Nếu bạn là một trader mới và mục tiêu là đốt sạch tiền càng nhanh càng tốt, thì giao dịch trong ngày tuyệt đối là một "con đường tắt".
Trong những bình luận chúng tôi thường nhận được, không ít đến từ các trader mới nóng lòng muốn bắt đầu giao dịch ngay lập tức, và phản ứng đầu tiên của rất nhiều người trong số họ là muốn làm giao dịch trong ngày. Đọc vài cuốn sách, xem vài video, những người mới đầy nhiệt huyết nhưng thiếu kinh nghiệm này dường như đã sẵn sàng đối đầu trực diện với giới tinh hoa Phố Wall, và hy vọng sẽ "thắng mỏi tay" ngay lập tức.
Tuy nhiên, rất nhiều nghiên cứu thực nghiệm đều cho thấy rõ ràng: các trader giao dịch trong ngày, đặc biệt là trader bán lẻ, gần như thua kém toàn diện so với nhà đầu tư dài hạn về hiệu suất dài hạn.
Một nghiên cứu chỉ ra rằng, "...cá nhân gần như không thể kiếm sống bằng giao dịch trong ngày, hoàn toàn trái ngược với những gì người bán khóa học quảng cáo." Cùng nghiên cứu đó cũng phát hiện, "trong số những người kiên trì giao dịch hơn 300 ngày, 97% cuối cùng đều thua lỗ." Một nghiên cứu khác cũng cho thấy, "chưa đến 1% trader giao dịch trong ngày có thể liên tục, ổn định đạt được lợi nhuận vượt trội dương sau khi trừ chi phí."
Vậy câu hỏi đặt ra là: Tại sao giao dịch trong ngày lại khó hơn đầu tư dài hạn quá nhiều? Tại sao dù xác suất thắng cực thấp, người mới vẫn lao vào như thiêu thân?
Giao dịch trong ngày là gì?
Giao dịch trong ngày là một phương thức giao dịch có nhịp độ cực nhanh và rủi ro cực cao. Nó yêu cầu trader hoàn thành việc vào lệnh và thoát lệnh trong cùng một ngày, đôi khi thậm chí chỉ trong vài phút. Giao dịch trong ngày có thể hoàn toàn hệ thống hóa, được thực thi bởi thuật toán máy tính; hoặc dựa trên phán đoán của con người, ví dụ sử dụng các mô hình biểu đồ trên khung 1 phút hoặc 5 phút để ra quyết định. Trader giao dịch trong ngày có thể giao dịch cổ phiếu, hàng hóa, hợp đồng chênh lệch, ngoại hối, hoặc bất kỳ sản phẩm nào có giá minh bạch và thanh khoản dồi dào.
Do tính chất tần suất cao và vòng quay nhanh của giao dịch trong ngày, trader cần dữ liệu chất lượng cao, thanh khoản cao, phí giao dịch thấp, (thường là) đòn bẩy, và quan trọng nhất — khả năng giữ bình tĩnh dưới áp lực.
Lý thuyết trò chơi của giao dịch trong ngày
Từ góc nhìn toán học của lý thuyết trò chơi, vấn đề lợi nhuận của giao dịch trong ngày trở nên rõ ràng. Lý thuyết trò chơi là một nhánh của toán học, dùng để phân tích các tình huống đa biến, đa người tham gia, nhằm hỗ trợ ra quyết định.
Trong khuôn khổ lý thuyết trò chơi, giao dịch trong ngày thực tế có thể được coi là một cuộc chơi tổng bằng không — nghĩa là tổng lợi nhuận và thua lỗ của tất cả người tham gia bằng không. Nói cách khác, trong một cuộc chơi tổng bằng không, để một người chơi có lợi nhuận, nhất định phải có một người chơi khác thua lỗ.
Điều này phần lớn đúng trong giao dịch trong ngày, bởi vì giao dịch trong ngày mang tính đầu cơ nhiều hơn là đầu tư. Trader giao dịch trong ngày không đưa vốn vào công ty hay tài sản để thúc đẩy mục đích sản xuất của chúng. Trong giao dịch cổ phiếu ở cấp độ phút hoặc giờ:
✂ Trader không nhận được cổ tức
✂ Dự báo hoặc lợi nhuận của công ty không thay đổi
✂ Năng suất của công ty cũng không tăng
Thay vào đó, điều trader giao dịch trong ngày làm là tận dụng biến động thanh khoản, dòng lệnh, mất cân bằng cung cầu hoặc biến động thị trường để kiếm lợi nhuận.
Nếu điều này khiến bạn bối rối, chúng ta dùng một phép so sánh để giải thích: Hãy tưởng tượng một ván poker có bốn người chơi, mỗi người khởi đầu với 100 USD. Trong ván này, nếu một người chơi rời bàn với hơn 100 USD, thì phải có người rời bàn với ít hơn 100 USD. Vì trên bàn poker không tạo ra giá trị mới nào, tiền chỉ có thể chuyển dịch giữa các người chơi. Cách duy nhất để tổng giá trị trên bàn tăng lên là có người chơi mới tham gia, nhưng ngay cả như vậy, mỗi ván tiếp theo vẫn là cuộc chơi tổng bằng không. Giao dịch trong ngày phần lớn cũng như vậy.
Mặt khác, đầu tư dài hạn có thể là cuộc chơi tổng dương, vì giá trị của tài sản nói chung hoặc toàn bộ thị trường có thể tăng theo thời gian. Ví dụ, tổng giá trị của chỉ số cổ phiếu sẽ tăng khi có thêm vốn chảy vào các công ty trong chỉ số đó, hoặc khi lợi nhuận của những công ty này tăng lên. Do đó, khoản đầu tư của bạn có thể tăng giá trị mà không gây thiệt hại cho những người tham gia thị trường khác. Tất nhiên, nhà đầu tư dài hạn vẫn có thể thua các người tham gia thị trường khác, nhưng trong môi trường kinh tế thuận lợi, toàn bộ thị trường có thể có xu hướng tích cực.
Nhà đầu tư dài hạn giúp thị trường tăng trưởng, vì các công ty có thể sử dụng vốn đầu tư cho mục đích sản xuất. Còn nếu trên thị trường chỉ có trader giao dịch trong ngày, của cải sẽ không tăng; nó chỉ được phân phối lại.
Nói rõ một điều, tôi không đang bàn về thắng thua ở góc độ đạo đức. Điều tôi trình bày là thực tế toán học về cách hệ thống vận hành.
Tại sao cuộc chơi tổng bằng không bất lợi cho nhà đầu tư mới?
Đối với giao dịch trong ngày, trader bán lẻ mới về bản chất đã ở thế bất lợi. Đối thủ của họ phần lớn là các tổ chức tài chính lớn và trader chuyên nghiệp.
Những đối thủ cạnh tranh này có dữ liệu tốt hơn, tốc độ khớp lệnh nhanh hơn và giá tốt hơn, cùng độ trễ thấp hơn. Một nghiên cứu kết luận: "Nhà đầu tư tổ chức chiếm ưu thế tuyệt đối trong giao dịch trong ngày, điều này phản ánh lợi thế thông tin của họ."
Hơn nữa, nhà đầu tư tổ chức thường không chỉ làm giao dịch trong ngày, họ còn phân tán rủi ro thông qua chiến lược hoặc đa dạng hóa tài sản, điều này cho phép họ tồn tại trên thị trường lâu hơn.
Trong khi đó, trader bán lẻ có dữ liệu hạn chế, chi phí cao hơn, tốc độ khớp lệnh chậm hơn và ít đa dạng hóa hơn. Sự bất lợi này nhanh chóng biến cuộc chơi tổng bằng không thành cuộc chơi tổng âm.
Quay lại ví dụ poker, hãy tưởng tượng mỗi người chơi giờ đều phải trả phí vào bàn cho nhà cái mỗi ván. Bạn không chỉ có khả năng thua những người chơi khác trên bàn, mà càng chơi lâu, lượng tiền lưu thông trên bàn càng ít đi.
Trong hầu như không có tình huống nào khác, một người hoàn toàn mới lại tự nguyện bước vào động lực trò chơi như vậy — trừ khi họ hoàn toàn không hiểu trò chơi mình đang tham gia.
Vậy tại sao một số nhà đầu tư mới lại hứng thú với giao dịch trong ngày đến vậy?
Với một số người mới, giao dịch trong ngày trông giống như một trò chơi có cơ hội vô hạn chỉ cần kỹ năng. Hiểu biết hời hợt về thị trường khiến họ lầm tưởng rằng biến động ngắn hạn dễ dự đoán, nên giao dịch càng nhiều sẽ kiếm được càng nhiều. Tuy nhiên thực tế hoàn toàn khác, và hầu hết người mới sẽ sớm nhận ra điều đó.
Trên thực tế, mục tiêu chính của những trader lần đầu này không phải là tăng trưởng tài sản thông qua đầu tư, mà là theo đuổi cảm giác hưng phấn khi thắng lệnh, sự kích thích của việc liên tục giao dịch và cảm giác thỏa mãn khi đoán đúng.
Hơn nữa, nhóm trader mới này thường chịu rủi ro cao nhất, rất dễ phá sản nhanh chóng.
Một nghiên cứu về trader giao dịch trong ngày phát hiện: "Những người có phản ứng cảm xúc càng mạnh mẽ với việc được mất tiền (dù tích cực hay tiêu cực), hiệu suất giao dịch càng kém rõ rệt." Nếu bạn coi giao dịch như một cách theo đuổi kích thích hoặc giải trí, bạn càng dễ thua lỗ.
Vậy có nên hoàn toàn tránh giao dịch trong ngày?
Không, tôi không có ý đó.
Giao dịch trong ngày có thể sinh lời. Tuy nhiên, giao dịch trong ngày sinh lời là lĩnh vực của những trader giàu kinh nghiệm, như nhiều bằng chứng cho thấy.
Hiểu lý thuyết giao dịch là một chuyện; còn xử lý trong thời gian thực các vấn đề thực tế như thanh khoản, trượt giá, vấn đề khớp lệnh và chi phí "vô hình" lại là chuyện khác, bạn chỉ có thể thực sự hiểu được qua thực hành trên thị trường. Quản lý những vấn đề này trong môi trường áp lực cao của giao dịch trong ngày hoàn toàn là một chiều kích mới.
Nếu bạn chưa từng chạy 1km, bạn sẽ không thử chạy marathon. Nếu bạn chưa từng lái xe, bạn sẽ không trực tiếp tham gia giải đua V8 Supercars.
Tương tự, nếu bạn chưa từng giao dịch, bạn cũng không nên bắt đầu bằng giao dịch trong ngày.