在上一课《银行间外汇市场的“玩家”？》中，我们主要聊到银行间外汇市场的参与者，主要是一些大型商业银行、对冲基金及投资银行等，而这些“玩家”在外汇市场中都充当做市商的角色。做市商的最主要的作用之一就是为市场提供充足的流动性，为零售外汇市场提供报价源。
一般情况下，各大银行会依据自己的外汇资产和风控标准等情况来对外进行报价，每一家银行对每一种货币都有不同的风控标准，导致最终报价会和其他银行存在差别。
一般中小型金融机构和个人是无法进入银行间外汇市场进行报价，只能拿到这些大型银行等金融机构报价后，在根据实际情况对外报价。因此，我们在零售外汇市场上看到的报价通常都是聚合了数家银行、对冲基金等机构的报价，然后给出一个加权平均报价
另外，决定报价的因素还有市场价格、交易量以及对各货币对走势的预测等。
如果银行认为欧元将走高，那么它们可能对想要抛售欧元的客户提供具有竞争力的汇率，这样银行可以持有欧元，并以更好的价格卖出。
相反，如果认为欧元将走低，那么银行就提供更低的报价，因为它们不确定之后是否能以买入价或更好的价格将欧元重新卖出。这也是银行间市场的特点之一，即做市商的点差并不固定。
做市商（银行）如果通过点差盈利？
事实上，在银行间外汇市场上，做市商的盈利来源是买卖价格的价差（点差）。做市商向市场交易者提供双向报价，包括买入价和卖出价。因其本身有强大的资金流动性，所以它自身就可以和交易者进行货币买卖，为市场交易者提供流动性支持。
在做市商和交易者进行外汇交易的过程中，做市商拥有定价权，做市商的报价即是成交价格，买入价是做市商愿意买入某一货币的价格，卖出价是做市商愿意卖出某一货币的价格。
做市商的卖出价一般要高于买入价（即“低买高卖”），其盈利来源就是二者之间的差价。当汇率波动时，做市商会相应地调整各货币的头寸规模，将其维持在一个均衡的状态，从而对冲掉风险。大多数时候，做市商都会持有一个头寸很长时间，因为头寸规模太大，很难一次性在市场上消化掉。
做市商的外汇头寸对汇率的影响
银行间做市商的库存头寸也会对汇率有重大影响。如果某一做市商持有大量的欧元/美元多单，并想削减欧元/美元多头头寸，那么该做市商很可能会以低于理想价格水平的价格卖出欧元。
做市商对市场也有自己的分析观点，这些观点也会对银行间外汇交易的汇率产生影响。如果一家做市商认为欧元/美元在接下来的几个小时内会进一步走强，他们很有可能会继续持有欧元/美元多头头寸，等待价格走到预期水平，而不是过早地抛售欧元头寸。
做市商如何管理货币对的交易报价
在银行间外汇市场，一些大型的银行机构可能只有1-2个人专门负责一种货币对报价，作为主经纪人下面通常还有一些二级经纪人，对一些较小规模的交易头寸进行报价。交易量最大的几种货币对通常都是这样的结构。
银行之所以这样安排，也是为了保证每一位经纪人都对负责的货币非常熟悉，也了解市场上竞争对手的行为。还有一些有趣的现象值得一提，比如澳元经纪人也负责纽元报价；对流动性高的货币，比如日元，那么主经纪人可能负责所有日元相关货币对的报价；不常见的货币，比如南非兰特，就全部交由一个经纪人负责。
伦敦、纽约和东京交易中心通常都是使用的这类结构，在交易日结束的时候，一个交易中心将客户订单和头寸打包到另一个交易中心，以保证客户的订单一天24小时都有人监控着。
小结
做市商提供外汇交易报价的另一个目的是为了获取信息资源。通过向客户或其他市场参与者提供外汇交易流动性，做市商可以清楚地知道外汇资金的流向，这些信息都是非常有价值的，因为有些人很关注这些交易细节，但很多时候，这些重要的交易细节都没有被记录下来。对于股票交易而言，每一笔交易都有被记录下来，每个人也都可以查得到交易记录。对于期货交易也是一样，也应查得到交易记录，但是在柜台上的外汇交易都是不公开的，也查不到。