만약 당신이 초보 트레이더이고 목표가 가능한 한 빨리 돈을 잃는 것이라면, 데이트레이딩은 절대적으로 '지름길'입니다.
저희가 자주 받는 댓글 중 상당수는 초보 트레이더들이 당장 거래를 시작하고 싶어 하는 내용이며, 그중 많은 사람들의 첫 번째 반응은 데이트레이딩을 하겠다는 것입니다. 책 몇 권 읽고, 영상 몇 개 본 이 열정 넘치지만 경험 부족한 초보자들은 마치 월스트리트 엘리트와 정면 대결할 준비가 된 것처럼 보이며, 당장이라도 '승승장구'하고 싶어 합니다.
그러나 수많은 실증 연구는 명확히 보여줍니다: 데이트레이더, 특히 개인 데이트레이더는 장기적으로 장기 투자자에 거의 전면적으로 뒤처진다는 것을요.
한 연구는 "...개인이 데이트레이딩으로 생계를 유지하는 것은 거의 불가능하며, 이는 강의 판매자들의 홍보와 완전히 반대된다"고 지적했습니다. 같은 연구는 또한 "300일 이상 거래를 지속한 트레이더 중 97%가 결국 손실을 봤다"고 발견했습니다. 또 다른 연구도 "1% 미만의 데이트레이더만이 비용을 차감한 후 지속적이고 안정적으로 양의 초과 수익을 얻을 수 있다"고 밝혔습니다.
그렇다면 문제는 이것입니다: 왜 데이트레이딩은 장기 투자보다 훨씬 어려운가? 왜 승산이 극히 낮은데도 초보자들은 불나방처럼 끌리는가?
데이트레이딩이란 무엇인가?
데이트레이딩은 속도가 매우 빠르고 위험이 극도로 높은 거래 방식입니다. 트레이더가 같은 날 안에 진입과 청산을 완료해야 하며, 때로는 몇 분 안에 끝내야 합니다. 데이트레이딩은 완전히 시스템화되어 컴퓨터 알고리즘이 실행할 수도 있고, 1분 또는 5분 차트에서 차트 패턴을 사용해 의사결정하는 등 인간의 판단에 의존할 수도 있습니다. 데이트레이더는 주식, 원자재, CFD, 외환, 또는 가격이 투명하고 유동성이 충분한 모든 품목을 거래할 수 있습니다.
데이트레이딩의 고빈도·빠른 회전 특성 때문에 트레이더는 고품질 데이터, 높은 유동성, 낮은 수수료, (보통) 레버리지, 그리고 가장 중요한 것——압박 속에서도 침착함을 유지하는 능력이 필요합니다.
데이트레이딩의 게임 이론
게임 이론의 수학적 관점에서 보면 데이트레이딩의 수익 문제는 명백해집니다. 게임 이론은 다변수·다참여자 상황을 분석해 의사결정을 돕는 수학의 한 분야입니다.
게임 이론 틀에서 데이트레이딩은 실제로 제로섬 게임으로 볼 수 있습니다——즉, 모든 참여자의 이익과 손실의 합이 0인 게임입니다. 다시 말해, 제로섬 게임에서는 한 플레이어가 이익을 얻으려면 반드시 다른 플레이어가 손실을 봐야 합니다.
이는 데이트레이딩에서 대체로 성립합니다. 데이트레이딩은 투자라기보다 투기에 가깝기 때문입니다. 데이트레이더는 자본을 회사나 자산에 투입해 생산적 용도로 쓰이게 하는 것이 아닙니다. 분 또는 시간 단위의 주식 거래에서:
✂ 트레이더는 배당금을 받을 수 없습니다
✂ 회사 예측이나 실적은 변하지 않습니다
✂ 회사 생산성도 향상되지 않습니다
대신 데이트레이더가 하는 일은 유동성 변화, 주문 흐름, 수급 불균형 또는 시장 변동성을 이용해 수익을 얻는 것입니다.
이것이 혼란스럽다면 비유로 설명하겠습니다: 네 명의 플레이어가 있는 포커 게임을 상상해 보세요. 각자 시작 칩은 100달러(약 13만 원)입니다. 이 게임에서 어떤 플레이어가 테이블을 떠날 때 100달러(약 13만 원) 이상을 가지고 있다면, 누군가는 100달러(약 13만 원) 미만으로 떠나야 합니다. 포커 테이블에서는 새로운 가치가 창출되지 않기 때문에 자금은 플레이어들 사이에서만 이동합니다. 테이블 총가치가 증가할 수 있는 유일한 방법은 새로운 플레이어가 합류하는 것이지만, 그렇더라도 이후의 모든 게임은 여전히 제로섬 게임입니다. 데이트레이딩도 대체로 마찬가지입니다.
반면, 장기 투자는 플러스섬 게임이 될 수 있습니다. 자산 전체 또는 시장 전체의 가치가 시간이 지나면서 성장할 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 주가지수의 전체 가치는 더 많은 자금이 지수에 포함된 회사로 유입되거나 그 회사들의 이익이 증가하면서 성장할 수 있습니다. 따라서 당신의 투자는 다른 시장 참여자에게 피해를 주지 않고도 가치가 오를 수 있습니다. 물론 장기 투자자도 다른 시장 참여자에게 질 수 있지만, 유리한 경제 환경에서는 전체 시장이 양의 편향을 보일 수 있습니다.
장기 투자자는 회사가 투자 자본을 생산적 용도로 사용할 수 있게 하기 때문에 시장이 성장하도록 만듭니다. 반면 시장에 데이트레이더만 있다면 부는 성장하지 않습니다. 단지 재분배될 뿐입니다.
분명히 하자면, 저는 도덕적 차원에서 승패를 논하는 것이 아닙니다. 제가 설명하는 것은 시스템이 작동하는 수학적 현실입니다.
왜 제로섬 게임은 초보 투자자에게 불리한가?
데이트레이딩에서 초보 개인 투자자는 태생적으로 불리한 위치에 있습니다. 그들의 상대는 대부분 대형 금융기관과 전문 트레이더입니다.
이 경쟁자들은 더 우수한 데이터, 더 빠른 체결 속도와 더 좋은 가격, 그리고 더 낮은 지연을 가지고 있습니다. 한 연구는 결론지었습니다: "기관 투자자는 데이트레이딩에서 절대적으로 우위를 점하며, 이는 그들의 정보 우위를 반영한다."
또한 기관 투자자는 보통 데이트레이딩만 하는 것이 아니라 전략이나 자산 다각화를 통해 위험을 분산하므로 시장에서 더 오래 살아남을 수 있습니다.
반면 개인 트레이더는 제한된 데이터, 더 높은 비용, 더 느린 체결 속도, 그리고 적은 다각화를 가집니다. 이러한 불리함은 제로섬 게임을 빠르게 마이너스섬 게임으로 바꿉니다.
포커 예로 돌아가서, 이제 모든 플레이어가 각 게임마다 딜러에게 참가비를 내야 한다고 상상해 보세요. 당신은 테이블의 다른 플레이어에게 질 가능성뿐만 아니라, 오래 플레이할수록 테이블 위의 자금 유통량이 줄어드는 상황에 놓입니다.
거의 다른 어떤 상황에서도 완전한 초보자가 자발적으로 이런 게임 역학에 뛰어들지는 않을 것입니다——그들이 자신이 하는 게임을 전혀 이해하지 못하는 경우가 아니라면요.
그렇다면 왜 일부 초보 투자자는 데이트레이딩에 그렇게 관심을 가지는 걸까요?
일부 초보자에게 데이트레이딩은 기술만 있으면 무한한 기회를 얻을 수 있는 게임처럼 보입니다. 시장에 대한 피상적인 이해는 단기行情을 쉽게 예측할 수 있다고 착각하게 만들고, 따라서 더 많이 거래할수록 더 많이 벌 수 있다고 믿게 합니다. 그러나 현실은 전혀 그렇지 않으며, 대부분의 초보자는 곧 이를 깨닫습니다.
실제로 이 첫 거래자들의 주된 목표는 투자를 통한 자산 성장이 아니라, 거래에서 이기는 쾌감, 계속 조작하는 자극, 그리고 판단이 맞았다는 만족감을 추구하는 것입니다.
게다가 이런 초보 트레이더는 종종 최고 수준의 위험을 감수하며, 급속히 파산하기 쉽습니다.
데이트레이더에 관한 한 연구는 "금전적 이득과 손실에 감정적으로 더 강하게 반응하는 사람(긍정적이든 부정적이든)은 거래 성과가 현저히 더 나쁘다"고 발견했습니다. 거래를 자극이나 오락으로 여긴다면, 손실을 볼 가능성이 더 커집니다.
그렇다면 데이트레이딩을 완전히 피해야 하는가?
아니요, 그런 뜻이 아닙니다.
데이트레이딩은 수익을 낼 수 있습니다. 그러나 수익성 있는 데이트레이딩은 수많은 증거가 보여주듯 경험 많은 트레이더의 영역입니다.
거래 이론을 이해하는 것과 유동성, 슬리피지, 체결 문제, 그리고 '보이지 않는' 비용 같은 실제 문제를 실시간으로 처리하는 것은 다른 문제이며, 시장에서의 실전을 통해서만 진정으로 이해할 수 있습니다. 데이트레이딩의 고압적인 환경에서 이런 문제를 관리하는 것은 완전히 새로운 차원입니다.
1km도 뛰어본 적 없다면 마라톤에 도전하지 않을 것입니다. 운전해 본 적 없다면 바로 V8 슈퍼카 레이스에 참가하지 않을 것입니다.
마찬가지로, 거래를 해본 적 없다면 데이트레이딩으로 시작해서도 안 됩니다.