзэл бодол нь банк хоорондын валютын арилжааны ханшид нөлөөлдөг. Хэрэв нэг маркет мейкер евро/доллар дараагийн хэдэн цагт улам бэхжинэ гэж үзвэл тэд евро/долларын лонг байр сууриа үргэлжлүүлэн хадгалж, үнэ хүлээж буй түвшинд хүрэхийг хүлээх магадлалтай бөгөөд евро байр сууриа эрт зарахгүй байх болно.
Маркет мейкер валютын хосуудын арилжааны үнийн саналыг хэрхэн удирддаг вэ
Банк хоорондын валютын зах зээл дээр зарим томоохон банкны байгууллагууд нэг валютын хосын үнийн саналыг хариуцах 1-2 хүнтэй байж болно. Үндсэн брокерийн доор ихэвчлэн хоёрдогч брокерууд байдаг бөгөөд тэд жижиг хэмжээний арилжааны байр сууринд үнийн санал гаргадаг. Хамгийн их арилжааны хэмжээтэй хэд хэдэн валютын хосууд ихэвчлэн ийм бүтэцтэй байдаг.
Банк ийм зохион байгуулалт хийсэн шалтгаан нь брокер бүр хариуцаж буй валютынхаа талаар маш сайн мэдлэгтэй байх, мөн зах зээл дээрх өрсөлдөгчдийн үйлдлийг ойлгохыг баталгаажуулах явдал юм. Дурдах зүйлс бас байдаг, жишээлбэл, австрали долларын брокер мөн шинэ зеланд долларын үнийн саналыг хариуцдаг; өндөр хөрвөх чадвартай валют болох иенийн хувьд үндсэн брокер иен-тэй холбоотой бүх валютын хосын үнийн саналыг хариуцаж болно; ховор тохиолддог валют болох өмнөд африкийн рэндийн хувьд бүгдийг нэг брокерт хариуцуулдаг.
Лондон, Нью Йорк болон Токио арилжааны төвүүд ихэвчлэн ийм төрлийн бүтцийг ашигладаг. Арилжааны өдөр дуусахад нэг арилжааны төв үйлчлүүлэгчийн захиалга болон байр суурийг нөгөө арилжааны төвд шилжүүлж, үйлчлүүлэгчийн захиалгыг өдрийн 24 цагийн турш хянаж байхыг баталгаажуулдаг.
Дүгнэлт
Маркет мейкерийн валютын арилжааны үнийн санал гаргах өөр нэг зорилго нь мэдээллийн нөөц олж авах явдал юм. Үйлчлүүлэгчид болон бусад зах зээлийн оролцогчдод валютын арилжааны хөрвөх чадвар санал болгосноор маркет мейкер валютын хөрөнгийн урсгалыг тодорхой мэдэх боломжтой болдог. Энэ мэдээлэл нь маш үнэ цэнэтэй, учир нь зарим хүмүүс эдгээр арилжааны дэлгэрэнгүй мэдээллийг маш их анхаардаг ч ихэнх тохиолдолд эдгээр чухал арилжааны дэлгэрэнгүй мэдээлэл бүртгэгддэггүй. Хувьцааны арилжааны хувьд гүйлгээ бүр бүртгэгддэг бөгөөд хүн бүр арилжааны бүртгэлийг шалгах боломжтой. Фьючерсийн арилжааны хувьд ч мөн адил арилжааны бүртгэлийг шалгах боломжтой. Гэвч лангууны валютын арилжаа нь нээлттэй бус бөгөөд шалгах боломжгүй юм.