如果你是一名新手交易者，而且目标是尽快亏光你的钱，那日内交易绝对是条“捷径”。
我们经常收到的留言中，有不少都是新手交易者迫不及待想马上开始交易，而其中很多人第一反应就是要做日内交易。看了几本书、刷了几个视频，这些热情高涨却缺乏经验的新人，仿佛已经准备好与华尔街精英正面对决，而且希望马上就能“赢到手软”。
然而，大量的实证研究都清楚显示：日内交易者，尤其是散户日内交易者，长期表现几乎全面落后于长期投资者。
一项研究指出，“……个人几乎不可能靠日内交易谋生，这与课程卖家们的宣传完全相反。”同一项研究还发现，“在坚持超过300天的交易者中，97%最终亏损。”另一项研究也表明，“少于1%的日内交易者能够在扣除费用后，持续、稳定地获得正向超额收益。”
那么问题来了：为什么日内交易比长期投资难太多？为什么明明胜算极低，新手仍像飞蛾扑火般被它吸引？
什么是日内交易？
日内交易是一种节奏极快、风险极高的交易方式。它要求交易者在同一天内完成建仓与平仓，有时甚至是在几分钟之内完成。日内交易可以是完全系统化的，由计算机算法执行；也可以依靠人为判断，例如在1分钟或5分钟图上使用图表形态进行决策。日内交易者可以交易股票、大宗商品、差价合约、外汇，或任何价格透明、流动性充足的品种。
由于日内交易的高频和快速周转特性，交易者需要高质量数据、高流动性、低手续费、（通常）杠杆，以及最重要的——在压力下保持冷静的能力。
日内交易的博弈论
从博弈论的数学视角来看，日内交易的盈利问题便显而易见。博弈论是数学的一个分支，用于分析多变量、多参与者的情境，以辅助决策。
在博弈论框架下，日内交易实际上可以被视为零和博弈——即所有参与者的利润与亏损总和等于零。换句话说，在零和博弈中，一个玩家要获利，必然有另一个玩家亏损。
这在日内交易中大体成立，因为日内交易更多的是投机而非投资。日内交易者并非将资本投入公司或资产以促进其生产性用途。在分钟或小时级别的股票交易中：
✂ 交易者无法获得股息
✂ 公司预测或盈利不会改变
✂ 公司生产力也不会提升
相反，日内交易者所做的，是利用流动性变化、订单流、供需失衡或市场波动来获取利润。
如果这让你感到困惑，我们用一个比喻说明：想象一场有四名玩家的扑克游戏，每人起始筹码为100美元。在这场游戏中，如果某位玩家要离开桌面时拥有超过100美元，就必须有人少于100美元离开。由于扑克桌上没有创造任何新的价值，资金只能在玩家之间转移。桌面总价值唯一可能增加的方式，是有新的玩家加入，但即便如此，接下来的每局仍然是零和博弈。日内交易大体上也如此。
另一方面，长期投资可以是正和博弈，因为资产整体或市场整体的价值可以随着时间增长。例如，股票指数的整体价值会随着更多资金流入该指数的公司，或这些公司利润增加而增长。因此，你的投资可以在不损害其他市场参与者的情况下增值。当然，长期投资者仍可能输给其他市场参与者，但在有利的经济环境下，整体市场可能呈现正向偏态。
长期投资者使市场得以增长，因为公司可以将投资的资本用于生产性用途。而如果市场中只有日内交易者，财富不会增长；它只是被重新分配。
明确一点，我不是在道德层面讨论输赢。我所阐述的是系统运作的数学现实。
为什么零和博弈对新手投资者不利？
对于日内交易来说，新手散户天生处于劣势。他们的对手大多是大型金融机构和专业交易员。
这些竞争者拥有更优质的数据、更快的执行速度和更优价格，以及更低的延迟。一项研究得出结论：“机构投资者在日内交易中绝对占优，这反映了他们的信息优势。”
此外，机构投资者通常不仅仅从事日内交易，他们还会通过策略或资产多元化来分散风险，这让他们能够在市场中存活更久。
而散户交易者则拥有有限的数据、更高的成本、更慢的执行速度，以及较少的多元化。这种劣势会迅速将零和博弈转化为负和博弈。
回到扑克的例子，想象每位玩家现在都必须向庄家支付每局的入场费。你不仅有可能输给桌上的其他玩家，而且玩得越久，桌面上的资金流通量就越少。
在几乎没有其他情况下，完全的新手会自愿进入这种游戏动态——除非他们根本不理解所玩的游戏。
那么，为什么有些新手投资者对日内交易如此感兴趣？
对于某些新手来说，日内交易看起来像是一种靠技巧就能获得无限机会的游戏。他们对市场的粗浅了解让他们误以为短期行情容易预测，因此交易越多就能赚得越多。然而现实远非如此，大多数新手很快就会发现这一点。
实际上，这些首次交易者的主要目标并不是通过投资实现资产增长，而是追求赢得交易的快感、持续操作的刺激以及判断正确的满足感。
此外，这类新手交易者往往承担最高风险，极易迅速破产。
一项关于日内交易者的研究发现，“在金钱得失上情绪反应越强烈的人（无论正面还是负面），交易表现显著更差。”如果你把交易当作追求刺激或娱乐，你就更容易亏损。
那么，是否应该完全避免日内交易？
不，我不是这个意思。
日内交易是可以盈利的。然而，盈利的日内交易属于经验丰富的交易者的领域，如大量证据所示。
理解交易理论是一回事；而实时处理流动性、滑点、执行问题以及“隐形”成本等实际问题，则是另一回事，你只能通过在市场中的实践真正理解。在日内交易的高压环境下管理这些问题，完全是一个全新的维度。
如果你从未跑过1公里，你不会去尝试跑马拉松。如果你从未开过车，你不会直接参加V8超级跑车比赛。
同样地，如果你从未交易过，也不应该从日内交易开始。