在上一課《銀行間外匯市場的「玩家」？》中，我們主要聊到銀行間外匯市場的參與者，主要是一些大型商業銀行、對沖基金及投資銀行等，而這些「玩家」在外匯市場中都充當做市商的角色。做市商的最主要的作用之一就是為市場提供充足的流動性，為零售外匯市場提供報價源。
一般情況下，各大銀行會依據自己的外匯資產和風控標準等情況來對外進行報價，每一家銀行對每一種貨幣都有不同的風控標準，導致最終報價會和其他銀行存在差別。
一般中小型金融機構和個人是無法進入銀行間外匯市場進行報價，只能拿到這些大型銀行等金融機構報價後，再根據實際情況對外報價。因此，我們在零售外匯市場上看到的報價通常都是聚合了數家銀行、對沖基金等機構的報價，然後給出一個加權平均報價
另外，決定報價的因素還有市場價格、成交量以及對各貨幣對走勢的預測等。
如果銀行認為歐元將走高，那麼它們可能對想要拋售歐元的客戶提供具有競爭力的匯率，這樣銀行可以持有歐元，並以更好的價格賣出。
相反，如果認為歐元將走低，那麼銀行就提供更低的報價，因為它們不確定之後是否能以買入價或更好的價格將歐元重新賣出。這也是銀行間市場的特點之一，即做市商的點差並不固定。
做市商（銀行）如何通過點差盈利？
事實上，在銀行間外匯市場上，做市商的盈利來源是買賣價格的價差（點差）。做市商向市場交易者提供雙向報價，包括買入價和賣出價。因其本身有強大的資金流動性，所以它自身就可以和交易者進行貨幣買賣，為市場交易者提供流動性支持。
在做市商和交易者進行外匯交易的過程中，做市商擁有定價權，做市商的報價即是成交價格，買入價是做市商願意買入某一貨幣的價格，賣出價是做市商願意賣出某一貨幣的價格。
做市商的賣出價一般要高於買入價（即「低買高賣」），其盈利來源就是二者之間的差價。當匯率波動時，做市商會相應地調整各貨幣的倉位規模，將其維持在一個均衡的狀態，從而對沖掉風險。大多數時候，做市商都會持有一個倉位很長時間，因為倉位規模太大，很難一次性在市場上消化掉。
做市商的外匯倉位對匯率的影響
銀行間做市商的庫存倉位也會對匯率有重大影響。如果某一做市商持有大量的歐元/美元多單，並想削減歐元/美元多頭倉位，那麼該做市商很可能會以低於理想價格水平的價格賣出歐元。
做市商對市場也有自己的分析觀點，這些觀點也會對銀行間外匯交易的匯率產生影響。如果一家做市商認為歐元/美元在接下來的幾個小時內會進一步走強，他們很有可能會繼續持有歐元/美元多頭倉位，等待價格走到預期水平，而不是過早地拋售歐元倉位。
做市商如何管理貨幣對的交易報價
在銀行間外匯市場，一些大型的銀行機構可能只有1-2個人專門負責一種貨幣對報價，作為主經紀人下面通常還有一些二級經紀人，對一些較小規模的交易倉位進行報價。交易量最大的幾種貨幣對通常都是這樣的結構。
銀行之所以這樣安排，也是為了保證每一位經紀人都對負責的貨幣非常熟悉，也了解市場上競爭對手的行為。還有一些有趣的現象值得一提，比如澳元經紀人也負責紐元報價；對流動性高的貨幣，比如日元，那麼主經紀人可能負責所有日元相關貨幣對的報價；不常見的貨幣，比如南非蘭特，就全部交由一個經紀人負責。
倫敦、紐約和東京交易中心通常都是使用的這類結構，在交易日結束的時候，一個交易中心將客戶訂單和倉位打包到另一個交易中心，以保證客戶的訂單一天24小時都有人監控著。
小結
做市商提供外匯交易報價的另一個目的是為了獲取資訊資源。通過向客戶或其他市場參與者提供外匯交易流動性，做市商可以清楚地知道外匯資金的流向，這些資訊都是非常有價值的，因為有些人很關注這些交易細節，但很多時候，這些重要的交易細節都沒有被記錄下來。對於股票交易而言，每一筆交易都有被記錄下來，每個人也都可以查得到交易記錄。對於期貨交易也是一樣，也應查得到交易記錄，但是在櫃檯上的外匯交易都是不公開的，也查不到。